Меню
Меню

«Группа «Черкизово»

По итогам 2018 года компания занимает лидирующую позицию среди производителей мяса в России
Михаил Болдов
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

ПАО «Группа «Черкизово» — это вертикально интегрированный бизнес с полным циклом производства: от растениеводства и выращивания птиц и свиней до мясопереработки и продажи готовой продукции конечному покупателю. Компания владеет собственным земельным банком, мощной сырьевой базой и обширным производством в нескольких регионах страны.

По итогам 2018 года «Черкизово» занимает лидирующую позицию среди производителей мяса в России. Входит в тройку крупнейших участников рынка свинины, куриного мяса, а также продуктов мясопереработки.

Фото с официального сайта компании

Компания выпускает продукцию под брендами с высокой узнаваемостью у потребителей: «Черкизово», «Петелинка», «Куриное царство» и др. 

Обзор рынка

На рынок промышленного производства мяса влияет несколько факторов.

  • Наблюдается высокий уровень предложения продукции, который продолжает тенденцию 2017 года. Индекс промышленного предложения мяса 
Источник данных: годовой отчёт группы «Черкизово»
  • Рост издержек производства и себестоимости продукции. Преимущественно в связи с ростом цен на зерновые и соевый шрот, которые формируют в совокупности около 70% всех затрат при выращивании свиней и птиц.

Цены на зерно и соевый шрот в 2018 году, руб./кг 

Источник данных: годовой отчёт группы «Черкизово»
  • Рост вспышек заболеваний птичьим гриппом, что влияет на многих производителей в связи с вынужденным забоем живности.

  • Падение покупательной способности, рост цен на многие продовольственные товары.

«Черкизово» занимает одну из лидирующих позиций на рынке мясной продукции.

Рынок птицеводства в России в 2018 году, % 

На рынке птицеводства компания занимает первое место с долей в размере 10,1%.

Рынок свиноводства в России в 2018 году, % 

На рынке свиноводства компания занимает второе место — 6,1%.

Рынок мясопереработки в России в 2018 году, % 

На рынке мясопереработки компания занимает третье место — 4,2%.

Также «Черкизово» входит в тройку крупнейших производителей индейки с долей в размере 13,9%. 

Продажи «Группы «Черкизово» по каналам реализации в 2018 году, % 

Компания выделяет четыре крупных направления деятельности: растениеводство и кормопроизводство, птицеводство, свиноводство, а также мясопереработка.

Рассмотрим подробнее каждое из них.

Растениеводство и кормопроизводство

Общий земельный банк «Черкизово» составляет около 290 тыс. га. На своих полях компания выращивает пшеницу, кукурузу, подсолнечник и сою.

В 2018 году объём продаж в этом сегменте достиг 696 тыс. тонн, увеличившись за год на 54%.

Объём продаж, тыс. тонн 

Структура продаж в 2018 г., %

Основные активы компании, занимающиеся растениеводством и кормопроизводством, располагаются в Центральном регионе: в Воронежской, Липецкой, Тамбовской, а также Орловской областях.

«Черкизово» развивает производство комбикормов для собственного потребления, обеспечивая до 100% потребностей своих направлений — птицеводство и свиноводство. По итогам 2018 года объём производства на двух собственных комбикормовых заводах достиг 1,83 млн тонн.

Липецкий комбикормовый комбинат 

Фото с официального сайта компании

Тамбовский комбикормовый комбинат

Фото с официального сайта компании

Птицеводство

Этот сегмент представляют девять современных и технологичных птицеводческих комплексов полного цикла — от разведения, выращивания и переработки птицы до реализации охлаждённого и замороженного птичьего мяса. 

Фото с официального сайта компании

Объём продаж в 2018 году составил 544 тыс. тонн, что стало рекордным показателем за последние годы.

Объём продаж, тыс. тонн 

Росту продаж способствовало увеличение роста производства, в том числе из-за присоединения к «Черкизово» компании «Алтайский бройлер» и покупки части активов компании «Краснояружский бройлер» в 2018 году.

Крупнейшие бренды «Группы «Черкизово» в данном сегменте — «Петелинка» и «Куриное царство», на которые совокупно приходятся около 56,6% всех продаж направления птицеводство, ещё около 29,1% продаж в 2018 году пришлись на небрендированную продукцию.

Также «Черкизово» развивает производство индейки совместно с испанской компанией Grupo Furetes. В 2016 году было запущено совместное предприятие «Тамбовская индейка», а через год начались розничные продажи под брендом «Пава-Пава». В 2018 году объёмы продаж достигли 39 тыс. тонн, а бренд «Пава-Пава» стал вторым в России среди производителей индейки.

Свиноводство

В данном сегменте активы компании — это 16 современных свиноводческих комплексов, которые произвели в 2018 году 247 тыс. тонн продукции.

Объём продаж свинины в 2018 году составил рекордные 237 тыс. тонн, в том числе из-за запуска семи новых свиноводческих площадок в Липецкой, Воронежской и Пензенской областях.

Объём продаж, тыс. тонн 

Мясопереработка

Активы компании в данном сегменте — восемь современных технологичных предприятий по мясопереработке и убою, которые выпускают широкий ассортимент продукции.

Объём продаж в 2018 году составил 230 тыс. тонн.

Объём продаж, тыс. тонн 

Основные бренды компании в данном направлении — «Черкизово» (основной объём продаж), «Черкизово Premium», «Мясная губерния» и «Империя вкуса».

Структура продаж по брендам, %

Весной 2018 года на предприятии «Группы «Черкизово» АО «ЧМПЗ» началось производство куриных хот-догов мощностью 15 тонн в сутки для популярной сети KFC.

Летом 2018 года был запущен новый мясоперерабатывающий завод в Каширском районе Московской области. Производственная мощность предприятия — 30 тыс. тонн сырокопчёных колбас, что делает его одним из крупнейших подобных предприятий в России и Европе.

Структура акционерного капитала на 01.03.2019, % 

Основные акционеры «Группы «Черкизово» — это родственники основателя компании Игоря Бабаева. Его бывшей жене Лидии Михайловой (финансовый директор группы) принадлежат 14,4% акций, а сыновьям Евгению Михайлову (директор по развитию бизнеса) и Сергею Михайлову (генеральный директор группы) — по 26,3% акций.

8% акций принадлежат испанскому агропромышленному холдингу Grupo Fuertes, 15,1% акций — компании BOLTENKO LAW GmbH, зарегестрированной в Швейцарии. 6,6% акций владеет ПАО «Группа «Черкизово», остальным акционерам принадлежат оставшиеся 3,3% акций.

Финансовые показатели

Динамика активов 

Активы компании показывают растущую динамику и достигли рекордного уровня в 2018 году.

Капитал и обязательства 

Основной рост активов в 2018 году произошёл преимущественно за счёт роста обязательств в связи с масштабной инвестиционной программой.

Выручка, млн руб. 

Выручка компании имеет растущую динамику.

Чистая прибыль и операционная прибыль

Показатели чистой прибыли и операционной прибыли растут с 2016 года после нескольких лет падения, но по итогам 2018 года не вышли на показатели докризисного 2014 года.

Денежный поток

Денежный поток компании растёт с 2016 года.

История дивидендных выплат 

В 2018 году была утверждена новая дивидендная политика, согласно которой на дивиденды может быть направлено до 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Корректировка чистой прибыли может осуществляться на разовые прибыли или убытки, не относящиеся к основной деятельности, а также на изменение справедливой стоимости биологических активов и сельскохозяйственной продукции. Одним из условий для дивидендных выплат является сохранение отношения чистого долга к скорректированному показателю EBITDA на уровне ниже значения 2,5 в среднесрочной перспективе. 

Основные риски для миноритарных акционеров

Падение спроса и рост мировых цен на минеральные удобрения.

Возникновение новых вспышек болезней и вынужденный забой скота.

Стратегические просчёты топ-менеджмента и неэффективные или несвоевременные инвестиции.

Рост издержек и увеличение себестоимости производимой продукции.

Неисполнение контрагентами своих обязательств.

Игнорирование основными акционерами интересов миноритариев.