Меню
Меню

«Юнипро»

Один из игроков рынка электроэнергетики России
Михаил Болдов
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

ПАО «Юнипро» — это российская генерирующая компания, объединяющая пять тепловых электрических станций, совокупная установленная мощность которых составляет более 11 тыс. МВт. Основная деятельность — производство и продажа тепловой энергии и электроэнергии. Кроме того, компания занимается инжинирингом и распределённой генерацией.

Основными регионами присутствия «Юнипро» являются Красноярский и Пермский край, Московская и Смоленская области, а также ХМАО-Югра.

«Юнипро» входит десятку крупнейших генерирующих компаний России по установленной мощности.

Установленная мощность десяти крупнейших генерирующих компаний по активам на территории РФ, ГВт 

По итогам 2018 года на предприятия «Юнипро» пришлись:

  • 4,4% от всей произведённой в России электроэнергии;
  • 4,6% от общей установленной мощности;
  • 6,8% от общероссийской выработки тепловой энергии.

Структура компании состоит из пяти филиалов, расположенных в различных регионах присутствия.

  • Берёзовская ГРЭС — электростанция, расположенная в Красноярском крае. Работает на угле и состоит из трёх энергоблоков мощностью 800 МВт, которые дают совокупную установленную мощность 2 400 МВт. Выработка электроэнергии в 2018 году составила около 5,5 млрд кВт∙ч, а отпуск тепла составил около 713 тыс. Гкал, что делает Берёзовскую ГРЭС мощнейшей тепловой станцией в Красноярском крае. В феврале 2016 года произошла авария в энергоблоке № 3, в результате которой он оказался выведен из строя. Ремонт оборудования планируется завершить в IV квартале 2019 года.

  • Смоленская ГРЭС — электростанция, расположенная в Смоленской области. Работает на угле и газе, а её установленная мощность составляет 630 МВт.

  • Сургутская ГРЭС-2 — электростанция, расположенная в Ханты-Мансийском АО. Является самым крупным производителем электроэнергии в России и входит в тройку крупнейших в мире тепловых электростанций по совокупной мощности (5657,1 МВт). В 2018 году выработка ГРЭС составила 30 437 млн кВт∙ч.

  • Шатурская ГРЭС — электростанция, расположенная в Московской области. Преимущественно работает на природном газе, однако может использовать уголь, мазут и торф. Установленная мощность ГРЭС составляет около 1 500 МВт, а тепловая мощность около 350 Гкал.

  • Яйвинская ГРЭС — электростанция, расположенная в Пермском крае. Работает на природном газе, а также на энергетическом угле и попутном нефтяном газе. Совокупная установленная мощность станции составляет 1 048 МВт.

Установленная электрическая мощность в 2018 году по филиалам, % 

Совокупная установленная электрическая мощность в 2018 году составила 11 234 МВт, около половины приходится на Сургутскую ГРЭС-2.

Установленная тепловая мощность в 2018 году по филиалам, %

Совокупная установленная тепловая мощность в 2018 году составила около 2 218 Гкал∙ч, большая часть которой пришлась на Берёзовскую ГРЭС и Сургутскую ГРЭС-2.

Объём выработки электроэнергии, млрд кВт∙ч

Последние годы объём выработки электроэнергии предприятиями «Юнипро» сокращается и по итогам 2018 года составил 46 649 млн кВт∙ч, что стало худшим показателем.

Выработка электроэнергии филиалами в 2018 году, % 

Около 65% выработки пришлись на Сургутскую ГРЭС-2.

Коэффициент использования установленной мощности, % 

Коэффициент использования установленной мощности компании также падает год от года и составил рекордно низкие 47,4% в 2018 году.

Больше половины полезного отпуска тепловой энергии приходится на Сургутскую ГРЭС-2. 

Структура полезного отпуска тепловой энергии по филиалам в 2018 году, % 

Больше половины полезного отпуска тепловой энергии приходится на Сургутскую ГРЭС-2.

Основными видами топлива, которые электростанции «Юнипро» используют в своей работе, являются газ (86,2%) и уголь (13,6%).

Капитальные затраты компании в 2018 году составили более 20,6 млрд руб., больше половины этой суммы направлено на восстановление энергоблока № 3 Берёзовской ГРЭС после аварии.

Структура капитальных затрат в 2018 году, % 

Структура акционерного капитала «Юнипро» на 30.05.2019, % 

Основным акционером с долей владения 83,73% является немецкий энергетический концерн «Юнипер СЕ», который занимает ведущие позиции в традиционной генерации электрической энергии и ведёт деятельность в России, Европе и ряде других стран.

Прочим акционерам принадлежат оставшиеся 16,27% акций компании. 

Финансовые показатели «Юнипро»

Динамика активов 

Последние пять лет размер активов сохраняется примерно на одном уровне.

Капитал и обязательства 

Компания исторически имеет очень низкую долговую нагрузку. Капитал и обязательства последние пять лет не имеют ярко выраженной динамики.

Выручка, млн руб. 

Выручка стагнирует последние пять лет.

Чистая прибыль и операционная прибыль 

Показатели операционной и чистой прибыли снизились по итогам 2018 года после резкого роста в 2017 году.

Денежный поток 

Денежный поток компании последние пять лет находится примерно на одном уровне.

История дивидендных выплат

В марте 2019 года советом директоров ПАО «Юнипро» была утверждена новая дивидендная политика, согласно которой на дивиденды направляется часть свободного денежного потока от основной деятельности за вычетом дохода от энергоблока № 3 Берёзовской ГРЭС до момента ввода его в эксплуатацию.

На 2019 год общество установило уровень дивидендных выплат в размере 14 млрд руб., а с 2020 по 2022 годы выплаты планируется увеличить до 20 млрд руб. Также дивидендная политика предполагает, что выплаты будут осуществляться не реже двух раз в год.

Основные риски для миноритарных акционеров
  • Риски высокой конкуренции, особенно на рынке «на сутки вперёд», где формирование цены происходит на рыночной основе.

  • Риски неисполнения обязательств контрагентами — рост дебиторской задолженности.

  • Риски, связанные с возможностью возникновения аварийных ситуаций на производстве.

  • Риски переноса сроков ввода в эксплуатацию третьего энергоблока Берёзовской ГРЭС.

  • Риски, связанные с активным госрегулированием деятельности компании и возможными изменениями правил функционирования рынка электроэнергии и мощности.

  • Риски судебных разбирательств.