Насколько надёжен ваш брокер?

И как он управляет рисками в своей деятельности?
Светлана Волкова
Специалист внутреннего контроля, юрист.

После того как вы приняли решение начать торговать на финансовом рынке, неизбежно встаёт вопрос о выборе брокера, при посредничестве которого будут совершаться сделки и которому можно доверить свои финансовые активы. В первую очередь, конечно, следует проверить, есть ли у брокера лицензия на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Это возможно сделать на сайте Центрального Банка РФ в Справочнике участников финансового рынка. Кроме этого, ознакомиться с тарифами, предлагаемыми брокером. И, безусловно, оценить, насколько надёжен брокер.

Для оценки надёжности брокера в настоящее время можно использовать информацию, которую все профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны раскрывать на своём официальном сайте в сети Интернет в соответствии с требованиями Указания Банка России от 28.12.2015г. № 3921-У. Такая информация должна содержаться либо на главной странице сайта, либо по ссылке, указанной на главной странице. К подлежащей обязательному раскрытию информации, на которую стоит обратить внимание, в том числе относится:

  • информация о приостановлении/возобновлении действия лицензий, которыми обладает брокер, с указанием даты и причины приостановления/возобновления;
  • информация о стандартах саморегулируемых организаций, которыми руководствуется брокер при осуществлении своей деятельности;
  • годовая бухгалтерская (финансовая) отчётность, представленная в налоговый орган, и аудиторское заключение по ней;
  • промежуточная бухгалтерская (финансовая) отчётность;
  • годовая консолидированная и промежуточная финансовая отчётность, составленная в соответствии с МСФО;
  • расчёт собственных средств, осуществлённый в соответствии с требованиями Банка России;
  • информация о технических сбоях в автоматизированных системах брокера, которые привели к отсутствию возможности осуществления деятельности в отношении всех клиентов, с указанием даты, времени и причин прекращения работоспособности;
  • информация о существенных судебных спорах брокера, решения по которым могут существенным образом повлиять на финансовое положение или хозяйственную деятельность брокера;
  • информация о приостановлении допуска брокера к организованным торгам;
  • перечень кредитных организаций, в которых брокеру открыты специальные брокерские счета, на которых учитываются денежные средства клиентов;
  • для брокеров, осуществляющих также депозитарную деятельность: перечень регистраторов и депозитариев, в том числе иностранных, в которых депозитарию открыты лицевые счета (счета депо) номинального держателя, на которых учитываются ценные бумаги клиентов.

Анализ этой информации может помочь определиться с надёжностью брокера.

Поскольку деятельность брокера является лицензируемым видом деятельности, Банк России, как регулирующий орган, разрабатывает и утверждает требования к брокерам, а также осуществляет контроль за соблюдением этих требований.

Для оценки рисков и надёжности брокера со стороны Банка России в настоящий момент введены требования к минимальному размеру собственных средств (МРСС), который различается в зависимости от вида профессиональной деятельности, осуществляемой на рынке ценных бумаг. Так, в случае совмещения брокером своей деятельности с депозитарной деятельностью и осуществлением учёта прав на ценные бумаги значение МРСС напрямую зависит от места хранения ценных бумаг клиентов. Если хранение и учёт прав на ценные бумаги осуществляется в надёжном вышестоящем депозитарии (например, в Центральном депозитарии; в крупных иностранных организациях, таких как Deutsche Bank AG, Euroclear, Bank of New York Mellon Corporation; в крупных российских депозитариях с размером собственных средств более 1 млрд рублей) или у держателя реестра, то минимальный размер собственных средств увеличиваться не будет. Если же ценные бумаги клиентов учитываются в иных, менее надёжных депозитариях, то МРСС будет увеличиваться в зависимости от количества ценных бумаг и их стоимости. Таким образом, профессиональный участник вынужден будет иметь достаточный размер собственных средств (не ниже МРСС), которые фактически будут обеспечивать риски возникновения проблем у вышестоящих депозитариев.

Размер собственных средств определяется брокером как разница между стоимостью активов и суммой пассивов организации. При этом в активы включаются наиболее надёжные и ликвидные либо обеспеченные активы. Соответствие собственных средств профессионального участника установленным Банком России требованиям к их размеру является одним из основных лицензионных требований к деятельности профучастника и контролируется брокером ежедневно.

Другим нормативным показателем, установленным и контролируемым Банком России, является показатель краткосрочной ликвидности (ПКЛ), который обязан рассчитывать брокер, которому клиентами предоставлено право использования их денежных средств в его интересах. Показатель рассчитывается как отношение величины высоколиквидных активов (активов, которые имеются или должны быть получены брокером в течение текущего рабочего дня и рабочего дня, следующего за ним, и которые могут быть реализованы брокером без существенной потери в их стоимости, в том числе в периоды нестабильности, или могут быть переданы им в обеспечение в целях незамедлительного получения денежных средств) к величине чистого ожидаемого оттока денежных средств. Расчёт ПКЛ позволяет брокеру контролировать и управлять рисками потери ликвидности в своей деятельности, снижения платёжеспособности, способности в полном объёме и в срок выполнять все принятые обязательства.

С 31.05.2018 г. вступит в силу Указание Банка России, устанавливающее обязанность брокера рассчитывать показатель достаточности капитала (ПДК). Показатель будет рассчитываться как отношение величины капитала брокера к сумме величин кредитного риска брокера и рыночного риска брокера. В общем виде этот показатель будет отражать степень надёжности брокера и степень его подверженности риску.

Необходимость создания брокером эффективной системы управления рисками установлена в Стандартах профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, разработанных саморегулируемой организацией НАУФОР, которые являются обязательными для соблюдения. Создаваемая брокером система управления рисками должна позволять заблаговременно выявлять уязвимости и угрозы в деятельности, оперативно реагировать и предотвращать последствия возможных неблагоприятных событий. У брокера должно быть назначено должностное лицо, ответственное за организацию управления рисками, обладающее необходимой квалификацией и деловой репутацией. Риск-менеджер в том числе осуществляет анализ состояния системы управления рисками, выявляет и изучает возможные угрозы возникновения рисков и уязвимостей, планирует предупредительные мероприятия.

Помимо этого, Банком России принято Указание № 4501-У, которое вступит в силу в июне 2018 года, устанавливающее законодательные требования к организации брокером системы управления рисками, связанными с осуществлением профессиональной деятельности. В качестве значимых рисков предусмотрены такие, которые могут привести к одному из следующих последствий:

  • снижение собственных средств ниже установленного размера;
  • наступление оснований для применения мер по предупреждению банкротства;
  • наступление оснований для аннулирования лицензии;
  • невозможность непрерывного осуществления дальнейшей деятельности.

В числе возможных рисков в деятельности брокера Указание выделяет:

  • кредитный риск (риск возникновения убытков вследствие неисполнения/несвоевременного исполнения должником финансовых обязательств перед брокером);
  • операционный риск (риски, связанные со сбоями в работе программно-технических средств, некорректными действиями работников или воздействием внешних событий);
  • рыночный риск (риск вследствие неблагоприятного изменения рыночной стоимости финансовых активов);
  • правовой риск (риск убытков вследствие неоднозначности толкования норм права);
  • риск ликвидности (риск убытков вследствие недостаточности имущества для удовлетворения требований кредиторов брокера);
  • кастодиальный риск (риск утраты имущества брокера или его клиентов вследствие действий или бездействия лиц, ответственных за хранение и учёт прав на это имущество);
  • коммерческий риск (риск убытков в результате неэффективного управления организацией, возникновения непредвиденных расходов);
  • регуляторный риск (риск возникновения неблагоприятных последствий в результате несоответствия требованиям законодательства или применения мер воздействия со стороны надзорных органов).

Все эти риски подлежат мониторингу и контролю со стороны брокера на постоянной основе.

Как можно видеть, контроль со стороны брокера и регулирующих органов за надёжностью и стабильностью брокера достаточно высок и продолжает совершенствоваться. Но нельзя забывать, что, выбрав однажды брокера для совершения с его помощью сделок на финансовом рынке, помимо собственных рисков следует на периодической основе контролировать и оценивать надёжность выбранного брокера.