Меню
Меню

«Калужская сбытовая компания»

Российская региональная электросбытовая компания
Михаил Болдов
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

«Калужская сбытовая компания» имеет статус гарантирующего поставщика электроэнергии на территории Калужской области, а также является крупнейшим поставщиком электроэнергии в регионе присутствия. По результатам 2019 г. на долю компании в полезном отпуске электроэнергии пришлось 82,4% всего энергопотребления в Калужской области.

Источник: сайт ПАО «Калужская сбытовая компания»
Ситуация в отрасли

Свою сбытовую деятельность компания осуществляет на территории Калужской области, которая располагается в европейской части России и входит в состав Центрального федерального округа. Общая территория региона составляет 29,8 тыс. км2.

Существенное влияние на развитие промышленного комплекса в регионе и, как следствие, на спрос на электроэнергию оказало создание особых экономических зон и индустриальных парков, наиболее крупные из которых: «Калуга», «Грабцево», «Ворсино», «Калуга-Юг», «Роства», «Детчино». Общая площадь индустриальных парков составляет 7,5 тыс. га, из которых свободно 4,1 тыс. га, что оставляет потенциал для дальнейшего развития промышленного комплекса.

Производственные и финансовые результаты ПАО «Калужская сбытовая компания» зависят от общей экономической и демографической ситуации в регионе, а также от погодных условий.

Демографическое положение региона остаётся стабильным на протяжении последних лет, после того как удалось преломить падающий тренд девяностых и нулевых. Значительная часть населения живёт в двух крупнейших городах — Калуге и Обнинске.

Динамика численности населения Калужской области, человек

Источник: Росстат

По итогам 2019 г. общее потребление электроэнергии населением и организациями Калужской области составило 8,39 млн МВт ∙ ч, что на 7,2% ниже, чем в 2018 г. Около 39% энергопотребления в регионе пришлось на обрабатывающую промышленность.

Структура потребления электроэнергии в Калужской области в 2019 году, %

Источник: данные Калугастат

Средневзвешенная цена отпуска электроэнергии на розничном рынке в 2019 г. составила 4,29 руб. кВт ∙ ч.

Основными конкурентами «Калужской сбытовой компании» являются независимые энергосбытовые компании, которые также работают на территории области: ООО «Городская энергосбытовая компания», ООО «Русэнергосбыт», ООО Марем+" и другие.

Обзор бизнеса

ПАО «Калужская сбытовая компания» возникло в апреле 2004 г. в результате реорганизации ОАО «Калугаэнерго» и выделения из него сбытовых активов.

Сегодня основным видом деятельности компании является покупка электроэнергии (мощности) на розничном и оптовом рынках с дальнейшей реализацией конечному потребителю. Помимо этого, «Калужская сбытовая компания» оказывает широкий спектр услуг в области сервисного обслуживания, установки счётчиков и электроприборов, проводит мероприятия по повышению энергоэффективности.

По итогам 2019 г. отпуск электроэнергии компанией составил 5,5 млрд кВт ∙ ч, что является рекордным показателем. Из них 4,8 млрд кВт ∙ ч пришлось на розничный рынок электроэнергии.

Рост энергопотребления произошёл в результате увеличения производства сельскохозяйственной продукции в рамках государственной программы по импортозамещению, а также из-за ввода в работу мощностей крупного агропромышленного комплекса ООО «Агро-Инвест».

Динамика отпуска электроэнергии, млн кВт ∙ ч

В структуре потребления наибольший вес занимают промышленные предприятия. Помимо потребителей Калужской области, крупным покупателем электроэнергии компании является НИЦ «Курчатовский институт», расположенный в Московской области.

Структура отпуска электроэнергии в 2019 г., %

Источник: Годовой отчёт ПАО «Калужская сбытовая компания» на 2019 год

Есть у предприятия и собственные генерирующие мощности. «Калужская сбытовая компания» оказалась первой сбытовой компанией в России, которая осуществила проект строительства газотурбинной станции. Станция ГТУ-ТЭЦ расположена в перспективной промзоне Обнинска, рядом с технопарком «Обнинск». Установленная электрическая мощность станции составляет 21 МВт, тепловая — 47,0 Гкал/час.

Источник: сайт ПАО «Калужская сбытовая компания»

Компания активно работает над тем, чтобы сократить дебиторскую задолженность, и использует для этого различные меры. В частности, в 2018 г. было одобрено решение о привлечении коллекторских организаций для взыскания долгов за потребление электроэнергии. По итогам 2019 г. дебиторская задолженность сократилось более чем на 12% — до 2,5 млрд руб.

Структура акционерного капитала компании на 2.09.2020, %

Источник: сайт ПАО «Калужская сбытовая компания»

Контролирующим акционером предприятия с долей 62,6% является АО «Калужская городская энергетическая компания». Ещё 17,9% акций владеет дочерняя структура ООО «КСК-ИНВЕСТ». 12,2% акций принадлежит ЗПИФ комбинированный «Энергия роста» от ООО «Управляющая Компания «Джи Пи Ай». Прочие акционеры владеют 7,3% акций.

Финансовые показатели (по МСФО)

Динамика активов

Активы незначительно снизились по итогам 2019 г. после нескольких лет роста.

Капитал и обязательства

Капитал находится примерно на одном уровне, а обязательства по итогам 2019 г. впервые за пять лет незначительно снизились и составили 4,9 млрд руб.

Выручка, млн руб.

Выручка стабильно растёт на фоне увеличения тарифов и объёма отпуска электроэнергии.

Чистая прибыль и операционная прибыль

Операционная прибыль вернулась к росту после спада в 2018 г. и достигла рекордных 470 млн руб. в 2019 г. Чистая прибыль в 2019 г. увеличилась в семь раз после нескольких лет стагнации, что объясняется низкой базой предыдущего года и рекордной выручкой.

Денежный поток от операционной деятельности, млн руб.

Показатели денежного потока растут с 2016 г. и по итогам 2019 г. вернулись в положительную зону, впервые с 2015 г.

История дивидендных выплат

«Калужская сбытовая компания» не выплачивает дивиденды своим акционерам с 2007 г., мотивируя это необходимостью инвестировать в развитие, модернизацию оборудования и техническое перевооружение.

Основные риски для миноритарных акционеров
  • Экономическое положение региона присутствия и платёжеспособный спрос на электроэнергию.

  • Раскрытие промышленного потенциала и развитие особых экономических зон и индустриальных парков в Калужской области.

  • Рост конкуренции на розничном рынке электроэнергии со стороны независимых сбытовых компаний.

  • Государственное регулирование сбытовой деятельности, сдерживание роста тарифов ниже инфляции и низкая сбытовая надбавка.

  • Лишение статуса гарантирующего поставщика.

  • Рост дебиторской задолженности, а также возможность финансировать основную деятельность и обслуживать обязательства.

  • Стратегические ошибки и неэффективные решения топ-менеджмента.

  • Недружественные действия со стороны контролирующего акционера по отношению к миноритариям.

__

Чтобы купить акции этой или любой другой понравившейся компании, откройте брокерский счёт в «Открытие Брокер». Это можно сделать не выходя из дома — просто заполните необходимые формы, и уже сегодня вы получите доступ к торгам. Присоединяйтесь к нашей команде!

Больше интересных материалов