Меню
Меню

Сколько времени нужно удерживать акцию в портфеле?

И по какой причине её стоит продавать
Михаил Болдов
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

Активного инвестора, который самостоятельно покупает ценные бумаги в свой портфель, основываясь на фундаментальной оценке бизнеса, чаще всего подводит его излишняя торговая активность. Звучит иронично, но именно желание что-то предпринять, даже когда в этом нет никакой практической и финансовой пользы, обычно приводит к лишним расходам, бессмысленной фиксации убытков или существенной недополученной прибыли.

Научиться ничего не делать очень сложно, но именно в этом искусстве заключена основная работа успешного инвестора.

У спекулянтов, которые зарабатывают на ежедневных колебаниях котировок, — другие расклады.

На самом деле купить акцию хорошей компании не так уж и сложно — для этого потребуется всего пара кликов. Гораздо сложнее сохранить у себя ценный актив, не продав его, — лишь немногие способны проявлять такую твёрдость духа.

Однако нет и не может быть никакого конкретного или максимального срока удержания акции в портфеле. В идеале, нужно искать такие компании, свою долю в которых не захочется продавать никогда, предпочитая передать ценный актив своим детям и внукам. Насколько бизнес эффективен, настолько велик в нём потенциал.

К сожалению, в реальной жизни идеал редко бывает достижим.

  1. Инвестор может ошибиться, проводя оценку компании, и не заметить важных подводных камней.

  2. Сама рыночная конъюнктура может измениться, и бизнес не будет поспевать за этими переменами, уступая свою долю рынка более мощным конкурентам.

  3. Менеджмент окажется неэффективен и неадекватен текущим вызовам, а его решения будут приводить к разрушению внутренней стоимости компании или постепенному переходу бизнеса в руки кредиторов.

  4. Интересы и предпринимаемые действия контролирующих акционеров будут идти в разрез с интересами миноритариев, последних будут целенаправленно выдавливать из участия в капитале и распределении прибыли.

  5. Эйфория на фондовом рынке приведёт к тому, что капитализация компании превысит всякий разумный расчёт будущего потенциала бизнеса.

Только реализация одного из этих пунктов или сочетание нескольких факторов может быть причиной, чтобы задуматься о продаже актива. Или как минимум ещё раз всё как следует проанализировать и посчитать.

Но почему-то у многих инвесторов чешутся руки купить/продать бумагу если:

  • цена на неё сильно выросла,
  • цена на неё сильно упала,
  • цена долго не меняется.

Зачастую такие решения, основанные на эмоциях и желаниях, мешают, а не помогают приросту капитала. Инвестирование переходит в область игры «повезёт/не повезёт», где статистика не на стороне игрока, который платит комиссии за каждую ставку, вне зависимости от результатов.

Также распространённой практикой является продажа одних бумаг просто для того, чтобы купить другие — даже если в этой замене нет рационального смысла, просто инвестор не смог отключиться от информационного потока, закрыть терминал и отвлечься на реальную жизнь.

Решение продать бумагу за 200 рублей, которая ранее была куплена за 100 рублей, чтобы зафиксировать 100% прибыли, кажется превосходным только до тех пор, пока, спустя время, ты не обнаруживаешь, что цена акции на рынке уже 500 рублей. При этом она всё ещё сильно недооценена по фундаментальным показателям и вполне может стоить 1000 рублей, а то и две, если рынок справедливо оценит бизнес. Со мной такое случалось.

Другая крайность, которой тоже подвержен ваш покорный слуга, держать акцию во что бы то не стало. Даже если её рыночная цена значительно превосходит внутреннюю стоимость, а фундаментальная оценка показывает очевидную переоценённость бизнеса. И даже если мажоритарий явно настроен выдавить всех прочих акционеров из бизнеса, и психологический профиль этого человека не оставляет надежд на справедливую цену выкупа.

Часто у инвестора возникает что-то вроде эмоциональной привязанности к определённому эмитенту, чьи акции есть в его портфеле. И это мешает трезвому анализу и принятию рациональных решений. Но ценные бумаги это не люди, с ними следует выстраивать сугубо прагматичные отношения, основанные на личной выгоде, а чувства и эмоции только вредят делу.

Сколько же времени нужно удерживать акцию в портфеле?

Акцию нужно сохранять в портфеле до тех пор, пока потенциальная выгода от владения ценной бумагой превышает потенциальную выгоду от её продажи.

И лучше не торопиться с решением, если его эффективность не до конца очевидна. Медлительность на бирже обычно оказывается предпочтительнее суетливости, и за неё рынок наказывает значительно реже.

__

В теории всё кажется простым и понятным — подводные камни всплывают, как правило, уже в процессе торговли. Чтобы минимизировать их количество, попробуйте для начала приумножить виртуальные деньги — откройте учебный счёт в «Открытие Брокер». И не забудьте подписаться на наши обновления, чтобы быть в курсе свежих статей — так вы сможете развиваться одновременно по всем направлениям!

Больше интересных материалов