С чем согласны все аналитики?

Подсказка: ни с чем
Александр Силаев
Частный инвестор, трейдер, писатель

Вот что интересно. Есть ли в среде успешных фундаментальных аналитиков хоть какой-то консенсус? Вот просто: десять акций, которые точно плохие и которые точно хорошие. Если можно, пожалуйста, список в студию...

Для пояснения, что такое консенсус. В среде пассивных инвесторов, кажется, нет особой доходности, но вот там — консенсус. Все примерно одинаково понимают, что такое «класс активов», «корреляция», «Марковиц», «риск» и чего с этим делать. Также все (кроме редких ненормальных) одинаково понимают, что золотых гор там нет, но будет лучше инфляции, на чём и спасибо.

Если мы возьмём нормальных алготрейдеров, там тоже есть какие-то общие штуки. Что фьючерс «рубль—доллар», например, трендовый, а средняя голубая фишка — так себе. Общими будут представления о тайм-фрейме, на котором более-менее живёт персистентность, о допустимом риске, о том, чем РФР отличен от Америки, о том, какой год для каких страт был хорошим, а какой — плохим. В разговоре всё это выясняется довольно быстро. Такое ощущение, все торгуют одно и то же, тщательно оберегая, конечно, тайну своих алго. А чего так? Потому что, если есть разногласие — берёшь тестер и проверяешь. Особое мнение тут возможно у особых людей, одарённых интуитивно. В категорию успешных они, как правило, не входят.

А что у нас в среде авторитетных спецов по фундаментальному анализу эмитентов?

Есть ли портфель, под которым бы подписались девять из десяти?

Одни обожают энергетиков, все эти МРСК, другие точно знают, почему нет (мол, прибыль упадёт, и всё опять погрузится во тьму). Одни любят дивидендных металлургов, другие плюются (мультипликаторы, мол, так себе, цикл на вершине и т. д.). По поводу префов «Мечела» — заруба. По «Распадской» — свой баттл. По «Русалу» — сами видите. По «Системе» — вообще давно вопрос веры.

Кому «Норникель» стабильный и дивидендный, кому-то дорогой. Кому-то «Лукойл» — вечная ценность, кому-то перекуплен. Кому-то префы «Сургутнефтегаза» — дурная кубышка, а кто-то кубышке рад. Кому-то «Татнефть» жутко дорогая пару лет, а кто-то просто видит, что она растёт. Кому-то «Новатэк» — компания роста, а кому-то он не платит дивидендов и опять дорогой, зараза. Кому-то «Полюс» уверенно растёт, а кому-то — дорого и скучно. Кому-то префы «Башнефти» дивидендные, а кому-то — там сидит Сечин. Аналогично с «Саратовским НПЗ».

Вот «Газпром», наверное, всем сейчас нравится. Уверен, если поискать — там найдётся свой шортист с умным лицом. Ну и опять-таки, даже если консенсус — он с какого числа?

Ощущение, что почти про любую акцию можно написать аргументированное сочинение, почему это хорошо и почему это плохо.

Фундаментальный анализ, получается, у каждого аналитика сильно свой.

Вроде как физика — уважаемая наука, но у каждого уважаемого физика она немного своя. У кого-то есть четвёртый закон Ньютона, например. Кому-то Солнце всё ещё крутится вокруг Земли, не мешая его авторитету в экспертных кругах, кто-то ищет философский камень, и т. д. Но все вместе — как бы единое сообщество физиков.

Вернёмся к инвесторам-аналитикам. Ставки у всех отличаются, как мы видим.

Поскольку поставлено вообще на всё, что возможно, — какие-то ставки всегда сыграют.

Кто-то смелый всегда поставит ещё и с плечом. Значит, какие-то ставки сыграют сильно. Всегда будут портфели на 50% годовых лучше индекса. Да что там! В удачный год, если подобрать удачно волатильный шлак и удачно расправить плечи, будет 500%.

Далее часто говорится, мол, мы не спекулянты. Мы просто умеем находить лучшие бизнесы. Что рядом коллеги тоже искали лучшие бизнесы, но нашли ничего, до широкой публики не доходит — грустные истории никто не любит рассказывать. Да и слушать тоже.

На всякий случай: это называется ошибкой выжившего. Если я не прав, повторяю: покажите консенсус. Десять признанных экспертов. Десять хороших акций. Десять плохих. Опыт, для чистоты эксперимента, желательно повторять десять лет.

_______

Теория теорией, но, чтобы стать настоящим профи, нужно практиковаться. Начните сейчас – откройте торговый счёт в «Открытие Брокер». А с программой лояльности O. InveStore! вы можете получать бонусы и кэшбек за торговлю на бирже!