«Славнефть-Мегионнефтегаз» - обзор нефтегазодобывающей компании, акции, показатели отчетности

«Славнефть-Мегионнефтегаз»

Обзор показателей российской нефтегазодобывающей компании
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» занимается разработкой нефтегазовых месторождений на территории Ханты-Мансийского автономного округа — Югры, а также оказывает операторские услуги по добыче нефти и газа. Эксплуатационный фонд скважин компании с учётом операторских договоров на 1 ноября 2020 г. составляет 2 475 скважин. Штаб-квартира «СН-МНГ» расположена в г. Мегионе Ханты-Мансийского автономного округа.

Рис. 1. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»
Рис. 1. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»
Обзор рынка

Нефтегазовая отрасль, являющаяся ключевой для российской экономики и приносящая самые большие доходы в бюджет страны, в 2020 г. столкнулась с одним из самых серьёзных кризисов в истории. На фоне пандемии коронавируса и снижения деловой активности в первой половине года наблюдалось резкое сокращение спроса на нефть, газ и продукты их переработки, что снизило цены на мировых биржах до минимума.

Цена нефти Urals, средняя за период, долл./барр.

Рис. 2. Источник: сайт Минфин РФ
Рис. 2. Источник: сайт Минфин РФ

Чтобы стабилизировать ситуацию на рынке, крупнейшим нефтегазодобывающим странам пришлось договариваться о сокращении добычи в рамках договора ОПЕК+. Итогом соглашения стало организованное снижение добычи странами ОПЕК+ почти на 10 млн баррелей в сутки начиная с мая 2020 г. На Россию и Саудовскую Аравию как крупнейших производителей нефтегазового сырья пришлись самые крупные ограничительные квоты.

В результате падения спроса и из-за введения ограничительных мер объём добычи нефти в России по итогам 2020 г. снизился до минимума последних лет, составив 512,68 млн тонн, согласно данным Центрального диспетчерского управления топливно-энергетического комплекса (ЦДУ ТЭК).

Добыча нефти в России, млн т

Рис. 3. Источник: сайт ЦДУ ТЭК
Рис. 3. Источник: сайт ЦДУ ТЭК
Обзор бизнеса

«СН-МНГ» осуществляет основную деятельность в Нижневартовском, Сургутском и Нефтеюганском районах.

В состав ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» входят семь нефтегазопромыслов, которые осуществляют добычу нефти и газа на Аганском, Южно-Аганском, Западно-Чистинном, Ватинском, Кетовском, Луговом, Мегионском, Мыхпайском, Ново-Покурском, Северо-Покурском, Покамасовском, Северо-Островном и Южно-Покамасовском лицензионных участках.

С 2020 г. компания работает по договорам об оказании операторских услуг с ООО «Славнефть-Нижневартовск», ПАО «Славнефть-Мегионнефтегазгеология», ПАО «НГК «Славнефть», ПАО «Обьнефтегазгеология». Компания предоставляет услуги по разработке месторождений и добыче углеводородов в пределах Аригольского, Максимкинского, Ининского, Кысомского, Узунского, Западно-Усть-Балыкского, Северо-Ореховского, Западно-Асомкинского, Чистинного, Ачимовского и Тайлаковского месторождений нефти.

За девять месяцев 2020 г. объём добычи ПАО «СН-МНГ» составил 6,9 млн тонн, с учётом добычи, осуществляемой по договорам об оказании операторских услуг.

Рис. 4. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»
Рис. 4. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»

В структуру ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» входят:

  • управление «Сервис-нефть», предоставляющее услуги по ремонту и обслуживанию нефтепромысловых объектов и оборудования;

  • лечебно-диагностический центр «Здоровье», осуществляющий лечебно-профилактические услуги.

Объём добычи углеводородов в последние годы снижался и по итогам 2019 г. достиг 8,038 млн тонн н. э.

Объём добычи углеводородов, тыс. тонн н. э.

Рис. 5. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»
Рис. 5. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»

Падение связано с сокращением добычи нефти и газового конденсата на нефтеносных месторождениях «СН-МНГ», включая месторождения, на которых компания работает по договорам об оказании операторских услуг.

Объём добычи нефти и газового конденсата, тыс. тонн

Рис. 6. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»
Рис. 6. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»

Объём добычи попутного газа увеличивается после падения по итогам 2017 г.

Объём добычи попутного нефтяного газа, млн м3

Рис. 7. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»
Рис. 7. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»

Свою продукцию ПАО «СН-МНГ» реализует на внутреннем рынке. У компании два основных покупателя, на которых приходится практически по 50% от общего объёма продаж: ПАО «Газпром нефть» и ПАО «НК «Роснефть».

Структура акционерного капитала компании на 30.06.2020, %

Рис. 8. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»
Рис. 8. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»

Крупнейшими акционерами, которые осуществляют конечный контроль над компанией, являются ПАО "НК "Славнефть, ПАО «НК «Роснефть» и ПАО «Газпром нефть».

ПАО «НК «Славнефть» контролирует 56,4% акций.

TOC Investments Corporation Limited принадлежит 19,4% акций. Сама компания является кипрским офшором, который на 100% контролируется ПАО «НК «Роснефть».

ООО «ГПН-Инвест», дочерняя компания ПАО «Газпром нефть», владеет ещё 19,2% акций.

Прочие акционеры владеют 5% акций.

Финансовые показатели (по РСБУ)

Динамика активов

Рис. 9. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»
Рис. 9. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»

В 2019 г. активы компании впервые за последние пять лет снизились и составили около 239,5 млрд руб.

Капитал и обязательства

Рис. 10. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»
Рис. 10. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»

Капитал компании растёт и достиг рекордных 137,7 млрд руб. в 2019 г. Обязательства в 2019 г. снизились до 98,2 млрд руб. после нескольких лет роста.

Выручка, млн руб.

Рис. 11. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»
Рис. 11. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»

Выручка компании в 2019 г. снизилась по сравнению с рекордным результатом 2018 г.

Чистая прибыль и операционная прибыль

Рис. 12. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»
Рис. 12. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»

В 2019 г. показатели операционной прибыли и чистой прибыли упали до минимума.

Денежный поток, млн руб.

Рис. 13. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»
Рис. 13. Источник: сайт ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»

Показатели денежного потока стагнируют. С 2017 г. компания имеет отрицательный свободный денежный поток.

История дивидендных выплат

ПАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» не выплачивает дивиденды с 2013 г.

Основные риски для миноритарных акционеров
  • Падение деловой активности и спроса на углеводороды.

  • Волатильность цен на нефть и газ на мировом рынке.

  • Высокая конкуренция в нефтегазовой отрасли на глобальном рынке и в России.

  • Зависимость от двух крупнейших покупателей нефти.

  • Истощение запасов углеводородов.

  • Регулирование отрасли со стороны государства и рост налогов на добычу полезных ископаемых.

  • Западные санкции и ограничение добычи в рамках сделки ОПЕК+.

  • Неэффективное управление и недостаточное финансирование инвестиционной деятельности.

  • Возможность обслуживать свои обязательства и привлекать новое финансирование.

  • Действия основных акционеров, которые могут игнорировать интересы миноритариев.

__

Чтобы купить акции этой или любой другой понравившейся компании, откройте брокерский счёт в «Открытие Брокер». Это можно сделать не выходя из дома — просто заполните необходимые формы, и уже сегодня вы получите доступ к торгам. Присоединяйтесь к нашей команде!