Меню
Меню

«РусГидро»

Один из самых крупных энергетических холдингов в России
Михаил Болдов
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

ПАО «РусГидро» — один из самых крупных энергетических холдингов в России с преобладающей долей гидрогенерации в своих активах. Компания объединяет более 70 гидроэлектростанций установленной суммарной мощностью более 39 ГВт, что составляет около 16% от всей электрической мощности в России. Также «РусГидро» владеет тепловыми электростанциями и электросетевыми активами на Дальнем Востоке, энергосбытовыми компаниями, научно-проектными институтами и инжиниринговыми организациями.

Фото с официального сайта компании
Обзор деятельности группы

Гидрогенерация

Во владении ПАО «РусГидро» находится более 70 объектов гидроэнергетики, суммарная установленная мощность которых превышает 30 ГВт.

В числе наиболее значимых:

  • Саяно-Шушенская ГЭС, расположенная в Республике Хакасия — крупнейшая в России и 14-я в мире по установленной мощности среди действующих гидроэлектростанций. Печально известна аварией 2009 года, которая привела к гибели 75 человек и повреждению всех гидроагрегатов. Восстановительные работы завершились в ноябре 2014 года. В настоящее время станция работает в нормальном режиме.

  • 9 станций Волжско-Камского каскада — самая крупная водно-транспортно-энергетическая система в Европе общей мощностью более 10 000 МВт. 
Фото с официального сайта компании
  • Крупнейшие ГЭС на Дальнем Востоке: Бурейская ГЭС в Амурской области (мощностью более 2 000 МВт), Зейская ГЭС в Амурской области (мощностью более 1 300 МВт), Колымская ГЭС в Магаданской области (мощностью 900 МВт).

  • Новосибирская ГЭС — единственная гидроэлектростанция в Западной Сибири, суммарной мощностью около 480 МВт. 
Фото с официального сайта компании
  • Несколько десятков ГЭС Северного Кавказа, включая Чиркейскую гидроэлектростанцию, расположенную в республике Дагестан, мощность которой превышает 1 000 МВт.

  • Геотермальные станции на Камчатке.

  • Загорская гидроаккумулирующая электростанция в Московской области.

  • Севано-Разданский каскад ГЭС в Армении, общей мощностью более 560 МВт.

Группа продолжает активно инвестировать в строительство гидроэлектростанций в России. Ведётся строительство Загорской ГАЭС-2 в Московской области, Зарамагской ГЭС в Северной Осетии, Усть-Среднеканской ГЭС и Нижне-Бурейской ГЭС на Дальнем Востоке. 

Энергетика Дальнего Востока

ПАО «РусГидро» является одним из главных бенефициаров программы развития Дальнего Востока. Указом президента в уставной капитал компании были внесены 50 млрд рублей на строительство 4 крупных электроэнергетических объектов в Дальневосточном регионе.

Сегодня компания обеспечивает более 90% всей выработки электроэнергии на Дальнем Востоке через свои электростанции, совокупная мощность которых более 13 ГВт. Кроме того, группа реализует передачу электроэнергии (протяженность электрических сетей «РусГидро» в регионе более 100 тысяч километров) и сбыт конечному потребителю.

В рамках стратегии по улучшению финансового состояния и качества управления дальневосточных активов в группе был создан дивизион «Дальний Восток», в который в 2017 году перешло управление дочерней структурой АО «РАО ЭС Востока».

ПАО «РусГидро» была одной из первых компаний в России, инвестирующих в проекты на основе использования ВИЭ и остаётся одним из лидеров направления возобновляемой энергетики (энергия водных потоков; ветровая, солнечная и геотермальная энергия) в нашей стране и в мире.

Ветроэнергетика

Компания реализует масштабную программу ВИЭ, в рамках которой были построены и введены в эксплуатацию ветроэлектростанции в Сахалинской области, Камчатском крае, Ямало-Ненецком АО и Якутии совокупной мощностью более 3 300 кВт. В 2018 году завершилось строительство ветроэлектростанции в пос.

Тикси Булунского улуса мощностью около 900 кВт. 

Фото с официального сайта компании

Геотермальная энергетика

Данное направление энергетики (заключается в использовании тепла земных недр) в компании представлено действующими геотермальными станциями, расположенными на Камчатке (Мутновская ГеоЭС, Верхне-Мутновская ГеоЭС, Паужетская ГеоЭС).

Энергия приливов

Кислогубская ПЭС (100% принадлежит ПАО «РусГидро») — единственная в России приливная электростанция. Расположена в Мурманской области и имеет мощность 1,7 МВт. Является экспериментальной площадкой для отладки технологий использования энергии приливов. 

Фото с официальногоа сайта компании

Солнечная энергетика

В рамках данного направления АО «Сахаэнерго» (дочерняя организация ПАО «РусГидро») успешно использует 19 солнечных электростанций совокупной мощностью более 1,6 МВт.

В 2015 году было завершено строительство крупнейшей заполярной солнечной электростанция в п. Батагай, мощность которой составила 1 МВт. Находится в книге рекордов Гиннесса как самая северная солнечная электростанция в мире.

Производство и сбыт электроэнергии и тепла

Свои энергосбытовые активы ПАО «РусГидро» объединяет в дочерней структуре АО «ЭСК РусГидро».

В сбытовом подразделении компании находятся гарантирующие поставщики электроэнергии из трех российских регионов:

  • ПАО «Красноярскэнергосбыт» — гарантирующий поставщик электроэнергии на территории Красноярского края.

  • ПАО «Рязанская энергосбытовая компания» — гарантирующий поставщик электроэнергии на территории Рязанской области.

  • АО «Чувашская энергосбытовая компания» — гарантирующий поставщик электроэнергии на территории — Чувашской Республики.
Научно-проектный комплекс

ПАО «РусГидро» владеет пятью научно-проектными институтами, объединёнными в научно-проектный комплекс (НПК). НПК компании работает на самые высокотехнологичные отрасли России. Деятельность НПК разделяется на два направления: проектно-изыскательная и научно-исследовательская. В рамках данных направлений компания занимается выпуском проектной и нормативно-технической документации, составлением научно-технических отчётов, разработкой новых технологий, приборов, материалов и т. д.

Операционные показатели

Установленная мощность, МВт 

Компания проводит масштабную инвестиционную программу в последние годы, модернизируя старые мощности и создавая новые.

Выработка электроэнергии, млн кВт∙ч 

Количество подконтрольных организаций, ед. 

Количество подконтрольных организаций постепенно снижается в результате объединения компаний в рамках реструктуризации, а также продажи непрофильных активов группы. 

Инвестиционная программа Группы на 2019-2023, млрд руб.

Пик инвестиционной программы ПАО «РусГидро», согласно планам компании, приходится на 2019 год. Основные направления инвестиций — это развитие электроэнергетики Дальнего Востока, а также строительство новых и модернизация существующих ГЭС. 

Структура акционерного капитал ПАО «РусГидро», на 31 декабря 2018 года

ПАО «Русгидро» является государственной компанией и 60,6% акций принадлежат Российской Федерации в лице Росимущества. Ещё 13,3% акций принадлежат ПАО «ВТБ», около 6% акций владеет ООО «Авитранс» (дочерняя структура ПАО «ВСМПО-Ависма»). Прочим акционерам с долей владения менее 5% принадлежат оставшиеся 20,1% акций.

Финансовые показатели ПАО «РусГидро»

Динамика активов 

Активы компании в последние годы показывают растущую динамику.

Капитал и обязательства 

Основной рост активов происходит за счёт роста капитала, в то время как обязательства компании остаются примерно на одном уровне.

Динамика долговой нагрузки, млрд рублей 

В последние несколько лет компания снижала долговую нагрузку.

Структура долга по инструментам на 31.01.2019, % 

Выручка группы, млн руб. 

Выручка компании снизилась по итогам 2017 года после долго периода роста, но по итогам 2018 года снова показала рост.

Чистая прибыль и операционная прибыль 

Операционная прибыль показывает растущую динамику в последние годы. Чистая прибыль в 2018 году выросла на 28,5% после падения по итогам 2017 года.

Денежный поток

Денежный поток растёт с 2015 года после периода стагнации данного показателя.

История дивидендных выплат 

В последние несколько лет компания стабильно выплачивает дивиденды около 50% от чистой прибыли по МСФО. 

Основные риски для миноритарных акционеров

Риски неэффективного управления и стратегических ошибок топ-менеджмента.

Риск игнорирования интересов миноритарных акционеров, непрозрачная дивидендная политика.

Риски высокой зарегулированной отрасли и невыгодной для компании тарифной политики.

Риски возникновения аварийных ситуаций на производстве.

Риски роста дебиторской задолженности и дефицита средств.

Риски низкой эффективности инвестиций и срыва срока ввода новых мощностей.