ПАО «Самараэнерго» - обзор компании, акции, показатели отчетности «Самараэнерго», риски акционеров

«Самараэнерго»

Обзор показателей региональной энергетической компании — главного энергоисточника Самарской области
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

ПАО «Самараэнерго» — российская энергосбытовая компания, которая занимает лидирующее положение на рынке Среднего Поволжья и обеспечивает около 60% общего энергопотребления Самарской области.

Рис. 1. Источник: kabinet-samaragaz.ru
Рис. 1. Источник: kabinet-samaragaz.ru
Обзор рынка

Основной деятельностью компании является энергосбыт на территории Самарской области. Площадь региона равна 53,6 тыс. км2, или 0,31% территории России. На начало 2021 г. численность населения области составляет 3,16 млн человек.

Энергетическая система региона входит в Единую энергетическую систему России (ЕЭС России) и является частью Объединённой энергосистемы Средней Волги.

Согласно данным системного оператора Единой энергетической системы России (АО «СО ЕЭС»), совокупный объём выработки электроэнергии всеми электростанциями Самарской области на 2020 г. составил 23,6 млрд кВт • ч. Потребление электроэнергии в энергосистеме области за тот же период составило 22,3 млрд кВт • ч. Максимальное потребление электрической мощности в 2020 г. достигло 3,5 тыс. МВт.

Динамика энергопотребления в Самарской области, млрд кВт • ч

Рис. 2. Источник: данные АО «СО ЕЭС»
Рис. 2. Источник: данные АО «СО ЕЭС»

Крупнейшими потребителями электроэнергии в Самарской области являются предприятия химической, нефтехимической, автомобилестроительной, металлургической, машиностроительной и нефтеперерабатывающей промышленности.

В 2019 г. в регионе действовали сразу четыре гарантирующих поставщика электроэнергии: ПАО «Самараэнерго», ООО «ТольяттиЭнергоСбыт», ОАО «Тольяттинская энергосбытовая компания» и АО «Самарагорэнергосбыт». В Самарской области работает несколько нерегулируемых региональных энергосбытовых компании и межрегиональных независимых компаний. Наличие большого количества участников делает энергосбытовой рынок области конкурентным.

Обзор бизнеса

ПАО «Самараэнерго» имеет статус гарантирующего поставщика электроэнергии на территории Самарской области и является связующим звеном между оптовым и розничным рынком электроэнергии в регионе присутствия. Основной деятельностью компании является приобретение электроэнергии на оптовом рынке для последующей поставки на розничный рынок на основании договоров энергоснабжения и купли-продажи.

Рис. 3. Источник: официальный сайт компании
Рис. 3. Источник: официальный сайт компании

Также компания осуществляет продажу, установку и ремонт электрических счётчиков различных модификаций, включая многотарифные электросчётчики, которые контролируют дневное и ночное потребление электроэнергии.

ПАО «Самараэнерго» имеет договоры с 55 российскими генерирующими компаниями, а также с 52 компаниями, которые осуществляют транспортировку электроэнергии конечному потребителю.

В состав «Самараэнерго» входят 20 отделений, которые располагаются в городах и населённых пунктах Самарской области.

В 2019 г. общий объём продаж электроэнергии снизился до 11,7 млрд кВт ∙ ч, а отпуск электроэнергии конечным потребителям составил 10,4 млрд кВт ∙ ч, снизившись на 11% по сравнению с 2018 г.

Динамика отпуска в сеть ПАО «Самараэнерго», млрд кВт ∙ ч

Рис. 4. Источник: годовые отчёты ПАО «Самарэнерго»
Рис. 4. Источник: годовые отчёты ПАО «Самарэнерго»

Объём продаж электроэнергии конечным потребителям, млрд кВт ∙ ч

Рис. 5. Источник: годовые отчёты ПАО «Самарэнерго»
Рис. 5. Источник: годовые отчёты ПАО «Самарэнерго»

На снижение объёмов продаж электроэнергии и полезного отпуска с 2016 г. оказывает влияние неблагоприятная рыночная конъюнктура и самостоятельный выход крупных энергопотребителей на Оптовый рынок электрической энергии и мощности (ОРЭМ).

Абонентская задолженность перед «Самараэнерго» на начало 2020 г. достигла рекордных 5,16 млрд руб. и в последние годы имеет растущую динамику.

Динамика изменения абонентской задолженности, млрд руб.

Рис. 6. Источник: годовые отчёты ПАО «Самарэнерго»
Рис. 6. Источник: годовые отчёты ПАО «Самарэнерго»

Компания начала активно внедрять цифровые технологии. «Самараэнерго» предоставляет клиентам онлайн-сервисы для удобства обслуживания. В 2020 г. количество пользователей личного кабинета клиента выросло на 30%, а общее количество онлайн-посетителей к февралю 2021 г. достигло 175 тыс. человек.

Структура акционерного капитала «Самараэнерго» на 31.12.2020, %

Рис. 7. Источник: список аффилированных лиц ПАО «Самараэнерго» на 31.12.2020 г.
Рис. 7. Источник: список аффилированных лиц ПАО «Самараэнерго» на 31.12.2020 г.

На фондовой бирже торгуются обыкновенные и привилегированные акции ПАО «Самараэнерго».

Крупнейшим акционером компании является Аветисян Владимир Евгеньевич, которому принадлежит 60,8% уставного капитала и 66,4% обыкновенных акций эмитента.

11,7% уставного капитала владеет член совета директоров Розенцвайг Александр Шойлович, ему принадлежит 11,3 обыкновенных акций.

Менее 1% уставного капитала владеет компания ООО «Единые Транспортные ЭнергоСистемы».

Доля прочих акционеров составляет 26,7%.

Финансовые показатели «Самараэнерго» (по РСБУ)

Динамика активов

Активы растут с 2017 г. и достигли рекордных 7,4 млрд руб. в 2019 г. Это связано с ростом основных средств, а также денежных средств и их эквивалентов.

Капитал и обязательства

Капитал растёт и к 2019 г. составил 3,6 млрд руб. за счёт роста нераспределённой прибыли. Обязательства, после снижения в 2015 и 2016 гг., стагнировали примерно на одном уровне и к 2019 г. составили 3,8 млрд руб.

Выручка, млн руб.

Выручка в 2019 г. впервые за последние пять лет снизилась и составила 42,6 млрд руб. Всю выручку компания получает от реализации электроэнергии, доля прочих доходов составляет 0,005%.

Чистая прибыль и операционная прибыль

С 2017 г. операционная прибыль от продаж электроэнергии снижается и в 2019 г. составила 1,3 млрд руб., что стало минимумом за последние четыре года. Чистая прибыль снизилась в 2019 г. впервые за пять лет и составила 0,4 млрд руб.

Денежный поток, млн руб.

Показатели операционного и свободного денежных потоков волатильны, но находятся в положительной области.

История дивидендных выплат

Дивидендная политика «Самараэнерго» не обновлялась с 2008 г. В документе указано, что одним из важнейших условий для выплаты дивидендов является наличие чистой прибыли по итогам отчётного периода и/или наличие нераспределённой прибыли прошлых лет. Несмотря на наличие чистой и нераспределённой прибыли, компания не выплачивает дивиденды своим акционерам.

Основные риски для миноритарных акционеров
  • Падение деловой активности и реально располагаемых доходов населения в стране и в регионе присутствия.

  • Рост конкуренции на энергосбытовом рынке Самарской области.

  • Самостоятельный выход крупных энергопотребителей на оптовый рынок электроэнергии.

  • Государственное регулирование отрасли и потеря статуса гарантирующего поставщика.

  • Снижение энергопотребления в регионе.

  • Низкая рентабильность бизнеса и недостаточный уровень сбытовых надбавок.

  • Рост неплатежей и увеличение дебиторской задолженности.

  • Стратегические ошибки топ-менеджмента при управлении компанией.

  • Игнорирование интересов миноритарных акционеров со стороны контролирующего акционера и менеджмента компании при принятии значимых решений.

__

Чтобы купить акции этой или любой другой понравившейся компании, откройте брокерский счёт в «Открытие Брокер». Это можно сделать не выходя из дома — просто заполните необходимые формы, и уже сегодня вы получите доступ к торгам. Присоединяйтесь к нашей команде!