Десять правил инвестирования Билла Экмана

Десять правил инвестирования Билла Экмана

Успех, стойкость, работа на перспективу: рекомендации от главы самого успешного хедж-фонда Америки
Редактор

Прошедший 2020 год стал необыкновенно успешным для инвестиционного конгломерата Pershing Square Capital Management: пока остальные инвесторы пытались оправиться от потерь, основанная Биллом Экманом компания, управляющая хедж-фондами, показала прибыль в 62,8%.

Рис. 1 Яркий и самоуверенный Билл Экман: состояние 3,1 млрд долл.
Рис. 1 Яркий и самоуверенный Билл Экман: состояние 3,1 млрд долл.

1. Инвестируйте в стабильность

Билл Экман советует инвесторам обходить стороной компании с неясными перспективами.

«Необязательно зарабатывать 100% в год — достаточно инвестировать с доходностью 10–15% в течение длительного времени, и ваше состояние значительно увеличится».

Инвестировать следует исключительно в публичные компании, отказываясь от любых рискованных вложений. Экман считает торгуемые активы достаточно надёжными, так как выход на фондовую биржу требует от компаний соответствия определённым критериям качества. Это делает инвестиции в них более защищёнными.

«Главное для нас — высокое качество бизнеса. Это должно быть простое, предсказуемо генерирующее свободный поток денег предприятие. Таковы наши критерии для инвестирования».

В качестве образца такого подхода Экман приводит работу со Starbucks. Кофейни — понятный и стабильный бизнес. У Starbucks есть масса преданных поклонников, они обеспечивают те самые предсказуемые потоки денег. Вам достаточно понять, как функционирует всего одна точка, чтобы получить представление об эффективности работы всей сети.

2. Выбирайте долгосрочные стратегии

Методика инвестирования Экмана подразумевает комплексную и долгосрочную оценку бизнеса. Этот подход позволяет инвестору не волноваться из-за краткосрочных характеристик актива, к примеру прибыли компании в текущем месяце.

«...Coca-Cola, это относительно простой бизнес для понимания. Они продают сироп и концентрат розничным продавцам и компаниям по разливу. Люди пьют много колы, бренд существует уже долгое время, известен в любой стране мира; сложно представить, что этот бизнес смогут подвинуть какие-либо другие продукты. То же самое с McDonald’s».

Для эффективных инвестиций необходим простой и надёжный бизнес с хорошим доходом, имеющий потенциал роста на протяжении длительного времени. У таких компаний, как правило, есть уникальный и популярный продукт, а клиенты лояльны и потому вопрос цены для них не является приоритетным, они готовы платить больше.

3. Избегайте настроений толпы

Билл Экман призывает полагаться в инвестициях на собственное чутьё, а не плыть в русле общих тенденций и делать то, что советуют другие.

«Чтобы стать успешным инвестором, вы должны научиться избегать обычного человеческого стремления быть как все. Если фондовый рынок падает изо дня в день, ваша естественная реакция — желание продавать. Чтобы противостоять волатильности рынка, нужно иметь мужество и быть дисциплинированным».

За понятием «фондовый рынок» стоит множество отдельных компаний. Люди сосредоточены на трендах, изучают финансовые прогнозы, делают ставки вместе с толпой. Между тем отдельные акции вполне прилично растут на медвежьем рынке и теряют стоимость на бычьем. Будьте осознанны и самостоятельны в решениях.

4. Верьте в себя

Вам необходима уверенность в себе, чтобы придерживаться выбранной инвестиционной стратегии. Но это не означает, что нужно быть высокомерным, предостерегает Экман. Важно уметь отличать одно от другого. В конце концов, способность признавать ошибки — свидетельство интеллекта и уважения к окружающим, а это не самые последние качества для успешного инвестора.

«Суть инвестиционного бизнеса в том, чтобы быть достаточно уверенным в собственной правоте. Однако нужно иметь волю и скромность, чтобы признавать совершённые ошибки».

То, что вы пережили, совершив и признав ошибку, можно представить как алгоритм действий и решений в определённой ситуации. А что может быть лучше для самооценки и развития уверенности в себе, чем самостоятельно найденные ответы на вопросы?

5. Неуклонно совершенствуйтесь

Билл Экман рекомендует постоянно искать эффективные инвестиционные стратегии и анализировать причины успехов и неудач компаний на рынке.

«Инвестированию можно научиться просто читая. Изучайте всё, что написал Уоррен Баффетт, смотрите видео с ним на YouTube — это великолепный способ получать полезные знания».

Важно развивать навыки работы с информацией, в частности — критическое мышление. Вы должны принять как аксиому, что любые данные, не подтверждённые фактами, — пустышка, уметь находить оригинальный источник информации и фильтровать фоновый шум.

Если вам нужно узнать мнение того же Баффетта по конкретному вопросу, не ленитесь заглянуть дальше первых трёх-пяти результатов поисковой выдачи. Поищите ответ в зарубежных источниках. Вы не знаете языка? Ну так вот вам повод начать его учить. Важная информация скрыта за платной подпиской? Оплатите её. Это и есть процесс обучения и роста, когда вы ради успеха постоянно раздвигаете границы известного.

6. Не бойтесь ошибок, обращайте их в опыт

Относитесь к ошибкам как к обязательной части инвестиционного процесса. Признание их должно быть чем-то вроде обратной связи, помогающей корректировать стратегию. Игнорировать промахи морально проще, но с позиции инвестирования это путь в долговую яму.

«Опыт основывается на череде ошибок и способности извлекать из них пользу. Чтобы стать успешным, вы должны быть уверены, что возможный провал для вас не имеет никакого значения».

Разумно делать из неудач практические выводы, не позволять ошибкам становиться эмоциональной частью жизни. И ни в коем случае нельзя пытаться компенсировать убытки посредством ещё более рискованных сделок. Признавайте ошибки, лишайте их эмоций и превращайте в опыт.

«Даже господин Баффетт совершает ошибки, что само по себе поучительно».

7. Не сдавайтесь

«...успех зависит от того, как вы справляетесь с неудачами. И если вы умеете преодолевать проблемы и не сдаётесь, вероятность успеха очень велика».

Умение снова и снова вставать на ноги после всех неудач — главное, что отличает успешных инвесторов. Как бы вам ни было тяжело, стойко идите к цели и ожидайте лучшего.

«Я всегда думал, что успех — это не прямая линия. Если вы читаете истории успешных людей, то почти каждому успешному человеку приходилось сталкиваться с той или иной степенью трудностей, будь то трудности личного характера, трудности, связанные со здоровьем, или деловые проблемы».

Настоящий успех определяет, как вы воспринимаете свои победы.

8. Не бойтесь закрыть убыточную сделку

Закрывать убыточную сделку тяжело. Естественная реакция в такой момент — «зависнуть» и наблюдать, что случится на следующей свече, затем на ещё одной — и так до бесконечности, в надежде на чудесное изменение обстоятельств.

«Если вы окажетесь в протекающей лодке, иногда вам лучше сменить лодку, чем пытаться устранить протечку, чтобы завершить миссию».

Вы можете терять время и ждать, пока ваши акции снова начнут расти в цене, но гораздо разумнее закрыть позицию в минус и вложиться в более достойных и прибыльных эмитентов.

Диверсифицируйте портфель и старайтесь увеличивать инвестиционный горизонт от сделки к сделке. Так вы нарастите иммунитет к краткосрочным убыткам, всегда имея достаточный запас времени, чтобы переждать трудный период и перекрыть потери переложением средств в активы стабильного роста.

9. Будьте милосердны

В стремлении добиться успеха, стать избранным, получить что-то уникальное, недоступное большинству людей, нам приходится решать немало моральных дилемм, и очень часто за результат выбора отвечают эгоизм и жадность — природные качества, доставшиеся человеку в наследство от предков.

«Я думаю о филантропии как о чём-то, что не является генетическим, этому научились. Мой отец в значительной степени укреплял это во мне с тех пор, как я был ребёнком».

Уоррен Баффетт к 2021 г. совокупно пожертвовал на благотворительность без малого 43 млрд долл. Джефф Безос, второй человек в списке самых богатых людей планеты, в 2021 г. занял первое место среди 50 основных благотворителей США.

Кем бы вы ни были и на какой ступени социальной лестницы ни находились, не следует забывать о наиболее достойных человеческих качествах — доброте, великодушии, милосердии.

10. Разделяйте дом и работу

Работа из дома явилась для многих вынужденной и краткосрочной реакцией на пандемию. Между тем эксперты склоняются к выводу, что эта тенденция, вероятно, станет новой реальностью.

«Одна из самых приятных с психологической точки зрения вещей в походе в офис — то, что вы идёте, сосредотачиваетесь, а затем, когда возвращаетесь домой, вам легче оставить всё позади. Это намного сложнее сделать, когда ваш офисный телефон находится в комнате, где стоит большой семейный телевизор».

При внешнем удобстве удалённая работа не лишена минусов. К примеру, это слабая техническая оснащённость или трудности с концентрацией. «Удалёнщики» чаще сталкиваются с переработкой и нарушениями режима, что со временем приводит к хроническому стрессу и конфронтации между семейной жизнью и работой.

Примерить на себя роль инвестора, откуда бы вы ни работали, можно, открыв брокерский или учебный счёт.