Физическое золото или акции золотодобывающих компаний: во что выгоднее вкладывать — анализ и сравнение доходностей

Золото или золотодобытчики?

Какой вид вложений был наиболее выгодным при растущем золоте
Частный инвестор

Ранее в «Открытом журнале» была опубликована серия статей «Как заработать на росте золота», в которой были рассмотрены существующие возможности для частных инвесторов и проведён сравнительный анализ доходности вложений. Основной вопрос: какие вложения выгоднее — непосредственно золото или золотодобывающие предприятия. Рассматривались как иностранные золотодобытчики, так и отечественные.

В 2019 году, по прошествии двухлетнего периода, ни один иностранный золотодобытчик не принёс инвесторам доходность больше, чем сам металл. В России ситуация сложилась иначе: «Селигдар» по итогам двух лет показал доходность выше золота, а «Полюс» — сопоставимую с драгметаллом (если сравнивать с рублёвой динамикой цены на золото). Однако более детальное изучение котировок покажет слабую корреляцию акций отечественных золотодобывающих компаний с ценами на металла. Более того, значительную часть рассматриваемого двухлетнего интервала бумаги отставали от золота, и только под конец догнали его. При этом в случае с «Селигдаром» рост был больше связан с корпоративными событиями, чем с увеличением прибыли.

При сравнении динамики цены золота в долларах с динамикой цен российских золотодобытчиков ситуация аналогична — всё также доходность выше золота показали «Селигдар» и «Полюс».

Посмотрим, какие вложения оказались выгоднее спустя два года. С динамикой золота будем сравнивать бумаги иностранных и отечественных золотодобытчиков. Среди иностранных остановимся на Barrick Gold (GOLD), Newmont GoldCorp (бывшая Newmont Mining, NEM), Agnico-Eagle Mines (AEM) как на наиболее инвестиционно-привлекательных по итогам прошлого обзора.

Из российских золотодобытчиков остановимся на «Полиметалле» и «Полюсе» — по той причине, что остальные компании относятся к дальним эшелонам и имеют сомнительное инвестиционное качество.

В сравнении доходности активов, как и в прошлый раз, будем анализировать двухлетний интервал — с 27 января 2019 г. по 27 января 2021 г.

Иностранные золотодобытчики и золото

На рисунке ниже приведён совмещённый график иностранных золотодобывающих компаний и фьючерсов на золото. Цены на спотовый металл на finance.yahoo.com не удаётся нанести на совмещённый график, тем не менее фьючерсы довольно хорошо коррелируют со спотовой ценой.

Расшифровка легенды:

  • GOLD — Barrick gold;
  • NEM — Newmont GoldCorp;
  • AEM — Agnico-Eagle Mines;
  • GC=F — фьючерсы на золото.
Рис. 1. Источник: finance.yahoo.com
Рис. 1. Источник: finance.yahoo.com

Практически на всём рассматриваемом интервале иностранные золотодобытчики показали себя с лучшей стороны, причём Barrick Gold оказался самым доходным. Однако здесь не учитываются дивиденды.

Российские золотодобытчики и золото

За прошедшие два года отечественные золотодобывающие компании, как и иностранные, показали намного лучшую динамику по сравнению с золотом. Примечательно, что доходность российских компаний кратно выше не только по сравнению с золотом, но и по сравнению с иностранными золотодобытчиками.

Рис. 2. Источник: finam.ru
Рис. 2. Источник: finam.ru

Скептики могут возразить, что если пересчитать цены российских акций в долларах, то доходность будет скромнее. Тем не менее, если сравнивать лидеров, результат будет всё равно в пользу отечественных компаний.

Например, Barrick Gold за два года вырос на 84,5%. Если пересчитать цену «Полюса», двухлетней давности и сейчас, то получим доходность около 140% в долларах. Это, конечно, не пятикратный рост в рублях, но всё равно больше, чем у иностранных акций.

На протяжении последних двух лет инвестиции в акции золотодобывающих компаний оказались выгоднее вложений непосредственно в сам металл. Однако золото находилось в восходящем тренде, поэтому в акциях компаний может присутствовать некоторая перегретость. Вложения на текущем уровне могут негативно отразиться на будущей прибыли.

Не является инвестиционной рекомендацией.

__

Теория теорией, но, чтобы стать настоящим профи, нужно практиковаться. Начните сейчас — откройте торговый счёт в «Открытие Брокер». А с программой лояльности O. InveStore! вы можете получать бонусы и кэшбэк за торговлю на бирже!