Мягкая политика ФРС США стимулирует Wall-Street, а Main Street? – «Открытый журнал»

Мягкая политика ФРС США стимулирует Wall Street, а Main Street?

30-летние бонды Казначейства США дают ключ к тревогам американских инвесторов

Доходность 30-летних бондов Казначейства США упорно находится ниже 2% годовых. При этом в конце прошлой недели появилась официальная статистика по июльской инфляции в американской экономике: рост цен достиг 5,4% в годовом выражении. Таким образом, 30-летние долговые бумаги правительства США предлагают инвесторам отрицательный реальный доход, но на них всё равно есть спрос. Причина очевидна: трейдеры на Уолл-стрит не уверены, что мягкая политика ФРС США будет оказывать такое же постоянное позитивное воздействие на «реальную экономику» (или, как её часто называют в США, Main Street), как и на биржевые индексы Уолл-стрит.

Между тем американский центральный банк продолжает наращивать свои активы: за неделю они увеличились на 84,5 млрд долл. и достигли очередного исторического максимума — 8,34 трлн долл. (около 37% ВВП США). Неудивительно, что в понедельник, 23 августа, Уолл-стрит «зазеленел». По данным на 22:05 (мск) понедельника, S&P 500, NASDAQ Composite и Dow Jones росли на 1,01%, 1,64% и 0,78% соответственно. Однако доходность, например, по подындексу NASDAQ — NASDAQ 100 — всё ещё отстаёт: с начала года она составляет +19%. В 2019 и 2020 гг. итоговый рост по этому индикатору был равен 39% и 49% соответственно.

При этом статистика свидетельствует о том, что Main Street развивается весьма неоднозначно. Так, розничные продажи в США в июле сократились на 1,1% по сравнению с июнем, о чем сообщало американское Бюро статистики. А в понедельник пришли данные об индексе менеджеров по закупкам (PMI) за август: показатель в промышленности оказался на 0,8 пункта меньше прогноза, на отметке в 61,2 пункта, а в секторе услуг — на целых четыре пункта ниже ожиданий, то есть на уровне в 55,2 пункта.

Пока оба показателя находятся выше отметки 50 пунктов, что говорит о позитивном состоянии деловой активности, но сами индикаторы оказались на минимальном значении за последние восемь месяцев, и это заставляет задуматься. Ведь влияние той же пандемии COVID-19 и на мировую, и на американскую экономику всё ещё ощущается.

Символично, что ежегодная встреча представителей ФРС США в Джексон-Хоуле во второй раз подряд пройдёт в онлайн-формате, хотя были ожидания, что мероприятие удастся провести в классическом режиме. Кстати, поздно вечером в понедельник пришли новые данные: индикаторы Oxford Economics, показывающие состояние дел в экономике, за последнюю отчётную неделю упали во всех американских штатах. Как комментируют эксперты Oxford Economics, «большие опасения потребителей вызывали уменьшение спроса и сокращение числа перемещений — эти параметры показали сильное снижение за последние несколько недель».