Уровень безработицы в США указывает на продолжение повышения ставки ФРС

Темп роста потребительских цен в США в феврале (6%) в очередной раз оказался выше уровня безработицы (3,6%). Превышение инфляции над показателем безработных в США наблюдается с начала 2022 г., однако исторически это является чрезвычайно редким явлением: в последний раз такое фиксировалось лишь в 70-х гг. XX века. Примечательно, что ФРС США снижала ставку в сентябре 1973 г. с 11% до 9%, а также в июле 1974 г. с 13% до 9,25%, когда уровень безработицы начинал заметно расти. Однако в настоящее время официальный показатель безработицы в стране держится вблизи исторических минимумов.

Наблюдаемое сегодня соотношение между потребительской инфляцией и уровнем безработицы свидетельствует о том, что финансовые условия в США остаются всё ещё слишком мягкими. Это предопределяет высокую вероятность дальнейшего роста ставки ФРС на заседании Комитета по открытым рынкам (FOMC) 21–22 марта.

Средний недельный уровень заявок на пособие по безработице по состоянию на 4 марта находился седьмую неделю подряд ниже 200 тыс., а число открытых вакансий в настоящее время превышает 10 млн, о чём свидетельствуют данные Бюро трудовой статистики.

В крайнем случае ФРС США может взять паузу перед очередным повышением — вероятность такого сценария также увеличивается исходя из динамики американского денежного рынка. При этом денежный рынок США стал всё больше ставить на сильный подъём ставки после решения ЕЦБ 16 марта увеличить процентные уровни на 0,5%, хотя исследование ФРБ Нью-Йорка (Survey of Consumer Expectations) показывает, что инфляционные ожидания потребителей на ближайшие двенадцать месяцев снизились по сравнению с предыдущим замером на 0,8% — до 4,2%. Темп снижения таких ожиданий оказался рекордным с мая 2021 г. Одновременно с этим оценка трёхгодичной инфляции осталась на прежнем уровне, а на более дальнюю перспективу даже увеличилась.