Топ-10 правил успешного инвестирования от Дэвида Дремана, советы о торговле на бирже

Десять правил успешного вложения денег Дэвида Дремана

Советы от создателя «обратной» стратегии инвестирования
Редактор

Американский инвестор канадского происхождения на собственном опыте узнал, каково это — потерять бо́льшую часть портфеля. После этого он разработал торговую систему, которая оказалась прибыльнее многих других. Его стратегия основана на идее, что при выборе ценных бумаг следует опираться не на мнение большинства, а действовать с точностью наоборот.

Основное внимание Дреман уделяет психологии инвестирования, ведь именно поведение игроков часто определяет движение цен на рынке. Своей концепции финансист посвятил несколько книг. Наиболее известная его работа —«Противоположные инвестиционные стратегии. Следующее поколение». Она стала настольной книгой многих инвесторов.

Дэвид Дреман
Дэвид Дреман

1. Нельзя идти за толпой на бирже

«Опыт учит нас тому, что, когда „все“ приходят к одному и тому же выводу, этот вывод почти всегда неверен».

Главный постулат методологии противоположного инвестирования — не следовать за трендами, а идти в обратном направлении. В периоды подъёма, когда большинство инвесторов активно скупает ценные бумаги, необходимо быть осторожными и осмотрительными. Нельзя поддаваться всеобщему воодушевлению и слепо доверять рекомендациям экспертов.

И наоборот — когда преобладают медвежьи настроения (идёт снижение на бирже), нужно действовать. То есть искать недооценённые активы, которые впоследствии могут принести высокий доход. И самое главное — не следует поддаваться наступившей на рынке панике.

2. В оценке перспективности акций нельзя полагаться на мнение экспертов

«Существует только один шанс из 130, что консенсус-прогноз аналитиков будет точен с погрешностью в пределах 5% в течение любых четырёх последовательных кварталов».

Даже именитые финансисты часто ошибаются, поэтому единственное, чем должен руководствоваться инвестор, — это собственные расчёты. Слепое следование советам аналитиков и различных экспертов — прямой путь к неудаче.

Рынок ведёт себя настолько непредсказуемо, что глупо строить какие-то прогнозы. На движение цены влияет слишком много факторов, и учесть их все невозможно. Даже если рациональные предположения подтвердятся (хорошие финансовые показатели, рост отрасли и пр.), всегда остаётся риск, что биржевые игроки нелогично отреагируют на сигналы, касающиеся данной компании.

3. Лучше покупать «плохие» акции, чем «хорошие»

«Я стараюсь покупать акции, которые на данный момент недооценены. Я строго контролирую собственный разум и эмоции, неукоснительно следуя выработанной торговой системе».

На рынке есть бумаги, которые оцениваются высоко: например, голубые фишки почти всегда стабильны. Если нужно сохранить капитал, такие акции — хорошее решение, но серьёзно заработать на них не получится. Даже если произойдёт событие, положительным образом влияющее на стоимость этих бумаг, рост будет незначительным.

Другое дело — «плохие», недооценённые акции. Они стоят дёшево из-за страхов инвесторов или негативных новостей, но при фундаментальном анализе часто оказываются перспективными. Их цена обычно не снижается ещё больше — бумаги и так оцениваются низко, а вот потенциал для роста у них есть, и очень хороший.

В любое время на бирже можно найти такие акции, которые принесут бо́льший доход, чем признанные лидеры. Аналогичной стратегии инвестирования придерживаются и другие легендарные финансисты, в частности Уоррен Баффетт.

4. Диверсифицируйте портфель

«Я не куплю акции одной компании, но я куплю много акций разных компаний в одной отрасли, когда кажется, что она находится в кризисе и торгуется на смехотворно дешёвых уровнях».

Известный принцип инвестирования — не держать все яйца в одной корзине — используется и Дреманом. Однако он не рекомендует приобретать слишком много ценных бумаг. Его биржевые активы распределены между 15–20 акциями различных отраслей.

Причём известный финансист старается выбирать 10–12 направлений экономики, которые сейчас находятся в кризисе, — значит, акции компаний, относящихся к ним, могут быть недооценены. Так он перераспределяет риски, ведь даже его проверенный временем метод не гарантирует прибыли.

5. Стратегия инвестирования может быть простой, но в её основе должен лежать фундаментальный анализ

«Я покупаю акции с низкими коэффициентами „цена/прибыль“ и „рыночная стоимость / балансовая стоимость“. Мои исследования показали, что подобная стратегия позволяет стабильно обыгрывать рынок в течение длительного периода времени».

Изучение большого объёма информации может приводить к не самым лучшим результатам. У инвестора возникает ложное чувство безопасности: он начинает думать, что учёл все факторы, способные повлиять на движение цены. На деле это не так — всегда необходимо учитывать возможные риски и диверсифицировать портфель.

Для формирования мнения о выгодности сделки предпочтителен фундаментальный анализ. Дреман ищет на рынке акции компаний с сильными показателями, которые из-за скандала или плохого финансового отчёта в данный момент оказались в аутсайдерах.

Однако это вовсе не означает, что в категорию перспективных бумаг автоматически попадают все активы с низкой текущей стоимостью. Поэтому инвестору следует сосредоточиться на изучении принципов фундаментального анализа, а не ограничиваться только техническим. Но стратегия Дремана не подходит новичкам — для её применения на практике необходимо хорошо разбираться в инвестировании.

6. Основное, что должен изучать инвестор, — психология поведения биржевых игроков

«Психология является, наверное, самым важным фактором на рынке — и в то же время наименее понятным».

В 1969 г., когда Дреман потерял большую часть своих вложений, он всерьёз задумался о влиянии психологии инвестирования на котировки. Финансист купил акции дня, то есть находящиеся в тренде, после чего их цена резко пошла вниз.

В одних обстоятельствах трейдеры ведут себя довольно предсказуемо: например, активно скупают акции компании, хорошие новости о которой появились в СМИ. В других — их поведение может быть иррациональным. При этом переоценка или недооценка акций часто доведены до крайности: в подобных ситуациях инвесторы поддаются эмоциям, что лишает их возможности логически оценивать происходящее.

Для получения прибыли от биржевых сделок следует сдерживать эмоциональные порывы и не идти за толпой. Гораздо выгоднее придерживаться собственной стратегии инвестирования. Дреман говорит: «Уделяйте как можно больше времени вашей собственной торговой системе, и тогда вы станете действительно успешным инвестором».

7. Придерживайтесь долгосрочной стратегии инвестирования

«Если у вас есть хорошие акции и вы действительно их изучили, вы заработаете деньги, если сможете быть терпеливыми более трёх лет».

Недооценённым активам, которые приобретает инвестор, требуется время, чтобы вырасти в цене. Поэтому нужно терпеливо ждать и не продавать их, пока стоимость не достигнет плановой отметки. Умение оставаться спокойным и уверенным в своём выборе Дреман считает одним из главных качеств успешного инвестора.

В целом его стратегия выглядит следующим образом: необходимо наметить себе цель, дождаться снижения цены, купить ценные бумаги и затем так же терпеливо ждать их роста. Благодаря этой схеме работы фонд, основанный Дреманом, многие годы показывал хорошие результаты. Финансист утверждает: «Терпение — важный, но редкий инвестиционный актив».

Дреман предостерегает от соблазна поддаться настроениям рынка, если остальные инвесторы избавляются от бумаг. Позиции необходимо закрывать, когда другие ринутся скупать акции, то есть в период максимального подъёма цены. Исключение составляют только те ситуации, когда компания находится на грани банкротства.

8. Недооценённые акции лучше реагируют на «приятные сюрпризы»

Легендарный инвестор выявил следующую закономерность: «плохие» ценные бумаги лучше реагируют на позитивные новости (то есть имеют тенденцию к резкому росту стоимости) в сравнении с остальными акциями. И наоборот — негативные известия мало влияют на их цену. Исследование, проведённое Дреманом, показало, что такие активы могут показывать доходность до 19% в год.

9. Не стоит полагаться на технические новинки

«Технологические достижения обычно очень полезны, но они также могут быть использованы для создания хаоса на рынке».

В последнее время появились различные программы, способные строить прогнозы на основе имеющихся данных и предлагать трейдерам акции, подходящие под их цели. Однако настоящему инвестору следует полагаться исключительно на собственные знания и опыт.

Не только люди, но и машины ошибаются, ведь они не способны правильно оценить один из важнейших факторов изменения цены — поведение инвесторов. К тому же разработчики вполне могут использовать созданные ими программы для манипуляций.

10. Можно и нужно рисковать, но обдуманно

«Старый принцип инвестирования состоит в том, что нет вознаграждения без риска. Если вы не рискуете, если у вас нет ничего, кроме краткосрочных казначейских векселей, вы не получите никакой реальной прибыли».

Однако риск должен быть рациональным, иначе можно потерять все свои вложения. Инвестируя в недостаточно изученные активы, нужно быть готовым лишиться вложенных денег.

Однако слишком сильное избегание риска (например, приобретение исключительно государственных облигаций) не приведёт к ощутимому результату. Доход от таких вложений будет весьма посредственным. Дреман пишет в своей колонке журнала Forbes: «Рискованно ли владеть акциями? Конечно, так было всегда. Но и не владеть ими тоже рискованно. Если все ваши деньги в облигациях, вы рискуете, что инфляция вернётся и разорит вас. Я считаю инфляционный риск одним из самых недооценённых рисков инвестирования сегодня».

Учитесь зарабатывать на бирже, применяя на практике рекомендации известного финансиста — откройте брокерский или учебный счёт.

Также советуем почитать о том, что такое стоимостное инвестирование.