«ТНС энерго Воронеж»

«ТНС энерго Воронеж»

Обзор показателей региональной энергетической компании — главного энергоисточника Воронежской области
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

ПАО «ТНС энерго Воронеж» — крупнейшая энергосбытовая компания на энергетическом рынке Воронежской области. Имеет статус гарантирующего поставщика электроэнергии. В 2020 г. абонентами компании являются 1 млн физических и 26,8 тыс. юридических лиц. Общество входит в один из крупнейших независимых энергосбытовых холдингов России — ПАО ГК «ТНС энерго».

Рис. 1. Источник: сайт ПАО «ТНС энерго Воронеж»
Рис. 1. Источник: сайт ПАО «ТНС энерго Воронеж»
Обзор рынка

Энергетическая отрасль является базовой для экономики, поскольку развитие страны напрямую зависит от надёжной, эффективной и бесперебойной работы энергетического комплекса. Воронежская область находится в центре европейской части России и занимает площадь 52,2 тыс. км2. Численность населения, проживающего на данной территории, составляет 2,32 млн человек на начало 2020 г.

Потребление электричества в регионе ежегодно увеличивается. Согласно данным АО «СО ЕЭС», потребление электрической энергии в энергосистеме Воронежской области в 2020 г. выросло на 2% — до 1,2 млрд кВт ∙ ч.

Динамика энергопотребления в Воронежской области, млн кВт · ч

Рис. 2. Источник: данные АО «СО ЕЭС»
Рис. 2. Источник: данные АО «СО ЕЭС»

На территории области функционируют три электростанции (одна атомная и две тепловые) общей мощностью 4262,9 МВт (данные на декабрь 2020 г.).

Помимо ПАО «ТНС энерго Воронеж», на территории Воронежской области функционируют 14 энергосбытовых компаний, среди которых крупнейшие — АО «АтомСбыт», ООО «Русэнергоcбыт», МУП «БЭСО» и ООО «АЭС».

Структура энергопотребления на сбытовом рынке Воронежской области в 2020, %

Рис. 3. Источник: сайт ПАО «ТНС энерго Воронеж»
Рис. 3. Источник: сайт ПАО «ТНС энерго Воронеж»

На 2020 г. «ТНС энерго Воронеж» занимает 80,5% доли на энергосбытовом рынке в регионе.

Обзор бизнеса

Основным видом деятельности «ТНС энерго Воронеж» является энергоснабжение потребителей, которые подключены к сетям ПАО «МРСК Центра» — «Воронежэнерго», МУП «Воронежская горэлектросеть» и других.

Зоной деятельности компании является практически вся территория Воронежской области, за исключением Борисоглебского городского округа, где гарантирующим поставщиком является МУП «Борисоглебская энергосбытовая организация».

«ТНС энерго Воронеж» реализует электроэнергию как по регулируемым ценам на основании государственных тарифов, так и по нерегулируемым ценам на свободном рынке.

В 2020 г. сбытовая компания увеличила объёмы полезного отпуска электроэнергии на 2,6% по сравнению с предыдущим годом — до 7,4 млрд кВт · ч. Отпуск электроэнергии населению за тот же период вырос на 5,2 % — до 2,49 млрд кВт · ч, юридическим лицам на 1,3% — до 4,91 млрд кВт · ч.

Структура полезного отпуска по группам потребителей в 2019, %

Рис. 4. Источник: Годовые отчёты ПАО «ТНС энерго Воронеж»
Рис. 4. Источник: Годовые отчёты ПАО «ТНС энерго Воронеж»

Клиентская база на конец 2020 г. составила 26,8 тыс. юридических и 1,087 млн физических лиц.

Клиентская база физических лиц, тыс. потребителей

Рис. 5. Источник: Годовые отчёты ПАО «ТНС энерго Воронеж»
Рис. 5. Источник: Годовые отчёты ПАО «ТНС энерго Воронеж»

Клиентская база юридических лиц, тыс. потребителей

Рис. 6. Источник: Годовые отчёты ПАО «ТНС энерго Воронеж»
Рис. 6. Источник: Годовые отчёты ПАО «ТНС энерго Воронеж»

«ТНС энерго Воронеж» является участником оптового рынка электроэнергии и мощности (ОРЭМ). В 2019 г. на ОРЭМ компания приобрела 7 265,8 млн кВт · ч электроэнергии на сумму 18,65 млрд руб.

Динамика объёмов покупки электроэнергии на ОРЭМ, млн кВт · ч

Рис. 7. Источник: Годовые отчёты ПАО «ТНС энерго Воронеж»
Рис. 7. Источник: Годовые отчёты ПАО «ТНС энерго Воронеж»

Общая дебиторская задолженность на начало 2020 г. достигла 2,37 млрд руб. В структуре дебиторской задолженности преобладают население и предприятия ЖКХ, а также отрасли, не связанные с промышленностью, сельским хозяйством, транспортом и связью.

Динамика дебиторской задолженности, млн руб.

Рис. 8. Источник: Годовые отчёты ПАО «ТНС энерго Воронеж»
Рис. 8. Источник: Годовые отчёты ПАО «ТНС энерго Воронеж»

Структура акционерного капитала компании на 31.12.2020, %

Рис. 9. Источник: список аффилированных лиц ПАО «ТНС энерго Воронеж» на 31.12.2020 г.
Рис. 9. Источник: список аффилированных лиц ПАО «ТНС энерго Воронеж» на 31.12.2020 г.

Контролирующим акционером ПАО «ТНС энерго Воронеж» является энергетический холдинг ПАО ГК «ТНС энерго», который владеет 86,4% акционерного капитала и 92,9% обыкновенных акций.

По 4% акционерного капитала владеют ПАО «ТНС энерго Нижний Новгород» и ПАО «ТНС энерго Ростов-на-Дону». Прочим акционерам принадлежит 5,6% акционерного капитала и 1,7% обыкновенных акций.

Финансовые показатели (по МСФО)

Динамика активов

Активы имеют положительную динамику и достигли рекордных 4,2 млрд руб. в 2019 г.

Капитал и обязательства 

Капитал в 2019 г. вырос до 416 млн руб. после нескольких лет падения. Обязательства увеличиваются за счёт роста кредитов и займов и достигли 482,8 млрд руб. в 2019 г.

Выручка, млн руб.

Выручка растёт и достигла рекордных 25,15 млрд руб.

Чистая прибыль и операционная прибыль

В 2017 г. компания получила чистый убыток по результатам своей деятельности, но в 2018 г. бизнесу удалось вернуться в прибыльную зону. В 2019 г. операционная прибыль составила 493,5 млн руб., а чистая — 312,3 млн руб.

Денежный поток, млн руб. 

Показатели денежного потока волатильны. В 2016, 2017 и 2019 гг. денежный поток был отрицательным. 

История дивидендных выплат

У ПАО «ТНС энерго Воронеж», помимо обыкновенных акций, есть привилегированные. Дивиденды по ним выплачиваются на усмотрение компании. Жёстких обязательств по выплатам нет, кроме одного условия — дивиденды по привилегированным акциям не могут быть меньше дивидендов по обыкновенным акциям.

В 2019 г. компания не выплачивала дивиденды по итогам 2018 г. В 2020 г. «ТНС энерго Воронеж» вернулась к практике дивидендных выплат и объявила дивиденды в размере 1,736 руб. на акцию каждого типа за 2019 г.

Основные риски для миноритарных акционеров
  • Экономическая и демографическая ситуации в Воронежской области.

  • Снижение потребления электроэнергии в регионе присутствия.

  • Рост конкуренции среди энергосбытовых компаний, а также самостоятельный выход крупных потребителей на оптовый рынок электроэнергии.

  • Рост дебиторской задолженности и систематические неплатежи со стороны потребителей.

  • Низкая сбытовая надбавка и ограничения на рост тарифов со стороны государственных органов.

  • Регулирование деятельности сбытовых компаний и потеря статуса гарантирующего поставщика электроэнергии.

  • Финансовая устойчивость компании и возможность привлекать инвестиции и обслуживать обязательства.

  • Неэффективное управление компанией и стратегические ошибки руководства при принятии решений.

  • Игнорирование интересов миноритарных акционеров со стороны контролирующего холдинга.

__

Каждую неделю в этой рубрике появляются новые статьи. Чтобы не пропустить очередное обновление, подпишитесь на нашу рассылку — это можно сделать в специальной форме внизу страницы. А высказать любые предложения и пожелания по улучшению нашей работы можно через форму обратной связи. Мнения читателей очень важны для нас!