Меню
Меню

«ОМЗ»

Научно-производственное предприятие в области машиностроения
Михаил Болдов
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

ПАО «Объединённые машиностроительные заводы» (группа «Уралмаш-Ижора») — одно из крупнейших российских научно-производственных и инжиниринговых предприятий в области тяжёлого машиностроения. Выпускает оборудование для атомной энергетики, нефтехимического комплекса и горной промышленности; производит стальную продукцию и криогенную технику; а также осуществляет инжиниринговые услуги и сервисное обслуживание оборудования. Штаб-квартира компании расположена в Москве.

Источник: сайт ПАО «ОМЗ»
Обзор рынка

Российская отрасль инжиниринговых услуг и производства оборудования для тяжёлой промышленности находится ещё на стадии формирования и имеет все шансы стать одной из самых быстрорастущих с учётом тренда на импортозамещение зарубежных технологий и оборудования отечественными аналогами.

В 2019 г. в отрасли тяжёлого машиностроения был отмечен один из самых высоких темпов роста, однако в начале 2020 г. мировая экономика столкнулась с серьёзным кризисом, вызванным пандемией коронавируса и мерами, которые правительства многих стран предприняли для нераспространения болезни. Это привело к резкому спаду производства, в том числе в сфере тяжёлого машиностроения и инжиниринговых услуг.

Доля импорта машин и оборудования из стран дальнего зарубежья в 2019 г. составила 50%.

Основные перспективы на рынке производства оборудования для АЭС связаны с реализацией программы развития государственной корпорации «Росатом». Перспективы на внешних рынках связаны с возможностью заключения контрактов с Китаем, Индией, Турцией, Венгрией, Египтом и другими странами на строительство АЭС и поставку соответствующего оборудования.

На рынке нефтегазопереработки и нефтегазохимии при сохранении расходов на ремонт и обслуживание текущих предприятий наблюдается сокращение инвестиций на строительство новых мощностей. Несмотря на санкции, в отрасли существует высокая конкуренция со стороны иностранных инжиниринговых компаний, импортирующих в Россию своё оборудование.

Обзор бизнеса

ПАО «ОМЗ» управляет многопрофильным бизнесом и занимается производством оборудования для атомных электростанций в России и Чехии, производством специализированных сталей, производством бурового, нефтехимического, нефтегазового, воздухоразделительного, горного, теплового и ёмкостного оборудования, а также осуществляет монтаж инженерного оборудования и оказывает инжиниринговые и сервисные услуги.

Источник: сайт ПАО «ОМЗ»

Кроме того, компания оказывает комплексные услуги после заключения EPC-контрактов — от осуществления проектных работ и закупки необходимых материалов и оборудования до проведения всех строительных и сборочных работ с последующей пуском и наладкой готового оборудования.

Основными отраслями, для которых «ОМЗ» поставляет оборудование, являются нефтегазовая, атомная и металлургическая. При этом примерно треть всей выручки по итогам 2019 г. пришлась на производство и поставку оборудования для атомной энергетики.

Структура выручки от внешних продаж по видам продукции в 2019 г., %

Источник: консолидированная финансовая отчётность по МСФО за 2019 г.

В 2019 г. около 63% оборудования в денежном выражении было реализовано в России, ещё 20% пришлось на страны, входящие в Организацию европейского экономического сотрудничества, ещё 17% — на продажи в прочие страны.

Структура выручки по регионам продаж, %

В состав ПАО «ОМЗ» входят следующие предприятия: ПАО «Ижорские заводы», ООО «ОМЗ-Спецсталь», АО «Уралхиммаш» и его дочерние компании, ООО «Глазовский завод «Химмаш», ПАО «Криогенмаш» и его дочерние компании, ŠKODA JS a.s.

Атомная энергетика

Производство оборудования для атомной энергетики является самым доходным сегментом бизнеса компании. «ОМЗ» входит в тройку крупнейших мировых производителей корпусного оборудования для атомных энергоустановок в объёме ядерного острова в полной комплектации, а также оборудования для хранения и транспортировки отработанного ядерного топлива. Предприятия компании поставили более восьмидесяти блоков для атомных электростанций по всему миру.

Источник: сайт ПАО «ОМЗ»

На предприятиях изготавливаются: оборудование первичного контура для АЭС, контейнеры для отработанного ядерного топлива для блоков АЭС, станки и оборудование на основании собственных проектно-конструкторских разработок, ассортимент запасных частей для АЭС и прочее.

Нефтегазохимическая отрасль

«ОМЗ» является одним из лидеров в России по объёму производства широкого спектра оборудования для нефтегазохимической отрасли. На предприятиях компании выпускается реакторное, колонное, ёмкостное и теплообменное оборудование, а также оборудование в блочном исполнении.

Металлургическая отрасль

«ОМЗ» является одним из ведущих производителей крупных изделий из специальной стали, которые применяются в традиционной и атомной энергетике, а также в металлургической и нефтехимической машиностроительных отраслях.

Собственный металлургический комплекс компании имеет диверсификацию по габариту и весу изготавливаемых изделий из специальных сталей, что позволяет производить широкий спектр продукции для самых сложных отраслей промышленности. На заводах холдинга выпускается специализированная сталь ста пятидесяти классов, а также металлургическое литьё и поковки. Значительная часть выпускаемых металлических изделий используется самой компанией для производства тяжёлого оборудования, а также оборудования для АЭС.

Криогенная техника и производство технических газов

«ОМЗ» является самой крупной компанией в России в сфере производства воздухоразделительного оборудования, а также снабжения техническими газами. Кроме того, в рамках данного сегмента осуществляется разработка комплексных решений для попутного и природного газа СПГ.

ПАО «Криогенмаш» и его дочерние компании обеспечивают полный цикл работ по созданию и модернизации воздухоразделительных производств — от разработки проектной документации и изготовления и монтажа оборудования до проведения строительно-монтажных и пуско-наладочных работ, а также осуществления сервисного и технического обслуживания.

Структура акционерного капитала ПАО «ОМЗ» на 31.12.2019, %

Источник: список аффилированных лиц ПАО «ОМЗ» на 31.03.2020

Основным акционером ПАО «ОМЗ» с долей 98,6% является компания АО «Газпромбанк — Управление активами». Ещё 1,1% акций принадлежит компании «Интер Капитал». Прочие акционеры владеют лишь 0,3% акций компании.

Финансовые показатели ПАО «ОМЗ» (по МСФО)

Динамика активов

Активы компании по итогам 2019 г. снизились после нескольких лет роста.

Капитал и обязательства

В основном падение активов связано с сокращением собственного капитала до минимума в 2019 г. из-за роста нераспределённого убытка прошлых лет.

Выручка, млн руб.

Выручка компании также снизилась в 2019 г. после нескольких лет роста, что связано с сокращением спроса на оборудование со стороны государства после реализации крупной инвестиционной программы последних лет.

Чистая прибыль и операционная прибыль

Операционная прибыль стагнирует последние четыре года, при этом компания фиксирует чистый убыток по результатам своей деятельности с 2016 г.

Денежный поток от операционной деятельности, млн руб.

Денежный поток компании вернулся в положительную зону после резкого падения по итогам 2018 г.

История дивидендных выплат

После делистинга обыкновенных акций, с 2014 г. на Московской бирже торгуются только привилегированные акции компании. На привилегированные акции, согласно уставу, последние годы выплачивается фиксированный размер дивидендов, равный 12% от их номинальной стоимости, которая составляет 0,1 руб. То есть ежегодно компания должна направлять на дивиденды символическую сумму в 0,012 руб. на одну привилегированную акцию.

Основные риски для миноритарных акционеров
  • Спад в мировой экономике и снижение спроса на оборудование для тяжёлой промышленности.

  • Сокращение государственных заказов и инвестиций в атомную, нефтегазовую и металлургическую отрасли.

  • Рост конкуренции со стороны западных производителей.

  • Санкции и ограничение доступа к иностранным технологиям, оборудованию и инвестициям.

  • Финансирование модернизации производства, а также возможность обслуживать долг.

  • Убыточность компании несколько лет подряд.

  • Возникновение аварийных ситуаций на предприятиях компании.

  • Неэффективная работа менеджмента и ошибки при стратегическом планировании и реализации инвестиционной программы.

  • Низкая ликвидность акций и незаинтересованность менеджмента и контролирующего акционера в росте капитализации компании на фондовом рынке после делистинга обыкновенных акций с Московской биржи.

____________________

Больше интересных материалов