Госкомпании обязаны направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли: что это значит для инвесторов

Дивиденды госкомпаний — теперь не менее 50% чистой прибыли

Соответствующее распоряжение подписал премьер-министр Михаил Мишустин
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

С 1 июля 2021 г. в России начнёт действовать единый подход к определению размера дивидендных выплат компаниями с государственным участием. Соответствующее распоряжение подписал Председатель Правительства РФ Михаил Мишустин.

Источник: сайт Правительства РФ
Источник: сайт Правительства РФ

Государство давно пытается заставить госкомпании выплачивать не менее 50% чистой прибыли. Минфин в последние годы закладывал соответствующую норму в бюджет Российской Федерации, а ещё в 2016 г. Дмитрий Медведев, который на тот момент был премьер-министром России, подписывал похожее распоряжение о выплате не менее 50% по итогам 2015 г. для госкомпаний.

То есть со стороны госорганов уже давно оказывается давление на крупные госпредприятия, чтобы те пополняли бюджет из своих доходов. Поэтому к 2021 г. практически все государственные компании и их дочерние организации перешли на норму выплат не менее 50% чистой прибыли.

Что изменилось?

В этот раз норма дивидендных выплат в 50% и более от чистой прибыли фиксируется бессрочно, а не на определённый срок. Кроме того, из расчёта убираются неденежные статьи, которые ранее могли исказить итоговую прибыль и повлиять на итоговые дивиденды. К статьям, которые не подтверждаются соответствующим денежным потоком, относятся, например, расходы, связанные с переоценкой курсов валют из-за колебаний рубля, или переоценка активов, по которым не происходит реальной сделки купли-продажи.

Поэтому это разумное дополнение позволит при начислении дивидендов ориентироваться на реальную прибыль и избегать манипуляций с неденежными статьями со стороны руководства, как в одну, так и в другую сторону, что нередко происходило ранее.

Например, госкомпания «Россети» ранее могла снизить итоговые дивиденды, скорректировав итоговую прибыль на неденежный убыток от переоценки рыночной капитализации своих дочерних сетевых компаний, акции которых также торгуются на бирже. Теперь это станет невозможно, или компании придётся реально фиксировать убыток, продавая акции подконтрольных эмитентов, чтобы обосновать сокращение выплат акционерам.

Кого коснётся новое распоряжение?

Новые правила расчёта дивидендов коснутся публичных акционерных обществ, контролирующим акционером и конечным бенефициаром которых является Российская Федерация.

К числу крупнейших госкомпаний, чьи акции торгуются на Московской бирже, относятся: ПАО «АЛРОСА», ПАО «Аэрофлот», ПАО «Газпром», ПАО «ВТБ», ПАО «НК «Роснефть», ПАО «Россети», ПАО «Ростелеком», ПАО «РусГидро», ПАО «Сбербанк», ПАО «Татнефть», ПАО «Транснефть», а также их многочисленные дочерние организации.

Отдельно хочется отметить ПАО «Интер РАО». Это одна из немногих компаний, которая продолжает игнорировать рекомендации и требования государственных структур и направляет на дивиденды не менее 25% чистой прибыли. И даже зафиксировала это в качестве ориентира в стратегии до 2030 года. Хотя напрямую Российская Федерация и не владеет ПАО «Интер РАО», но государству принадлежит более 50% акций через подконтрольные госкомпании «Роснефтегаз» и «ФСК ЕЭС». Поэтому фактически на «Интер РАО» также должно распространяться действие нового распоряжения Правительства РФ.

Что это значит для акционеров?

Для инвесторов это безусловно позитивная новость. То, что государство стремится получать деньги от госкомпаний через понятный и прозрачный механизм дивидендных выплат, говорит о желании придерживаться высоких стандартов корпоративного управления. Новое распоряжение, которое учитывает реальную (а не бумажную) прибыль при выплате дивидендов, должно повысить привлекательность компаний с госучастием, акции которых торгуются на бирже.

Большинство госкомпаний уже объявили дивиденды в этом году, и утверждённые рекомендации останутся в силе. Однако уже в следующем году (то есть по итогам 2021 г.) бизнес должен перейти на новые требования при определении размера дивидендов. Осталось только убедиться, что госкомпании будут неукоснительно придерживаться нового распоряжения Правительства РФ, а не искать лазейки в законе и не пытаться договориться с государством в индивидуальном порядке.

__

Каждую неделю в этой рубрике появляются новые статьи. Чтобы не пропустить очередное обновление, подпишитесь на нашу рассылку – это можно сделать в специальной форме внизу страницы. А высказать любые предложения и пожелания по улучшению нашей работы можно через форму обратной связи. Мнения читателей очень важны для нас!

Вам также может понравиться:
Судьба «Мечела»: банкротство или очередная реструктуризация?
Производитель угля просрочил выплату по кредитам на сумму 33 млрд рублей
Чего ждать инвесторам от изменения инвестиционной программы «ГМК «Норильский никель»
Как увеличенные капитальные расходы компании повлияют на дивидендные выплаты в ближайшие десять лет
Кто заплатит за народную газификацию?
Чего ждать инвесторам ПАО «Газпром» от реализации обновлённой программы газификации
Правительство намерено поддержать нефтегазохимическую отрасль
Как введение обратного акциза отразится на компаниях-производителях
«Белуга» планирует удвоить выручку и снизить долг
Менеджмент представил инвесторам новую стратегию развития компании до 2024 года
Ребрендинг X5 Retail Group и новая стратегия развития
Как ритейлер подстраивается под зарубежные тренды