Стоит ли инвестировать кредитные деньги

Анализируем плюсы и минусы данной стратегии

«Открытый журнал» уже рассматривал различные нюансы вложения кредитных денег на финансовых рынках. Сегодня разберём, как грамотно соотнести выгоды и недостатки использования займов для инвестиций.

Сравниваем плюсы и минусы

Плюсы инвестирования кредитных денег:

  • Если инвестиционный проект удастся, то можно получить более значительную прибыль, используя не только свои, но и заёмные средства.

    Допустим, есть надёжный проект с годовой рентабельностью 50%. Если инвестор вложит в него свой миллион, то получит прибыль в 500 тыс. руб. Но если он возьмёт ещё миллион в кредит, например под 20% годовых, то его прибыль, даже с учётом банковских процентов, составит 800 тыс. руб. (до выплаты налогов).

    Чем больше кредит — тем выше потенциальная прибыль. В теории данная закономерность называется финансовым рычагом (левериджем).
  • Кредиты дают доступ к более масштабным и инновационным проектам. Это особенно важно, когда не хватает каких-либо фиксированных сумм для перехода на более высокий уровень.
  • Инвестор улучшает кредитную историю, что снижает стоимость дальнейших займов.

Минусы инвестирования кредитных денег:

  • Дополнительная психологическая нагрузка — нужно учитывать необходимость вовремя осуществлять процентные платежи.
  • Появление новых обязательств по выплатам. Причём почти всегда эти обязательства носят безусловный характер — кредитора не интересует, какие трудности возникают у заёмщика, по какой причине и так далее. В ситуациях высокой волатильности и неопределённости данный минус может крайне негативно сказаться на инвестиционном проекте.
  • Дополнительные риски при неудаче проекта. Потенциальные потери самостоятельного инвестора ограничены его капиталом. Но если он использует заёмные средства, то при неудаче рискует не только полностью потерять свои деньги, но и остаться в должниках.

    В приведённом ранее примере, если проект окажется неудачным, инвестор не только потеряет свой миллион, но и будет должен банку ещё миллион и проценты по нему.

К этим минусам нужно добавить и специфику кредитов в текущей ситуации, когда:

  • банки часто отказывают в кредитах;
  • средняя ставка по кредитам увеличилась вслед за ростом ключевой ставки ЦБ.
Рис. 1. Динамика изменения ключевой ставки Центробанка, 3 января — 11 мая 2022. Источник: сайт ЦБ РФ
Рис. 1. Динамика изменения ключевой ставки Центробанка, 3 января — 11 мая 2022. Источник: сайт ЦБ РФ

Таким образом, если намечается надёжный инвестиционный проект с высокой рентабельностью (при сегодняшних рисках и кредитных ставках она начинается от 30% годовых), то можно рассмотреть опцию взять кредит — но даже и тут нужно ограничивать суммы займов и использовать хеджирование и диверсификацию. При меньшей рентабельности и/или сомнениях в надёжности от кредита лучше воздержаться. Отдельно для финансовых рынков следует учитывать и волатильность — чем она выше, тем значительнее риск торговли с кредитным плечом.

Как использование займов для инвестирования выглядит на практике

Рассмотрим на примере, какие риски и возможности несут в себе кредитные деньги при операциях на рынке ценных бумаг.

Алексей узнал из СМИ о планах крупной корпорации выкупить компанию А. Часто такие сделки приводят к росту капитализации поглощаемого бизнеса. Предположим, Алексей надеется на увеличение стоимости акций компании А на 10%. Сейчас у него 1 млн руб. — следовательно, если он купит акции без кредита, то получит прибыль 100 тыс. руб. (здесь и далее не будем учитывать комиссионные и другие подобные расходы). У Алексея есть следующие возможности:

  • взять на месяц краткосрочный кредит в банке;
  • воспользоваться услугой торговли с плечом, которую предоставляет, к примеру, «Открытие Инвестиции».

Взвесив все за и против, инвестор решил воспользоваться данными возможностями:

  • взял кредит 1 млн руб. на месяц по ставке 24% годовых;
  • приобрёл акции компании А с плечом 1:5 на 10 млн руб. под 24% годовых (здесь нужно учитывать, что стоимость займа у брокера считается за каждый день).

Допустим, что сразу после покупки акции пошли вверх и за неделю выросли в цене на 5%. У Алексея есть два варианта:

  • Удовлетвориться полученной прибылью.

    Его доход составит: 10 млн руб. * 5% = 500 тыс. руб.

    Минус проценты банку (1 млн * 2% = 20 тыс. руб.) и брокеру (8 млн * 24% * (7 дней / 365 дней) = 37 тыс. руб.).

    Итоговая прибыль: 500 тыс. – 20 тыс. – 37 тыс. = 443 тыс. руб., с которых ещё нужно будет заплатить 13% НДФЛ.
  • Ждать дальнейшего повышения цен — но тут и может проявиться риск по займам. Например, информация не подтвердилась, и на следующей неделе акции не только растеряли весь свой рост, но и дополнительно упали в цене на 10% относительно первоначального значения.

    Убыток составит: 10 млн руб. * 10% = 1 млн руб. К этому нужно добавить 20 тыс. руб. процентных выплат по кредиту банку и 74 тыс. руб. брокеру за две недели.

    Результат — Алексей не только потеряет все свои деньги, но и будет обязан найти 94 тыс. руб. для погашения долгов.

Из данного примера понятно, почему Центробанк не рекомендует неквалифицированным инвесторам торговать с плечом. Об этом говорится в Письме Банка России от 15.12.2020 № ИН-01-59/174.

Сегодняшняя ситуация, связанная с массовым уходом с российского рынка западного (и не только) бизнеса, при всех минусах содержит и некоторые плюсы. В России живёт 147 млн человек; оперируют 3,274 млн юридических лиц, 3,705 млн ИП и 3,862 млн самозанятых (на начало 2022 г.). Тот, кто успешно займётся импортозамещением, сможет хорошо заработать — ведь только банковские депозиты физических и юридических лиц составляют 61,5 трлн руб.

Также, как показывает пример Ирана, рынок ценных бумаг имеет значительный потенциал роста (индекс TEDPIX вырос с начала года до середины мая на 12%). Следовательно, в нашей стране есть реальные инвестиционные возможности, благодаря которым можно реализовать плюсы привлечения займов. Но следует ясно понимать и проблемы, связанные с кредитами, — особенно те, которые присутствуют в настоящее время. К ним относятся высокая стоимость займов, значительная неопределённость и отсутствие чёткой карты рисков.

Коротко о главном

Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»

Подписаться

Кандидат экономических наук, автор статей «Открытого журнала» об экономике и инвестициях
Откройте счёт прямо сейчас

Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий

Открыть счёт
Больше интересных материалов