Обезьянка Лукерья и ошибка выжившего.
Часть первая

Эксперимент и немного критики
Алексей Шемякин
Частный инвестор

В 2008 году редакция делового журнала «Финанс» (уже не существует) решила провести эксперимент: поручить обезьяне выбрать восемь акций из числа тех, что входили в индекс Московской биржи. На тот момент в нём было 30 позиций. Оригинальное видео можно посмотреть здесь. Качество оставляет желать лучшего, однако весь эксперимент показан.

Рис. 1. Кадр из оригинального видео

Видео снималось в декабре 2008 года, после затяжного и глубокого падения отечественного рынка — на дне кризиса.

Рис. 2. Изображение с сайта МосБиржи. Месячный график

Особой серьёзности от эксперимента ждать не стоит, основной задачей было как-то поднять настроение перед новогодними праздниками после огромных потерь инвесторов.

Можно придираться к самой процедуре вытягивания кубиков: при детальном рассмотрении создаётся впечатление, что Лукерье их вообще подавали, а сама обезьяна — больше для весёлого антуража. Тем не менее, если есть эксперимент — должна быть заявлена цель: что предполагается выяснить. А этого сделано не было.

Однако спустя год обнаружилось, что портфель Лукерьи показал результаты лучше, чем у 94% управляющих фондов. Спустя пять лет результаты были уже весьма посредственными. Но в 2018 году, по прошествии десяти лет, про обезьянку вспомнили снова.

Рис. 3. Источник: google.com

Некоторые по результатам эксперимента могут сделать многозначительные выводы, что управляющие активами вообще не нужны: любой может составить портфель акций, и его ждут впечатляющие результаты. Вполне возможно, некоторые управляющие действительно зря едят свой хлеб. Однако не стоит торопиться с выводами. Если немного подумать над экспериментом и его результатами, то логично предположить, что обезьянке просто повезло. И вся её слава — типичная ошибка выжившего. Потому что, если бы Лукерья составила портфель, показавший слабые результаты, про неё бы просто никто не вспомнил. Во время Чемпионата мира по футболу в России в 2018 году вы также могли слышать про кроликов, собак, шиншилл, которые предсказывали результаты того или иного матча. Только сейчас ничего не слышно про этих легендарных «предсказателей». Не потому ли, что прогнозы оказались неудачными?

В случае с Лукерьей мы имеем результат одного испытания, если говорить языком математической статистики. И если целью было переиграть управляющих на интервале в один год, то у нас вероятность 50%: либо обыграем, либо нет. Другое дело, если бы был составлен хотя бы десяток портфелей, тогда можно говорить о талантах обезьянки и бесталанности управляющих фондами.

То, что целью было сравнить, кто заработает больше — обезьянка или квалифицированные финансисты, выяснилось позднее. В оригинальном видео, напомню, о целях эксперимента не сказано ни слова!

Сейчас уже вряд ли удастся перепроверить удачливость Лукерьи, хотя бы потому, что не получится достоверно узнать состав индекса 2008 года. Биржа хранит архив ребалансировок с декабря 2013 года. Однако можно посмотреть, какова была бы вероятность того, что обезьянка окажется успешным инвестором, если бы эксперимент проводился в наши дни.

Для этого возьмём интервал с 2014 по 2019 гг. В этот период было два года, когда индекс МосБиржи показывал отрицательную динамику, а 2014 год считается кризисным. Тогда был присоединён Крым, западные страны накладывали санкции, рубль девальвировался.

В 2009 году был мощный бычий рынок, когда индекс Московской биржи показал рост более чем в два раза. В таких условиях легко показать отличный результат, как говорится: «Когда идёт прилив, то поднимаются все лодки». А насколько будет легко показать хороший результат, если рынок не такой динамичный, как в 2009-м? Об этом в следующих частях.

Не терпится внедрить наши советы в работу? Откройте счёт в компании «Открытие Брокер» — здесь можно торговать как самостоятельно, так и под руководством профессионалов. А если в процессе появятся вопросы — задайте их через форму обратной связи. Постараемся ответить как можно подробнее!