Запасы углеводородов ПАО «НОВАТЭК» могут вырасти на треть после победы на аукционе

Разбираемся, есть ли выгода для акционеров от нового месторождения
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

ПАО «НОВАТЭК» – крупный нефтегазовый холдинг, который продаёт трубный природный газ российским потребителям, а также занимает практически монопольное положение в России на рынке экспорта сжиженного природного газа (СПГ).

24 марта стало известно, что холдинг выиграл аукцион на право использования недр Северо-Гыданского месторождения. Предлагаю разобраться, как «НОВАТЭКу» удалось завладеть активом и что это значит для инвесторов.

Что собой представляет Северо-Гыданское месторождение

Месторождение, которым теперь будет пользоваться «НОВАТЭК», расположено в Ямало-Ненецком автономном округе на территории Гыданского полуострова и частично в Гыданской губе Карского моря. Общая площадь Северо-Гыданского участка недр составляет 6,55 тыс. км2.

Рис. 1. Примерное расположение участка. Источник: Яндекс.Карты
Рис. 1. Примерное расположение участка. Источник: Яндекс.Карты

В непосредственной близости от участка расположены другие добывающие и перерабатывающие активы «НОВАТЭКа», включая Пуровский завод по переработке газового конденсата, а также проекты «Ямал СПГ» и «Арктик СПГ 2». Новое месторождение хорошо вписывается в существующую инфраструктуру холдинга с точки зрения логистики и может стать дополнительным источником ресурсов для будущих СПГ-проектов.

Рис. 2. Источник: Годовой отчёт за 2019 год ПАО «НОВАТЭК»
Рис. 2. Источник: Годовой отчёт за 2019 год ПАО «НОВАТЭК»
Ресурсная база проекта

По оценкам РФ, прогнозная ресурсная база Северо-Гыданского месторождения составляет:

  • запасы сырой нефти – от 35,8 млн тонн до 66,4 млн тонн;
  • запасы природного газа – от 402,1 до 511,8 млрд м3;
  • запасы конденсата – от 27 до 46,1 млн тонн.

Общий ресурсный потенциал месторождения оценивается на уровне 9,8 млрд баррелей нефтяного эквивалента (бнэ) по российской классификации.

Все доказанные и вероятные запасы ПАО «НОВАТЭК» на конец 2020 г. оценивались по международным стандартам PRMS на уровне 29,3 млрд бнэ, то есть речь может идти об увеличении ресурсной базы холдинга практически на треть.

Как «НОВАТЭК» победил в аукционе

Согласно действующему законодательству, нельзя просто купить или получить в дар недра с природными богатствами, которые принадлежат государству. Чтобы иметь право вести разработку месторождений, сначала нужно выиграть аукцион, в котором должны принять участие не менее двух претендентов.

Однако найти реального претендента на актив масштаба Северо-Гыданского месторождения не так просто, потому что реализация столь крупного проекта требует колоссальных финансовых, рабочих и технологических ресурсов. Можно пересчитать по пальцам российские компании, которые осилили бы подобные инвестиции. И, пожалуй, именно «НОВАТЭК» смотрится наиболее органично в качестве победителя, поскольку обладает нужным опытом, доступной инфраструктурой и потенциальным рынком сбыта.

В аукционе принимали участие ООО «Арктик СПГ 1» и ООО «Обский СПГ», обе компании являются «дочками» ПАО «НОВАТЭК». Старт торгов начинался с суммы 704,9 млн руб. В ходе «ожесточённой борьбы» победу одержало ООО «Арктик СПГ 1», которое выразило готовность заплатить за недра 775,4 млн руб. одним платежом.

Конечным бенефициаром данной сделки, разумеется, является «НОВАТЭК», который теперь имеет право в течение 30 лет вести на данном участке геологические исследования, разведку и добычу углеводородного сырья.

Выгодно ли это акционерам

Для акционеров ПАО «НОВАТЭК» данная сделка выглядит более чем выгодной. Холдинг приобрёл право на разработку недр одного из крупнейших в мире нефтегазовых месторождений, что потенциально может увеличить её ресурсную базу на треть. В масштабах бизнеса сумма приобретения столь крупного актива выглядит весьма скромной – менее 780 млн руб., что не должно отразиться на финансовой устойчивости холдинга. На 31 декабря 2020 г. только в виде денег и их эквивалентов у «НОВАТЭКа» на счетах было почти 120 млрд руб. 

Однако развитие данного проекта потребует от бизнеса значительных финансовых вливаний, поэтому акционерам стоит готовиться к тому, что капитальные затраты в ближайшие годы будут расти. Тем не менее объёмы потенциальных запасов и удачное местоположение участка дают веские основания рассчитывать, что инвестиции с лихвой окупят себя, особенно с учётом возможного синергетического эффекта от развития прочих СПГ-проектов холдинга в данном регионе.