Ужесточение стандартов кредитования в США эквивалентно повышению ставки на 1,5%

Банковский кризис в США привёл к резкому ужесточению американскими финансовыми регуляторами условий выдачи различных кредитов. Это само по себе стало эквивалентно росту ставки по федеральным фондам в стране на 1,5%.

В фокусе внимания регуляторов — малые и средние по размеру активов банки в США (с активами до 250 млрд долл.), на долю которых приходится около 80% всех выданных займов в сфере коммерческой недвижимости в американской экономике — 60% ипотечных займов, а также 45% потребительского кредитования. Коалиция региональных банков США обратилась к руководству Федеральной корпорации по страхованию вкладов с просьбой расширить страхование на все депозиты в этих кредитных организациях и применить такую меру на протяжении ближайших двух лет.

Между тем некоторые трейдеры надеются, что на этой неделе ФРС США решится либо взять паузу в повышении ставки, либо даже её снизить. Доходность десятилетних бондов США к началу недели снизилась на 0,145 пункта — до 3,438%. Двухлетние бумаги по доходности упали за уровень в 4% и также оказались по этому показателю ниже скользящей кривой средних значений за последние 200 дней, что случилось впервые с 2021 г. В результате инверсия доходностей за последние семь дней обрушилась с 108 до 44 базисных пунктов, рекордным с 2001 г. темпом. Исторически это не только предвещало смягчение денежно-кредитной политики США, но и происходило перед самым началом рецессии.

При этом торги фьючерсами на ставку ФРС США на чикагской бирже CME Group показывают, что наиболее вероятным сценарием рассматривается рост процента на этой неделе на 0,25% — до 4,75%-5%, после чего, как ожидается, будет взята пауза в повышении ставки. Начало цикла снижения ставки ожидается начиная с июня текущего года с уходом процентного уровня ниже 4% к концу года и ниже 3% — к декабрю следующего года.