«Детский мир» объявляет бай-бэк

Сможет ли программа обратного выкупа повлиять на котировки акций компании?

8 февраля 2022 г. «Детский мир» (DSKY) объявил о запуске программы обратного выкупа акций. Согласно опубликованному на сайте эмитента пресс-релизу, программа будет реализована путём «...выкупа на открытом рынке обыкновенных акций, размещённых на Московской бирже в размере до 3,5 млрд руб. сроком до 9 августа 2022. Программа может быть продлена или завершена ранее этого срока. Компания ожидает, что акции, приобретённые в соответствии с программой, впоследствии будут погашены с учётом всех применимых ограничений и правил. Компания не будет использовать акции для голосования».

Обзор деятельности «Детского мира».

После публикации пресс-релиза акции «Детского мира» в течение основной торговой сессии выросли на 5% — с 98 до 103 руб.

Рис. 1. Динамика изменения стоимости акций «Детского мира» 8 февраля 2022 г. Источник: TradingView
Рис. 1. Динамика изменения стоимости акций «Детского мира» 8 февраля 2022 г. Источник: TradingView

Как бай-бэк повлияет на акции компании?

Согласно данным Московской биржи, средневзвешенный дневной объём торгов обыкновенными акциями «Детского мира» составляет 515,8 млн руб. В день совершается около 33,2 тыс. сделок с участием 5,24 млн акций.

Рис. 2. Объём торгов акциями «Детского мира». Источник: данные Мосбиржи
Рис. 2. Объём торгов акциями «Детского мира». Источник: данные Мосбиржи

По информации эмитента, в свободном доступе находится 69,9% (516,5 млн акций) от общего выпуска, который равен 739 млн штук.

Таким образом, если отталкиваться от цены акции на день публикации пресс-релиза (102,58 руб.), объём выкупа составит около 34,11 млн акций, или 6,6% от общего объёма бумаг, находящихся в свободном обращении.

Важным элементом обратного выкупа является и тот факт, что выкупленные ценные бумаги впоследствии будут погашены. А значит, общее количество акций сократится, при этом повысится прибыль на одну акцию и дивидендная доходность.

Если предположить, что выкуп будет осуществляться равными долями, то его средневзвешенный дневной объём может составлять около 22,8 млн руб., или 4,5% от средневзвешенного дневного объёма операций.

Стоит ли инвесторам рассчитывать на смену тренда?

  • Объём выкупа является довольно значительным, что в среднесрочной перспективе может оказать поддержку акциям эмитента.

  • Учитывая устойчивый коррекционный тренд в акциях «Детского мира» с апреля 2021 г. (акции просели почти на 50% — с 148 до 98 руб.), программа обратного выкупа выглядит как стремление компании удержать котировки акций от дальнейшего снижения.

  • Нет информации, программа будет реализована за счёт собственных или заёмных средств. Если за счёт привлечения новых займов, то это увеличит и без того растущий чистый долг компании, который за 9 месяцев 2021 г. вырос на 27% год к году — до 23,2 млрд руб. Это является отрицательным фактором для компании.

  • Не стоит исключать и негативный внешний фон, геополитические факторы, которые оказывают давление на российский фондовый рынок.

Программа обратного выкупа может помочь котировкам зафиксироваться на действующих уровнях, но рассчитывать на то, что общий тренд поменяет свой вектор, преждевременно. Отскок 8 февраля можно рассматривать как эмоциональную реакцию рынка на локальный положительный информационный фон, после чего котировки могут скорректироваться к уровню поддержки в 95–98 руб., в направлении которого они и двигались.

Рис. 3. Динамика изменения стоимости акций «Детского мира», май 2020 — февраль 2022. Источник: TradingView
Рис. 3. Динамика изменения стоимости акций «Детского мира», май 2020 — февраль 2022. Источник: TradingView
Коротко о главном

Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»

Подписаться

Частный инвестор, аналитик, автор блога о финансах и инвестированииd
Откройте счёт прямо сейчас

Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий

Открыть счёт
Больше интересных материалов