«Белон»

Российская угольная компания
Михаил Болдов
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

ОАО «Белон» — это российская угольная компания, которая входит в группу «ММК».

На зависимых предприятиях «Белон» ведётся добыча коксующегося угля подземным способом, его переработка и обогащение, а также производство угольного концентрата и доставка готовой продукции до конечного потребителя.

Штаб-квартира компании расположена в городе Белово Кемеровской области. 

Источник фото: официальный сайт компании ООО «ММК-Уголь»
Ситуация в отрасли

Россия — один из мировых лидеров по добыче угля. На долю нашей страны приходится около 4,5% всей мировой добычи угля. При этом последние годы угледобыча неуклонно росла и составила по итогам 2018 года около 440 млн тонн.

Добыча угля в России, млн тонн.

Основной рост добычи последних лет пришёлся на добычу угля открытым способом (76,8% всей добычи).

На июль 2019 года в России действовали 172 предприятия угольной отрасли (114 угольных разрезов и 58 угольных шахт).

Одним из самых крупных угольных месторождений мира является Кузнецкий угольный бассейн, расположенный в Западной Сибири преимущественно на территории Кемеровской области. Здесь добывается около 57% угля и около 77% углей коксующихся марок в России. 

Обзор деятельности ОАО «Белон»

Основной актив компании — доля 32,24% в совместном предприятии ООО «ММК-Уголь», которое является одним из самых крупных российских производителей угля, а также продуктов его переработки. 

Структура владения ООО «ММК-Уголь», %

Основные активы ООО «ММК-Уголь»

Шахта «Чертинская-Коксовая» — одна из старейших шахт Кузбасса, где применяется технология добычи угля с круто-наклонных пластов с углом наклона, доходящим до 45 градусов. В период 2016–2018 гг. была произведена модернизация шахты, что позволило существенно нарастить добычу угля: с 1,387 млн тонн в 2017 году до 2,149 млн тонн в 2018 году. 

Источник фото: официальный сайт компании ООО «ММК-Уголь»

Шахта «Костромовская» — угольная шахта проектной мощностью до трёх млн тонн горной массы в год, была сдана в эксплуатацию в 2008 году. В 2018 году на шахте было добыто 2 778 тыс. тонн угля. 

Источник фото: официальный сайт компании ООО «ММК-Уголь»

Центральная обогатительная фабрика — одна из старейших обогатительных фабрик в регионе. Работает с 1965 года и производит обогащение коксующихся марок углей для создания угольного концентрата, преимущественно марок «Ж» и «КС». Её установленная мощность при полной загрузке составляет более шести млн тонн. В 2018 году на фабрике было переработано более 5,6 млн тонн рядового угля и выпущено три млн тонн угольного концентрата. С 2017 до 2021 года на фабрике проводится техническое переоснащение. 

Источник фото: официальный сайт компании ООО «ММК-Уголь»

Цех сервиса и логистики является структурным подразделением ООО «ММК-Уголь». Основные направления деятельности: осуществление доставки грузов по железнодорожным путям, автомобильные перевозки, геологоразведочные работы, изготовление продукции для структурных подразделений, проведение монтажных и демонтажных работ, обслуживание спецтехники, бурение скважин, мониторинг геологической среды и другие виды работ.

 

Операционные результаты ООО «ММК-Уголь»

Добыча коксующихся углей ООО «ММК-Уголь», тыс. тонн

По итогам 2018 компания добыла рекордные 4,927 млн тонн угля.

Переработка коксующихся углей ООО «ММК-Уголь», тыс. тонн 

Переработка угля в 2018 также оказалось рекордной, достигнув 5,64 млн тонн.

Концентрат коксующихся углей ООО «ММК-Уголь», тыс. тонн 

Производство угольного концентрата в 2018 году достигло трёх млн тонн.

Структура акционерного капитала ОАО «Белон» на 30.09.2019, % 

Основным акционером ОАО «Белон» является ПАО «ММК», которому принадлежит 95,3% акций. Прочие акционеры владеют 4,7% акций компании. 

Финансовые показатели ОАО «Белон»

Динамика активов 

Последние годы активы значительно сокращались, но в 2018 году впервые за пять лет компания отчиталась об их росте по итогам года.

Капитал и обязательства 

Компании удалось снизить свои обязательства с 9,058 млрд руб. в 2014 году до 9 млн рублей по итогам 2018 года. Капитал растёт с 2016 года после нескольких лет снижения.

Выручка, млн руб.

 

Выручка резко сократилась по итогам 2017 года и по итогам 2018 составила лишь 6 млн руб., что стало следствием произошедшей в компании реорганизации.

Чистая прибыль и операционная прибыль 

По итогам 2014–2016 гг. были чистые убытки, однако с 2017 года компания снова стала прибыльной. Операционная прибыль падала с 2016 года и составила всего 13,9 млн руб. по итогам 2018 года.

Денежный поток, млн руб. 

Последние два года компания имеет отрицательный денежный поток.

История дивидендных выплат

С 2009 года ОАО «Белон» не выплачивало дивиденды своим акционерам. 

Основные риски для миноритарных акционеров

Сокращение добычи, переработки и обогащения коксующегося угля зависимыми компаниями.

Падение спроса и цены на продукцию компании.

Рост издержек и падение рентабельности.

Возможный ущерб в результате ошибок или аварий.

Возможность принудительного выкупа со стороны мажоритарного акционера, которому принадлежит более 95% акций.

Игнорирование интересов миноритарных акционеров при принятии значимых решений.