10 августа 2022 в 11:56

ЕЦБ сократил баланс, но стал практически единственным покупателем итальянских бондов

За неделю баланс ЕЦБ уменьшился на 18,5 млрд евро

Если следовать консенсус-прогнозу на рынке, ЕЦБ готовится в сентябре поднять ставку на 0,5%, одновременно продолжая сокращать свой баланс путём продажи с него ценных бумаг. Так, на прошлой неделе произошло уменьшение баланса на 18,5 млрд евро — до 8,746 трлн евро. Из шести последних недель в пяти было зафиксировано снижение.

По сравнению со своим пиковым значением баланс ЕЦБ уменьшился на 90 млрд евро, но он всё ещё составляет внушительные 80,9% от величины ВВП еврозоны. Для сравнения: мягкая денежно-кредитная политика ФРС США привела к тому, что её баланс составляет в настоящее время 35,7% ВВП США. При этом рекордсменом по ультрамягкой монетарной политике является Банк Японии. Об этом свидетельствует его баланс, составляющий в эквиваленте 133,8% ВВП Японии.

Между тем ЕЦБ, увеличивая поддержку итальянским бондам, всё больше становится их единственным покупателем: иностранные инвесторы продают их, местный спрос стремится к нулевой отметке. Несмотря на это, доходность десятилетних бумаг Италии в настоящее время составляет 2,84%. В то же время аналогичные бумаги Германии приносят инвесторам доход лишь в 0,88%. Ещё одним проблемным рынком являются облигации Греции: по ним доходность выросла до 3,05%. Напомним, что в июле 2012 г. доходность таких бумаг во время кризиса долговых инструментов еврозоны подскакивала почти до 30%.

Откройте счёт прямо сейчас

Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий

Открыть счёт