Меню
Меню

«Управляющая компания «Арсагера»

Первая управляющая компания, которая разместила свои акции на российском фондовом рынке
Михаил Болдов
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

ПАО «УК «Арсагера»— первая управляющая компания, которая разместила свои акции на российском фондовом рынке. Имеет два основных направления бизнеса — предоставление клиентам услуг ИДУ (индивидуального доверительного управления) и управление ПИФами (паевыми инвестиционными фондами). Головной офис компании находится в Санкт-Петербурге. Источник: YouTube-канал УК «Арсагера». ГОСА по итогам 2018 года.

Краткий обзор российского рынка ДУ

Последние годы индустрия доверительного управления в России находится под давлением внешних и внутренних факторов. Количество паевых инвестиционных фондов снижается, и по итогам 2018 года их осталось всего 503 (266 открытых, 224 закрытых и 13 интервальных).

Количество ПИФов в России, шт.

Стоимость чистых активов фондов в России, млн долл. 

Объём средств под управлением российских управляющих компаний по итогам 2018 года составил около 6 670 млрд руб., или 7,6% в капитализации фондового рынка РФ. При этом основной объём приходится на средства пенсионных фондов и пенсионных накоплений. 

Обзор бизнеса ПАО «УК «Арсагера»

По состоянию на конец 2018 года «УК «Арсагера» находилась на 51 месте среди крупнейших российских управляющих компаний, доля рынка — 0,33%. Объём средств под управлением компании составляет около 1,62 млрд руб.

Бизнес имеет два основных источника дохода — от управления собственными средствами на фондовом рынке и комиссионные доходы за управление средствами клиентов.

Компания управляет шестью собственными инвестиционными фондами, из которых один закрытый, два интервальных и три открытых.

Фонды под управлением «УК «Арсагера»

«Арсагера — фонд акций» — это открытый ПИФ, сформированный летом 2005 года, средства которого вложены в акции крупных российских компаний. На 1 октября 2019 года стоимость чистых активов фонда составляет 648,6 млн руб., а стоимость одного пая равна 8 751,18 руб.

Стоимость чистых активов «Арсагера — фонд акций», млн руб. 

Источник: Официальный сайт УК «Арсагера»

Стоимость пая «Арсагера — фонд акций», руб.

Источник: Официальный сайт УК «Арсагера»

Занимает четвёртое место по доходности среди открытых ПИФов в России за 10-летний период (сентябрь 2009 — сентябрь 2019 гг.), согласно рейтингу investfunds.

«Арсагера — фонд смешанных инвестиций» — это открытый ПИФ, работающий с лета 2005 года. Средства фонда вложены в акции и облигации в базовой пропорции 50:50, однако это значение может отклоняться до 40:60 в ту или иную сторону, в зависимости от рыночной ситуации и ожидаемой доходности классов активов. В состав ПИФа входят акции и облигации крупнейших российских компаний, а также государственные и муниципальные облигации. На 2 октября 2019 года стоимость чистых активов фонда составляет 163,8 млн руб., а стоимость одного пая равна 5 827,59 руб.

Стоимость чистых активов «Арсагера — фонд смешанных инвестиций», млн руб.

Стоимость пая «Арсагера — смешанных инвестиций», руб.

Источник: Официальный сайт УК «Арсагера» 

Занимает 14 место по доходности среди открытых ПИФов в России за 10-летний период (сентябрь 2009 — сентябрь 2019 гг.), согласно рейтингу investfunds.

«Арсагера — фонд облигаций КР 1.55» — это открытый ПИФ, созданный в 2014 году, который компания позиционирует как удобную альтернативу банковскому депозиту. Средства фонда вложены в государственные и муниципальные облигации, а также в облигации крупных российских компаний. Фонд имеет одну из самых низких в России комиссий за управление. На 2 октября 2019 года стоимость чистых активов фонда составляет 64,5 млн руб., а стоимость одного пая равна 1 779,88 руб.

Стоимость чистых активов «Арсагера — фонд облигаций КР 1.55», млн руб.

Стоимость пая «Арсагера — фонд облигаций КР 1.55», руб. 

Источник: Официальный сайт УК «Арсагера» 

Занимает 116 место по доходности среди открытых ПИФов в России за пятилетний период (сентябрь 2014 — сентябрь 2019 гг.), согласно рейтингу investfunds.

«Арсагера — акции 6.4» — это интервальный ПИФ, работающий с 2006 года. В отличии от «Арсагера — фонд акций», данный фонд позиционируется как более агрессивный, где основная ставка делается на акции второго эшелона компаний средней и малой капитализации. Приобретать, погашать и обменивать паи фонда можно в интервалах: 05–18 марта, 05–18 июня, 05–18 сентября, 05–18 декабря. На 30 сентября 2019 года стоимость чистых активов фонда составляет 413,9 млн руб., а стоимость одного пая равна 6 568,36 руб.

Стоимость чистых активов «Арсагера — фонд акций 6.4», млн руб. 

Стоимость пая «Арсагера — фонд акций 6.4», руб. Источник: Официальный сайт УК «Арсагера» 

Занимает третье место по доходности среди открытых и интервальных ПИФов в России за 10-летний период (сентябрь 2009 — сентябрь 2019 гг.), согласно рейтингу investfunds.

«Арсагера — акции Мира» — это интервальный ПИФ, сформированный в 2016 году и ориентированный на акции крупнейших мировых компаний, акции которых торгуются на биржевых площадках NYSE, NASDAQ и XETRA. Активы в данный фонд приобретаются по результатам анализа ста компаний США и около сотни компаний из других стран мира. Приобретать, погашать и обменивать паи фонда можно в интервалах: 05–18 марта, 05–18 июня, 05–18 сентября, 05–18 декабря. На 30 сентября 2019 года стоимость чистых активов фонда составляет 37,6 млн руб., а стоимость одного пая равна 1 204,38 руб.

Стоимость чистых активов «Арсагера — фонд акции мира», млн руб. 

Стоимость пая «Арсагера — фонд акции мира», руб. 

Источник: Официальный сайт УК «Арсагера» 

Занимает 27 место по доходности среди открытых и интервальных ПИФов, инвестирующих в зарубежные активы за трёхлетний период (сентябрь 2016 — сентябрь 2019 гг.), согласно рейтингу investfunds.

«Арсагера — жилищное строительство» — это закрытый ПИФ, ориентированный на вложение средств в строящиеся объекты жилой недвижимости с целью продажи их после завершения строительства и ввода объектов эксплуатацию. Погашение паёв закрытого фонда осуществляется при закрытии фонда (или в иных случаях, предусмотренных законодательством РФ). До момента окончания срока жизни фонда покупка и продажа паёв осуществляется только на вторичном рынке.

Структура активов фонда «Арсагера — жилищное строительство» на 31.07.2019, %

Стоимость чистых активов «Арсагера — жилищное строительство», млн руб. 

Стоимость пая «Арсагера — жилищное строительство», руб.

Источник: Официальный сайт УК «Арсагера» 

Кроме вложения в ПИФы, «УК «Арсагера» предлагает клиентам услуги доверительного управления (ДУ). ДУ позволяет сформировать уникальную инвестиционную стратегию, которая отражает желания и возможности клиента. Благодаря этому, управляющая компания может инвестировать средства клиента в ценные бумаги на основании его индивидуальных инвестиционных предпочтений. При этом все ценные бумаги в портфеле ДУ (в отличии от вложений в ПИФы) принадлежат только одному клиенту.

В 2013 году «УК «Арсагера» начала издавать книгу «Заметки в инвестировании», рассказывающую о финансовой грамотности, инвестициях, а также принципах работы самой компании. Электронная версия книги распространяется бесплатно через сайт компании и является одним из основных маркетинговых инструментов для привлечения клиентов.

Структура акционерного капитала компании на 01.03.2019, % 

Самый крупный пакет акций 27,33% принадлежит сооснователю и председателю правления компании Соловьёву Василию Евгеньевичу. 11,36% акций владеет Капранов Игорь Эдуардович, а его отец (председатель совета директоров компании) Капранов Эдуард Николаевич владеет 6,43% акций. 10,07% акций у Трусова Алексея Романовича. Владелец 10% акций — Герасимов Михаил Владимирович. Ещё 9,4% — Сизиков Алексей Викторович. Прочим акционерам принадлежат 25,41% акций. 

Финансовые показатели

Динамика активов 

Последние три года активы компании стагнируют после роста в 2014–2016 гг.

Капитал и обязательства 

Компания практически не имеет обязательств, при этом собственный капитал демонстрирует растущую динамику.

Выручка, тыс. руб. 

Выручка стагнирует последние годы.

Чистая прибыль и валовая прибыль 

Показатель чистой прибыли очень волатилен, а валовая прибыль последние пять лет стагнирует.

Денежный поток от операционной деятельности 

Последние пять лет компания имеет отрицательный денежный поток от операционной деятельности.

История дивидендных выплат 

В 2019 году акционеры компании впервые за восемь лет одобрили выплату дивидендов — по итогам 2018 года в размере 18 млн рублей, или 15 копеек на одну акцию. 

Основные риски для миноритарных акционеров

Низкая ликвидность акций компании.

Высокая конкуренция в отрасли.

Риски, связанные с ситуацией на фондовых рынках.

Возможные ошибки при управлении собственными средствами и средствами вкладчиков.

Рост издержек и превышение расходов над доходами.

Риски, связанные с корпоративным управлением, а также взаимоотношениями менеджмента с собственниками компании.