Обзор ПАО «Красный Октябрь», структура предприятия, акции, финансовые показатели

«Красный Октябрь»

Один из крупнейших российских производителей кондитерских изделий
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

Ассортимент «Московской кондитерской фабрики «Красный Октябрь» насчитывает свыше 240 наименований продукции. Компания была основана в 1851 г. Теодором Фердинандом фон Эйнемом и сегодня входит в группу «Объединённые кондитеры», которая является крупнейшим кондитерским холдингом в Восточной Европе.

Источник: hakuna-matata.blog
Источник: hakuna-matata.blog
Обзор рынка

ПАО «Московская кондитерская фабрика «Красный Октябрь» преимущественно реализует свою продукцию на российском рынке кондитерских изделий.

На отечественном рынке с 2015 по 2019 г. наблюдался рост ежегодных объёмов производства кондитерских изделий, несмотря на падение реально располагаемых доходов населения. По итогам 2019 г. объём выпуска кондитерских изделий составил около 3,9 млн тонн, что стало рекордным результатом последних лет. Росту производства и продаж способствовали такие факторы, как расширение и модернизация кондитерских производственных мощностей, развитие торговых сетей, а также расширение ассортимента и развитие маркетинговых инструментов.

Производство кондитерских изделий в России, тыс. тонн

Источник: квартальные отчёты ПАО «Красный Октябрь»
Источник: квартальные отчёты ПАО «Красный Октябрь»

Помимо роста производства кондитерских изделий внутри страны, в этот период наблюдалось увеличение импорта иностранной продукции на российский рынок.

Объём импорта кондитерских изделий в Россию, тыс. тонн

ПАО «Красный Октябрь» занимается производством преимущественно сахаристых кондитерских изделий — конфет, карамели, шоколада, ириса и прочих. Объём производства кондитерских изделий данной компании составил по итогам 2019 г. 1,88 млн тонн, незначительно снизившись относительно рекордного 2018 г.

Производство сахаристых кондитерских изделий в России, тыс. тонн

Источник: квартальные отчёты ПАО «Красный Октябрь»
Источник: квартальные отчёты ПАО «Красный Октябрь»
Обзор бизнеса

ПАО «Красный Октябрь» — одно из старейших кондитерских предприятий России. В 2002 г. компания вошла в состав холдинга «Объединённые кондитеры», в составе которого 19 кондитерских предприятий по всей России, в том числе «Красный Октябрь», «Кондитерский концерн Бабаевский», «Рот Фронт».

Источник: сайт холдинга «Объединённые кондитеры»
Источник: сайт холдинга «Объединённые кондитеры»

После объединения производственная площадка фабрики «Красный Октябрь» была перенесена на территорию концерна «Бабаевский», где было установлено современное кондитерское оборудование для производства шоколада и шоколадных масс, глазури, конфет и шоколадных батончиков. Ассортимент выпускаемой продукции насчитывает более 240 кондитерских изделий, в том числе таких известных брендов, как «Алёнка», «Мишка косолапый», «Красная шапочка» и других.

Производственные филиалы компании расположены в Рязани, Коломне и Егорьевске.

Доля ПАО «Красный Октябрь» в общем производстве кондитерских изделий в России составляет около 1,8%, а объём производства по итогам 2019 г. достиг рекордных 68,6 тыс. тонн.

Производство кондитерских изделий ПАО «Красный Октябрь», тыс. тонн

Источник: квартальные отчёты ПАО «Красный Октябрь»
Источник: квартальные отчёты ПАО «Красный Октябрь»

В составе ПАО «Красный Октябрь» также находятся следующие предприятия.

ОАО «Благовещенская кондитерская фабрика «Зея» — крупнейшая фабрика по объёму выпуска кондитерских изделий, находящаяся на Дальнем Востоке России. Предприятие включает три производственных цеха: конфетный (выпускает 100 видов конфет), бисквитно-вафельный (выпускает 40 сортов печенья), мармеладный (выпускает различные сорта мармелада и зефира). ПАО «Красный Октябрь» владеет 63,2% акций компании.

ООО «ГУТА-Клиник» — современный многопрофильный медицинский центр, который проводит диагностику и лечение по 60 видам различных медицинских направлений. ПАО «Красный Октябрь» принадлежит 51% компании.

Также в 2019 г. ПАО «Красный Октябрь» приобрело 100% акций компании АО «СПА-центр «Золотые ворота» за 10 тыс. руб.

Основным источником доходов ПАО «Красный Октябрь» является реализация кондитерских изделий, на данное направление пришлось 94,6% всех доходов компании в 2019 г. Готовая продукция реализуется преимущественно связанной стороне, которая выступает в качестве единого торгового дома для всех кондитерских компаний, подконтрольных группе «Гута».

Структура акционерного капитала компании на 30.06.2020, %

Источник: список аффилированных лиц ПАО «Красный Октябрь» на 30.06.2020
Источник: список аффилированных лиц ПАО «Красный Октябрь» на 30.06.2020

Контролирующим акционером компании является крупнейший в Восточной Европе кондитерский холдинг «Объединённые кондитеры», который владеет 43,1% акций ПАО «Красный Октябрь» и ещё 31,9% акций через АО «Холдинговая компания «Объединенные кондитеры». 19% акций принадлежит АО «ПРОД-ИНВЕСТ». Прочие акционеры владеют 5,5% акций компании.

В свою очередь, холдинг «Объединённые кондитеры» входит в группу «Гута».

Финансовые показатели (по МСФО)

Динамика активов

Динамика активов ПАО «Красный Октябрь» с 2015 по 2019 год
Динамика активов ПАО «Красный Октябрь» с 2015 по 2019 год

В 2019 г. активы компании впервые выросли год к году после нескольких лет падения и составили 11,9 млрд руб.

Капитал и обязательства

Капитал и обязательства ПАО «Красный Октябрь» с 2015 по 2019 год
Капитал и обязательства ПАО «Красный Октябрь» с 2015 по 2019 год

Капитал компании стагнирует и по итогам 2019 г. составил 8,5 млрд руб. Обязательства неуклонно снижаются на протяжении последних лет и достигли 3,4 млрд руб. по итогам 2019 г.

Выручка, млн руб.

Выручка ПАО «Красный Октябрь» с 2015 по 2019 год
Выручка ПАО «Красный Октябрь» с 2015 по 2019 год

Выручка компании стагнирует и в 2019 г. составила 14,5 млрд руб., снизившись на 1% относительно результатов предыдущего года.

Чистая прибыль и операционная прибыль

Чистая прибыль и операционная прибыль ПАО «Красный Октябрь» с 2015 по 2019 год
Чистая прибыль и операционная прибыль ПАО «Красный Октябрь» с 2015 по 2019 год

Чистая прибыль снижается с 2017 г. и достигла 305 млн руб. в 2019 г. В 2016 г. компания оказалась убыточной на операционном уровне.

Денежный поток, млн руб.

Денежный поток ПАО «Красный Октябрь» с 2015 по 2019 год
Денежный поток ПАО «Красный Октябрь» с 2015 по 2019 год

Показатели денежного потока в 2019 г. оказались в отрицательной зоне.

История дивидендных выплат

История дивидендных выплат ПАО «Красный Октябрь» с 2015 по 2019 год
История дивидендных выплат ПАО «Красный Октябрь» с 2015 по 2019 год

На фондовом рынке представлены обыкновенные и привилегированные акции класса А. Согласно дивидендной политике, ежегодно начисляемые дивиденды по привилегированным акциям ни при каких обстоятельствах не могут быть меньше 130% от суммы ежегодных дивидендов, начисляемых на одну обыкновенную акцию.

В последние годы ПАО «Красный Октябрь» предпочитает оставлять практически всю прибыль в качестве нераспределённой, однако не исключает пересмотра дивидендной политики. По итогам 2019 г. компания выплатила формальные дивиденды в размере 10 копеек на одну обыкновенную акцию и 13 копеек на одну привилегированную.

Основные риски для миноритарных акционеров
  • Спад в российской экономике и снижение покупательной способности населения.

  • Рост конкуренции на кондитерском рынке и увеличение импорта сахаристых кондитерских изделий в России.

  • Падение цен на кондитерские изделия.

  • Рост цен на сырьё, импортируемое из-за рубежа, в том числе какао-продукты.

  • Увеличение расходов на производство и реализацию продукции и падение маржинальности бизнеса.

  • Эффективность капитальных вложений и развитие промышленного производства.

  • Стратегические риски, связанные с просчётами топ-менеджеров при построении производственной и маркетинговой стратегии.

  • Недружественные действия со стороны контролирующего акционера по отношению к миноритарным акционерам.

__

Чтобы купить акции этой или любой другой понравившейся компании, откройте брокерский счёт в «Открытие Брокер». Это можно сделать не выходя из дома — просто заполните необходимые формы, и уже сегодня вы получите доступ к торгам. Присоединяйтесь к нашей команде!