Банкротство брокера может повлиять на средства инвестора

Четыре простые рекомендации помогут уберечь активы на брокерском счёте, если ситуация вышла из-под контроля

Когда новички приходят на фондовый рынок, то часто спрашивают: «А мои средства будут в безопасности? Если брокер обанкротится, не исчезнут ли мои ценные бумаги и деньги на брокерском счёте?». Обычно более опытные инвесторы отвечают на это, что переживать не о чем: средства клиентов (как бумаги, так и деньги) хранятся отдельно от активов брокера, и, в случае возникновения у него проблем, на средства клиентов не может накладываться взыскание.

По большей части это действительно так. Ценные бумаги клиентов хранятся в депозитарии, а не у брокера. Брокер может совершать с ними операции только по поручению и с согласия клиента. В целом система хранения бумаг выглядит вполне надёжной. Однако скандалы, связанные с финансовыми проблемами брокеров, иногда возникают. А в марте 2022 г. произошёл экстраординарный случай, от которого пострадали клиенты.

Что случилось?

В первой половине марта клиенты одного из брокеров получили письмо, в котором говорилось о том, что в силу форс-мажорных обстоятельств у брокера возникли проблемы с расчётами по маржинальным позициям клиентов. Иными словами, брокер оказался в ситуации маржин-колла, но сам был не в состоянии разобраться с возникшими затруднениями. По этой причине клиринговый центр начал самостоятельно закрывать маржинальные позиции брокера, заблокировав ему возможность совершения операций.

Речь в данной ситуации идёт о фондовом рынке, а не о срочном, и по маржин-коллу брокера распродавались ценные бумаги, принадлежащие клиентам. Причём по маржин-коллу брокера распродавались бумаги клиентов, которые не были маржинальными, клиенты не давали брокеру разрешения на репо овернайт, долгов не имели. Но получилось так, что добросовестным клиентам, которые торгуют только в лонг и без привлечения заёмных средств, пришлось рассчитываться с долгами брокера собственным имуществом.

Клиринговый центр, в свою очередь, выпустил пресс-релиз, в котором указал, что он действовал в точном соответствии с регламентом. Вина за случившееся (продажа бумаг добросовестных клиентов) была полностью возложена на брокера. Якобы все бумаги клиентов данного брокера в клиринговом центре учитывались на одном счёте в виде единого пула, и в ситуации маржин-колла у центра не было возможности выяснить, принадлежат продаваемые бумаги маржинальному клиенту или нет — эта информация доступна только брокеру. Также в пресс-релизе было отмечено, что брокер имел возможность открыть для своих клиентов обособленные (сегрегированные) счета, чтобы исключить ситуацию, когда клиенты отвечают своим имуществом в случае несостоятельности брокера. Однако этого сделано не было.

Разбираемся в ситуации

Ситуация весьма неприятная, а главное, возмутительная — ведь она подрывает доверие к одному из основных «столпов» инвестирования на российском фондовом рынке: «в случае банкротства брокера средства клиента в безопасности». И на неприкосновенность активов клиента не влияет, является он маржинальным или нет, давал брокеру разрешение на использование своих активов (например, для репо овернайт) или не давал. Однако есть пара обстоятельств, которые говорят о том, что ситуация с неприкосновенностью активов немаржинальных клиентов не так уж плоха.

  • Продажа активов немаржинальных клиентов для покрытия обязательств брокера не была массовой — пострадал только малоизвестный брокер, у этой организации всего около 2 тыс. клиентов. Даже по меркам российского рынка это мало. По некоторым данным, пострадали даже не все клиенты данного брокера. А ведь ситуация, сложившаяся на нашем фондовом рынке за последний месяц, — экстраординарная и беспрецедентная! И у крупных брокеров, например в «Открытие Инвестиции», не было подобных проблем. Даже попав под существенные ограничения, брокер не допустил продаж активов клиентов.

  • По некоторым данным, объём клиентских средств, обслуживаемый данным брокером, — около 40 млрд руб. Если клиентов было около 2 тыс., то в среднем на клиента получаем по 20 млн руб. Такой результат наталкивает на мысль о том, что брокер в основном обслуживал состоятельных клиентов, которые искали особые условия обслуживания, недоступные у других профучастников. В частности, подобные клиенты могли искать возможности по совершению сделок с более высокими уровнями риска, чем предлагаются у большинства брокеров. Такие возможности обычно предоставляются клиентам с портфелем в несколько миллионов рублей и зачастую недоступны рядовым инвесторам, тем более начинающим.

Таким образом, риск того, что начинающий частный инвестор попадёт в ситуацию, когда его активы будут распроданы из-за долгов спекулянтов — довольно низкая. Тем не менее это не повод расслабляться, и некоторые меры безопасности предпринять стоит.

Что делать, чтобы не оказаться в подобной ситуации

  1. Пользуйтесь услугами крупного известного брокера. Например, «Открытие Инвестиции» работает «под крылом» ЦБ РФ.

  2. Отключите на своём счёте маржинальное кредитование и репо овернайт, если не собираетесь пользоваться этими возможностями. Обратите внимание, что маржинальное кредитование и репо овернайт — это разные операции, и они могут отключаться независимо друг от друга. С другой стороны, в свете произошедших событий особой гарантии сохранности ваших средств эти опции не дадут, их можно использовать только для самоуспокоения.

  3. Если вы достаточно состоятельный клиент с объёмом активов более 10 млн руб., имеет смысл задуматься о том, чтобы открыть сегрегированный счёт. При таких больших активах накладные расходы в несколько тысяч рублей в месяц не будут обременительными. В «Открытие Инвестиции» ведение сегрегированного счёта стоит около 4700 руб. в месяц.

  4. Если активы не позволяют иметь сегрегированный счёт и вы довольно редко совершаете сделки с акциями, то можно рассмотреть возможность перевода акций на хранение реестродержателю (регистратору).

Всё написанное в данной статье выражает мнение автора и не может рассматриваться как руководство к действию. Если после прочтения данной статьи вы решите совершить какие-либо действия или, наоборот, воздержаться от них, то это будет полностью ваше решение.