Стратегии с «защитой от дурака»

Как действовать рационально, если рынок иррационален
Александр Силаев
Частный инвестор, трейдер, писатель

Если большинство на рынке ведёт себя иррационально, то рациональная стратегия — принимать это как данность, не спорить, использовать в своих интересах. Например, если считаешь, что участие в некоем пузыре имеет для тебя положительное ожидание (например, есть основания полагать, что ты выйдешь из него правильно) — надо участвовать. Нет таких оснований, чтобы никогда-никогда не участвовать. Именно это будет рационально, а не твердить мантру «пузыри — зло» и обходить их за версту.

Между тем многие предпочитают сначала в своём уме довести иррациональное большинство до ума и уже потом — подстраиваться под это. Но это не рациональность, это фанатизм и упрямство. И это какие-то глубинные механизмы, лежащие в природе людей. Меня всегда поражали, например, те, кто шортит акции «Теслы». Терять деньги, но при этом продолжать считать себя умнее всех.

Отсюда, кстати, следует, почему моментум-стратегии и вообще торговые системы мне симпатичнее, чем портфели по мультипликаторам, все эти P/E, P/B и прочие недооценки. Портфели по мультипликаторам подразумевают, что все игроки вокруг рациональные. Точнее, что сейчас они почему-то временно иррациональные, но через год почему-то поумнеют. И правильные активы вырастут, неправильные — упадут, криптовалюта вообще исчезнет с лица земли. И те, кто поумнел на год раньше, получат свои бонусы за прозорливость.

Но, как говорится, рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы платёжеспособными. И алготрейдинг вообще (и моментум-портфели в частности как их медленный и скучный вариант) отражают эту особенность. Эти стратегии как бы заранее закладываются на любую человеческую глупость. Она нас не опрокинет. Зарабатывать мы, вероятно, будем как на массовом опьянении, так и на массовом отрезвлении, важно, чтобы рынок куда-то двигался.

А ставка на «все станут как умные» — отчаянное дело. Не станут ведь.

__

Напоминаем, что для вашего удобства мы еженедельно собираем эту и другие статьи в один большой дайджест — вы сразу выбираете нужное и отсекаете лишнее. Чтобы получать такую рассылку еженедельно, просто подпишитесь на неё внизу страницы.

Вам также может понравиться:
«Деньги без дураков»
Книга российского трейдера, живущего на доходы с рынка
Главная формула на финансовом рынке
От каких факторов зависит доходность вашей инвестиции? Какие из них настоящие, а какие — нет?
Биржевая игра: иллюзорные преимущества
Разбор ложных преимуществ биржевой торговли
Как работать с идеями в трейдинге?
Можно ли верить корреляциям и кто побеждает в спекуляциях?
Каковы перспективы среднего игрока на рынке?
Чего ждать среднему участнику от биржи в частности и инвестирования вообще
С каких вопросов начинается инвестирование?
О чём нужно подумать начинающему инвестору
Что нужно инвесторам для успеха на бирже?
Какие качества помогут не потерять и заработать
Могут ли все разбогатеть на инвестициях?
Сладкие слухи сильно преувеличены
Как узнать предложения, которые лучше не знать?
Про обманщиков в книжных магазинах и соцсетях