Меню
Меню

«Костромская сбытовая компания»

Российская электросбытовая компания
Михаил Болдов
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

Основным видом деятельности «КСК» является продажа электроэнергии потребителям всех муниципальных образований Костромской области. Входит в группу «Русэнергокапитал». Штаб-квартира располагается в Костроме.

Источник: сайт ПАО «КСК»
Обзор рынка

Энергосбытовые компании возникли в России в результате реформы ОАО РАО «ЕЭС». Их основная задача заключается в приобретении электроэнергии на оптовом рынке (ОРЭ) для дальнейшей её реализации конечным потребителям на розничном рынке.

«Костромская сбытовая компания» возникла в 2005 г. в результате выделения её из ОАО «Костромаэнерго». Компания ведёт свою деятельность на территории с населением около 637 тыс. человек. Регион является вторым по площади в Центральном федеральном округе.

Источник: сайт ПАО «КСК»

Финансовые и операционные показатели «КСК» находятся в прямой зависимости от экономической и демографической ситуации в Костроме и области, а также от финансовой дисциплины потребителей энергии. В течение последних 20 лет в Костромской области сохраняется тренд на сокращение численности населения.

Численность населения Костромской области на начало года, человек

Источник: Костромастат

По итогам 2019 г. компания «КСК» сохранила статус крупнейшего потребителя энергии, на её долю пришлось около 70% потребления электроэнергии в Костромском регионе.

Структура потребления электроэнергии в Костромской области в 2019 г.

Источник: годовой отчёт ПАО «КСК» за 2019 год

Основными конкурентами сбытовой компании являются: ООО «Русэнергосбыт», ООО «Энергосистема», ООО «Гарантэнерго», АО «Транссервисэнерго», ООО «Каскад-Энергосбыт». Из них только ООО «Русэнергосбыт», помимо «КСК», имеет статус гарантирующего поставщика в регионе, но основная доля полезного отпуска конкурента приходится на потребление ОАО «РЖД».

Обзор бизнеса

«КСК» является гарантирующим поставщиком электроэнергии на территории Костромской области, а также крупнейшей энергоснабжающей организацией в регионе. Приоритетными направлениями деятельности сбытовой компании являются закупка и реализация электроэнергии, а также осуществление стабильной работы энергосистемы во время отопительного сезона.

Источник: сайт ПАО «КСК»

Основным источником дохода «КСК» является сбытовая надбавка при реализации электроэнергии (мощности). Надбавки на реализацию электроэнергии устанавливаются регулирующим органом с дифференциацией по группам потребителей.

В состав «Костромской сбытовой компании» входят три межрайонных представительства, которые объединяют 24 представительства в каждом районе области.

В структуре полезного отпуска основная доля потребления приходится на промышленных потребителей, население и предприятия ЖКХ.

Структура полезного отпуска в 2019 г., %

Источник: годовой отчёт ПАО «КСК» за 2019 год

По итогам 2019 г. средняя цена на электроэнергию для потребителей «КСК» составила 456,7 коп./кВт ∙ ч — это на 4,6 коп. выше уровня 2018 г., что стало следствием повышения цены на оптовом рынке электроэнергии на 8%.

Средняя цена на электрическую энергию, коп/кВт ∙ ч

Источник: годовой отчёт ПАО «КСК» за 2019 год

Договорные отношения с «КСК» имеют более 8 тысяч юридических лиц и более 300 тысяч бытовых потребителей.

Структура акционерного капитала компании на 31.12.2019, %

Источник: годовой отчёт ПАО «КСК» за 2019 год

На Московской бирже торгуются обыкновенные и привилегированные акции компании. Основным акционером ПАО «Костромская сбытовая компания» с долей 92,6% является ОАО «УК Русэнергокапитал». Прочим акционерам принадлежат 7,4% акций компании.

Финансовые показатели (по РСБУ)

Динамика активов

Активы компании снижаются и по итогам 2019 г. составили чуть больше 2 млрд руб.

Капитал и обязательства

Капитал увеличивается из-за роста нераспределённой прибыли, при этом размер обязательств снижается.

Выручка, млн руб.

Выручка имеет растущую динамику, что в основном связано с увеличением тарифов на электроэнергию.

Чистая прибыль и операционная прибыль

Прибыль от продаж стагнирует, а чистая прибыль незначительно, но стабильно растёт.

История дивидендных выплат

Последний раз ПАО «Костромская сбытовая компания» выплачивало дивиденды владельцам привилегированных акций в 2015 г., а владельцам обыкновенных акций — в 2013 г.

Основные риски для миноритарных акционеров
  • Снижение спроса на электрическую энергию со стороны крупных потребителей.

  • Увеличение конкуренции со стороны независимых сбытовых компаний и снижение доли реализации на рынке электроэнергии в Костромской области.

  • Тарифное регулирование со стороны государства, а также невысокий уровень сбытовых надбавок.

  • Общая экономическая ситуация в регионе и падение платёжеспособности потребителей электроэнергии.

  • Государственное регулирование отрасли и возможность компании лишиться статуса гарантирующего поставщика за ненадлежащее исполнение требований торговой системы оптового рынка.

  • Финансовые риски, связанные с возможностью компании финансировать свою деятельность и обслуживать взятые обязательства.

  • Неэффективное управление и стратегические ошибки топ-менеджмента.

  • Игнорирование интересов миноритариев со стороны мажоритарного акционера, владеющего более 92% акций компании.

__

Чтобы купить акции этой или любой другой понравившейся компании, откройте брокерский счёт в «Открытие Брокер». Это можно сделать не выходя из дома — просто заполните необходимые формы, и уже сегодня вы получите доступ к торгам. Присоединяйтесь к нашей команде!

Больше интересных материалов