Аннушка уже… купила акции «ЮКОСа» и получила в подарок 
банкротство эмитента

Банкротство одной компании в портфеле, и оценка влияния
этого фактора на долгосрочное инвестирование
Татьяна Коваленко
Частный инвестор

Случилось страшное… Один из эмитентов ваших акций объявлен банкротом, и его акции больше ничего не стоят.

Давайте посмотрим, что может быть в такой, казалось бы, безвыходной ситуации.

Предлагаю проанализировать, что было бы, если бы Аннушка в какой-то момент решила начать инвестировать в «ЮКОС»1 и ещё несколько компаний. Инвестировала бы Аннушка равными долями в акции «ЮКОСа»2, «Норникеля» и «Лукойла» на продолжительный срок.

Но 20 сентября 2006 г. акции «ЮКОСа» прекратили обращение на Московской бирже. График движения цен на акции4 ЮКОСа:

График движения цен на акции «ЮКОСа»
 Сценарий первый

Что было бы, если Аннушка бы начала инвестировать свои средства в акции с января 2004 г. и продолжала инвестировать в течение всего этого периода, до октября 2019 г.?

Инвестиции она бы распределяла равномерно, выделяя из них одинаковые доли на бумаги каждого эмитента. В тот момент, когда акции «ЮКОСа» прекратили обращаться на бирже, Аннушка бы перераспределила последующие вложения поровну между оставшимися эмитентами.

При этом считаем, что Аннушка бы придерживалась следующей стратегии.

  • Раз в квартал покупала акции на сумму 30 тыс. руб. По 10 тыс. на каждого эмитента из трёх и по 15 тыс. на двух эмитентов, оставшихся после прекращения оборота акций «ЮКОСа» на Московской бирже.

Мы не знаем, в какой момент Аннушка покупала бы акции, поэтому берём средневзвешенную цену месяца3 и смотрим, сколько акций она могла бы взять.

  • Сдачу от покупки акций Аннушка прибавляла бы к следующей покупке. А вот выплаты дивидендов она тратила бы на книги. 

Результат к началу октября 2019 г., после последней покупки акций

Вложила в акции своих средств: 1 910 042,68 руб.
Стоимость купленных акций: 5 631 104,00 руб.
Всего получено дивидендов за весь период: 1 879 659,96 руб.

Итого

Стоимость акций и дивидендов: 7 510 763,96 руб.
Процент прибыли на вложенную сумму за весь период: 291%.

Общую картину можно увидеть на графике. Красной стрелкой отмечен момент, когда акции «ЮКОСа» перестали обращаться на Московской бирже. С этого момента принимаем их стоимость равной нулю. 

График вложенных средств и стоимости портфеля
Сценарий второй. Есть хорошие библиотеки

Сценарий похож на первый, но Аннушка бы все полученные дивиденды вкладывала обратно в акции, а книги брала в библиотеке.

Результат к началу октября 2019, после последней покупки акций

Вложила в акции своих средств: 1 916 257,16 руб.
Стоимость купленных акций: 10 004 199,00 руб.
Всего получено дивидендов за весь период: 2 837 108,22 руб.

Итого

Стоимость акций с вложенными дивидендами и не вложенные дивиденды: 10 342 705,89 руб.

Процент прибыли на вложенную сумму за весь период: 440%. Общую картину можно увидеть на графике. Красной стрелкой отмечен момент, когда акции «ЮКОСа» перестали обращаться на Московской бирже. С этого момента принимаем их стоимость равной нулю. 

График вложенных средств и стоимости портфеля
Общий итог

Не так страшен чёрт, как его малюют.

За полтора года Аннушка успела бы вложить достаточно средств в акции, которые в один момент стали обычными бумажками. Но если посмотреть этот момент на графике, то ни в первом, ни во втором сценарии сильного провала по портфелю нет. Потому что, во-первых, цена акций «ЮКОСа» падала в течение всего периода, когда Аннушка бы их покупала, во-вторых, другие бумаги в портфеле в это время росли в цене.

То есть если распределять инвестиции в акции нескольких компаний, то даже такая неприятная ситуация, как банкротство одного из эмитентов, не должна фатально сказаться на портфеле в целом.

Однако важно не только количество выбранных для инвестирования эмитентов, но и их качество

Справочная информация
  1. ОАО «НК „Ю́КОС“» – российская нефтяная компания, существовавшая с 1993 по 2007 год.

  2. Акции ЮКОС – ЮКОС-ао

  3. Источник цен – сайты: ru.investing.com/, https://mfd.ru

  4. Источник графика цен – сайт mfd.ru