В еврозоне активно обсуждается «риск фрагментации»

Весь четверг на ленты мировых информационных агентств поступала информация из Европы, которая часто была связана с так называемым «риском фрагментации». Так, вице-председатель Европейского центрального банка (ЕЦБ) Луис де Гиндос Хурадо сказал, что фрагментация в еврозоне «стремится идти за пределы разницы в спредах гособлигаций, так как влияет и на стоимость кредитования в разных странах еврозоны». Хурадо заявил, что регулятор намерен «быстро» представить анти-фрагментационный инструмент.

Другой представитель ЕЦБ, Игнацио Виско, заявил, что риск фрагментации «безусловно, вызывает обеспокоенность». В Министерстве финансов Австрии заявили, что «риски, связанные с фрагментацией еврозоны, привлекают приоритетное внимание и вызывают максимальную обеспокоенность». А в Германии министр финансов Кристиан Линдер отметил, что он, напротив, не видит рисков фрагментации в еврозоне. Наконец, в Министерстве финансов Испании заверили, что «в еврозоне не будет фрагментации».

Такой новостной поток ещё раз высветил сложный выбор, перед которым стоит ЕЦБ: греческие и итальянские облигации активно распродаются. Без поддержки регулятора ситуация с долгами Афин и Рима может стать неуправляемой. Распродажи продолжаются на рынке гособлигаций не только этих стран еврозоны. Так, доходность германских пятилетних бондов выросла за четверг на 20 базисных пунктов — до +1,65%, что стало самым сильным суточным ростом с 2012 г.

При этом высокий темп потребительской инфляции в еврозоне заставляет ужесточать денежно-кредитную политику. Как заявил экс-глава ЕЦБ, а ныне премьер-министр Италии Марио Драги, «ЕЦБ неизбежно примет решение о [дальнейшем] повышении процентных ставок», однако это способно лишь усилить распродажи на рынке долговых инструментов стран еврозоны. Обвал рынка госдолга в еврозоне или галопирующая инфляция — непростой выбор, перед которым находится сейчас ЕЦБ. Поздно вечером в четверг пришла ещё одна новость из ЕЦБ, согласно которой глава регулятора Кристин Лагард также высказалась по данной теме, подчеркнув «важность противодействия фрагментации в еврозоне».