«Наука-Связь»

Обзор показателей российской телекоммуникационной компании
Михаил Болдов
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

ПАО «Наука-Связь» предоставляет клиентам широкий спектр услуг, включая передачу данных, оказание услуг голосовой связи и доступа в интернет, создание и обслуживание систем видеонаблюдения, поддержку и модернизацию IT-инфраструктуры, облачные сервисы для бизнеса и прочие.

Источник: сайт ПАО «Наука-Связь»
Источник: сайт ПАО «Наука-Связь»
Обзор рынка

Компания относится к телекоммуникационной отрасли, которая в находится на острие технологического прогресса и, благодаря развитию цифровых технологий, является одной из самых динамично развивающихся отраслей не только в России, но и во всём мире. По итогам 2019 г. совокупная абонентская база всех телекоммуникационных компаний достигла 5,2 млрд человек по всему миру.

К основным трендам последних лет можно отнести рост популярности цифровых платформ, умных устройств и облачных технологий, а также усиление кибербезопасности и защиты персональных данных клиентов. Эти тренды только усилились из-за пандемии коронавируса и введения ограничительных мер, так как это способствовало росту популярности телекоммуникационных услуг и цифровых технологий.

Для российской телекоммуникационной отрасли характерна высокая конкуренция и наличие нескольких крупных игроков, которые занимают большую часть рынка. В 2019 г. доходы телекоммуникационного сектора достигли 1 739 млрд руб., и около 82% этой суммы пришлись на компании большой четвёрки — «МТС», «Мегафон», «ВымпелКом» и «Ростелеком».

Доходы рынка телекоммуникаций в России, млрд руб.

Источник: аналитика «ТМТ Консалтинг»
Источник: аналитика «ТМТ Консалтинг»

В структуре доходов наибольшую долю занимает мобильная связь, которая тем не менее демонстрирует слабую динамику из-за высокой конкуренции и насыщенности рынка. Это оказывает негативный эффект на развитие всей отрасли в целом.

Структура рынка телекоммуникаций по видам услуг в 2019 г., %

«Наука-Связь» на российском рынке телекоммуникаций занимает относительно небольшую долю, но является заметным участником среди альтернативных операторов связи в Москве и нескольких регионах России.

Обзор бизнеса

ПАО «Наука-Связь» — многопрофильная телекоммуникационная компания, которая работает на российском рынке уже более 15 лет. Её деятельность охватывает все сегменты рынка телекоммуникаций и высоких технологий, так как компания предоставляет широкий выбор услуг частным клиентам, бизнесу и другим операторам связи.

Спектр предоставляемых услуг

Источник: сайт ПАО «Наука-Связь»
Источник: сайт ПАО «Наука-Связь»

Все направления деятельности «Наука-Связь» делит в соответствии с четырьмя основными источниками дохода.

  1. Предоставление доступа в интернет и обеспечение высокоскоростной передачи данных. Для подключения к сети компания использует различные технологии: беспроводной доступ, волоконно-оптические линии связи, технологии АDSL и Ethernet.

  2. Оказание услуг местной и внутризоновой телефонии. Компания предоставляет клиентам прямые номера в кодах городов присутствия, доступ к междугородной и международной связи, организацию частных виртуальных сетей, систему селекторной связи. Сотовый оператор «Наука-Связь» работает в Московской, Белгородской, Тверской, Воронежской, Ростовской и Тульской областях.

  3. Предоставление в аренду местных, междугородних и международных цифровых каналов связи для клиентов, которые работают с большими объёмами информации.

  4. Предоставление прочих услуг, к которым относятся установка и обслуживание систем видеонаблюдения, пожарных и охранных сигнализаций, защита от DDoS—атак, коллтрекинг, комплексное обслуживание IT-инфраструктуры, облачные услуги, размещение серверного и телекоммуникационного оборудования и прочие.

Наибольшую долю в доходе ПАО «Наука-Связь» занимает оказание интернет-услуг, однако бизнес хорошо диверсифицирован по источникам дохода.

Структура выручки по видам услуг в 2019 г., %

Источник: финансовая отчётность по МСФО ПАО «Наука-Связь» за 2019 год
Источник: финансовая отчётность по МСФО ПАО «Наука-Связь» за 2019 год

По итогам 2019 г. компания вошла в топ-20 российских операторов по размеру валового дохода. Клиентская база насчитывает около 13 тыс. абонентов.

Структура акционерного капитала ПАО «Наука-Связь» на 18.03.2019, %

Источник: квартальный отчёт ПАО «Наука-Связь»
Источник: квартальный отчёт ПАО «Наука-Связь»

Среди основных акционеров компании числятся учредители и члены совета директоров. Бейрит Константин Александрович владеет 15,8% акций, Васильев Сергей Анатольевич — 15,7%,

Меркулов Евгений Владиславович — 10,9%. ЗАО «Лидер» (компания по управлению активами НПФ «ГАЗФОНД») контролирует 9,3% акций. Фильков Андрей Николаевич распоряжается 8,9% акций, Иванов Сергей Анатольевич — 8,1%. Прочим акционерам принадлежат 31,3% акций компании.

Финансовые показатели (по МСФО)

Динамика активов

С 2015 г. активы растут и достигли рекордных 1,57 млрд руб. по итогам 2019 г.

Капитал и обязательства

Активы растут на фоне увеличивающихся обязательств. По итогам 2019 г. совокупные краткосрочные и долгосрочные обязательства составили 1,05 млрд руб.

Выручка, млн руб.

В 2018 г. компания продемонстрировала восстановительный рост выручки после нескольких лет падения. По итогам 2019 г. выручка составила 1,05 млрд руб. — на уровне предыдущего года.

Чистая прибыль и операционная прибыль

Операционная прибыль падает и по итогам 2019 г. снизилась до 83,5 млн руб. Чистая прибыль достигла минимума по итогам 2017 г. и с тех пор демонстрирует незначительный рост. По итогам 2019 г. чистая прибыль составила 7,3 млн руб.

Денежный поток, млн руб.

Операционный денежный поток стагнирует, а свободный денежный поток по итогам 2019 г. и вовсе ушёл в отрицательную зону.

История дивидендных выплат

У ПАО «Наука-Связь» нет утверждённой дивидендной политики, которая бы давала чёткие ориентиры по размеру дивидендных выплат. Основой для распределения прибыли в пользу акционеров является бухгалтерская отчётность, составленная в соответствии с российскими стандартами (РСБУ). В последний раз компания выплачивала дивиденды в 2014 г., с тех пор дивиденды не объявлялись.

Основные риски для миноритарных акционеров
  • Экономическая ситуация в стране и регионах присутствия.

  • Высокий уровень конкуренции в телекоммуникационной отрасли, а также наличие нескольких крупных предприятий, которые контролируют большую часть рынка.

  • Рост цен на телекоммуникационные услуги и оборудование.

  • Дефицит оборотного капитала и возможность привлекать средства на финансирование инвестиционной программы.

  • Возможность компании обслуживать взятые долговые обязательства.

  • Государственное регулирование и лицензирование деятельности компании.

  • Стратегические ошибки менеджмента, а также несвоевременное реагирование на новые вызовы и возможности.

  • Игнорирование интересов миноритариев владельцами крупных пакетов акций.

__

Чтобы купить акции этой или любой другой понравившейся компании, откройте брокерский счёт в «Открытие Брокер». Это можно сделать не выходя из дома — просто заполните необходимые формы, и уже сегодня вы получите доступ к торгам. Присоединяйтесь к нашей команде!

Вам также может понравиться: