Меню
Меню

«Квадра»

Одна из крупнейших российских генерирующих компаний
Михаил Болдов
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

ПАО «Квадра — Генерирующая компания» — одна из крупнейших российских генерирующих компаний, возникшая в результате реформирования РАО «ЕЭС России». Осуществляет производство и реализацию электроэнергии на оптовом рынке, а также производство, транспортировку и реализацию тепловой энергии на розничном рынке.

«Квадра» ведёт деятельность на территории более 330 тыс. км2. И обеспечивает тепловой энергией около 25% потребителей Центрального федерального округа.

Источник: официальный сайт компании
Ситуация в отрасли

Россия занимает шестое место в мире по установленным мощностям и объёмам производства.

Выработка электроэнергии всеми электростанциями РФ растёт и по итогам 2019 г. составила около 1,1 трлн кВт ·ч.

Выработка электроэнергии электростанциями в России, млрд кВт ·ч 

Установленная мощность электростанций ЕЭС России на начало 2020 г. составила 246 ГВт. Энергетический комплекс страны объединяет более 800 электростанций единичной мощностью более 5 МВт.

По типам генерации установленная мощность разделяется на:

  • тепловые электростанции — 66,8%,

  • гидроэлектростанции — 20,2%,

  • атомные электростанции — 12,3%,

  • солнечные электростанции — 0,6%,

  • ветряные электростанции — 0,1%.

Структура установленной мощности по типам генерации, % 

Источник: АО «Системный оператор Единой энергетической системы»

Единая энергетическая система России (ЕЭС России) состоит из 71 региональной энергосистемы, которые образуют семь объединённых энергетических систем (ОЭС): Восток, Сибирь, Урал, Средняя Волга, Юг, Центр и Северо-Запад.

Оптовый рынок электроэнергии разделён на несколько самостоятельных географических зон: первая ценовая зона (европейская часть России и Урал), вторая ценовая зона (Сибирь) и неценовые зоны.

«Квадра» ведёт деятельность в объединённой энергетической системе Центра (ОЭС Центр) в первой ценовой зоне. 

Обзор деятельности ПАО «Квадра»

ОЭС располагается на территории Центрального и Северо-Западного федеральных округов и 19 субъектов РФ: города Москвы, Белгородской, Брянской, Владимирской, Вологодской, Воронежской, Ивановской, Калужской, Костромской, Курской, Липецкой, Московской, Орловской, Рязанской, Смоленской, Тамбовской, Тверской, Тульской и Ярославской областей.

Основная деятельность ПАО «Квадра» делится на два направления.

  1. Генерация электроэнергии электростанциями компании с последующей реализаций на оптовом рынке электроэнергии и мощности.

  2. Генерация тепловой энергии котельными (как находящимися в собственности, так и арендуемыми) с последующей транспортировкой и продажей тепловой энергии на розничном рынке.

Электроэнергия

Доля ПАО «Квадра» на оптовом рынке электроэнергии и мощности в регионах присутствия составляет около 7%. Основными конкурентами являются: АО «Концерн Росэнергоатом», АО «Интер РАО — Электрогенерация», ПАО «ОГК-2», ПАО «Энел Россия», ПАО «Т Плюс», ПАО «РусГидро».

Основная выработка электроэнергии в зоне присутствия компании «Квадра» осуществляется атомными электростанциями, поскольку на них приходится приоритетная загрузка по заявкам на рынке «на сутки вперед». В периоды пиковых и полупиковых нагрузок, эти нагрузки в основном принимают на себя электростанции ОГК-2, как более экономичные и маневренные.

У ПАО «Квадра» 20 действующих электростанций.

Количество электростанций, шт. 

Общая установленная электрическая мощность в 2018 г. составляла 2 840 МВт, а тепловая — 10 088 Гкал ·ч.

Установленная электрическая мощность электростанций, МВт

Установленная тепловая мощность электростанций, Гкал ·ч 

Выработка электроэнергии последние годы растёт после сильного падения в 2015 г. и по итогу 2018 г. составила 9,75 млрд кВт ∙ ч.

Выработка электроэнергии, млн кВт ∙ ч 

На Центральный регион приходится около четверти всей выработки электроэнергии компании.

Распределение выработки электроэнергии между филиалами ПАО «Квадра» в 2018 г., % 

Тепловая энергия

Основной объём тепловой энергии ПАО «Квадра» реализует по договорам поставки. В структуре полезного отпуска тепловой энергии самая большая доля потребления приходится на население.

Основными конкурентами компании на этом рынке являются частные котельные, собственные теплогенерирующие мощности крупных промышленных предприятий, а также блок-ТЭЦ и ГТУ-ТЭЦ, расположенные в регионах присутствия компании «Квадра».

«Квадра» генерирует тепловую энергию на собственных и арендуемых котельных. На начало 2019 г. компания управляла 198 котельными, из которых 24 находились в собственности и 174 были арендованы.

Количество котельных, шт. 

Последние годы установленная тепловая мощность компании незначительно снижалась и по итогам 2018 г. составила 2974 Гкал ·ч.

Установленная тепловая мощность котельных, Гкал ·ч

Выработка тепловой энергии с коллекторов, тыс. Гкал 

Основной отпуск тепловой энергии приходился на Липецкую генерацию (22%) и Воронежскую генерацию (21%).

Распределение отпуска тепла между генерациями ПАО «Квадра» в 2018 г., % 

В начале 2020 г. кабинет министров РФ утвердил затраты в размере 4,4 млрд руб. на модернизацию ТЭС. «Квадра» инвестирует 450 млн руб. для обновления теплового комплекса Воронежа в 2020 г., из которых более 200 млн руб. составят инвестиции в реконструкцию ветхих и аварийных участков теплотрасс.

Структура акционерного капитала ПАО «Квадра» на 31.09.2019, % 

Основным акционером компании является Михаил Прохоров: 50% акций он владеет через ООО «Группа «Онэксим» и 24,8% через ООО «Бизнесинформ». Ещё 4,8% акций принадлежит ООО «Страховая компания «Согласие». 2,9% владеет компания ООО «БОНА СПОРТ». Прочим акционерам принадлежат 17,5% акций. 

Финансовые показатели ПАО «Квадра»

Все данные взяты из отчетности компании по МСФО. 

Динамика активов

Активы компании растут с 2015 г. и по итогам 2018 г. составили 78,3 млрд руб.

Капитал и обязательства 

Основной рост активов произошел за счёт роста капитала.

Выручка, млн руб.

Выручка компании имеет растущую динамику.

Чистая прибыль и операционная прибыль

Последние годы компания отчитывается о чистых убытках от своей деятельности. По итогам 2018 г. был зафиксирован убыток и на операционном уровне. Возможно, убытки на операционном уровне за 2018 год связаны с неденежными статьями и/или с переоценкой.

Денежный поток, млн руб.

 

Денежные потоки последние несколько лет стагнируют примерно на одном уровне. 

История дивидендных выплат

ПАО «Квадра» не выплачивает дивидендов в связи с отсутствием чистой прибыли. 

Основные риски для миноритарных акционеров

Экономическая ситуация в России и регионах присутствия.

Тарифное и антимонопольное регулирование цен на электроэнергию.

Зависимость от госзаказов.

Снижение спроса на тепловую и электроэнергию.

Рост издержек и дебиторской задолженности.

Процентные, валютные и инфляционные риски.

Игнорирование интересов миноритарных акционеров при принятии решений топ-менеджерами и контролирующим акционером.