Репо или маржинальное кредитование

Что выгоднее выбрать? Расчёт издержек
Анна Шабалина
Аналитик-маркетолог «Открытие Брокер»

В прошлой статье мы обсудили, что такое репо, какие могут возникать риски и какие есть гарантии. Теперь поговорим о маржинальном кредитовании.

Маржинальное кредитование — кредит, который выдаёт вам брокер. Деньги, которые вы сразу можете потратить на фондовом рынке. Размер кредита, или плеча, определяется брокером и зависит от текущей стоимости ваших активов. Чаще всего вы можете рассчитывать на плечо 1 к 1. Это значит, что на ваши 100 тыс. руб. брокер даст вам ещё 100 тысяч на новые сделки. За использование плеча вы платите процент. Он указан в тарифном сборнике брокера. Процент платится по той сумме, которую вы фактически заняли у брокера под сделки. Это не обязательно 100 тысяч, это может быть сделка на меньшую сумму, от которой и будет рассчитываться комиссия.

В момент сделки с плечом у вас появляются обязательства перед брокером. Используя биржевые термины — непокрытая позиция. По правилам биржевой торговли на конец дня у вас не должно быть непокрытой позиции, поэтому брокер автоматически ежедневно будет совершать за вас сделку, в которой позиция закрывается и на следующее утро открывается вновь. Это вы видите по комиссиям за перенос позиции в отчёте брокера. Это важно для сопоставления стоимости каждого варианта.

Рассмотрим конкретный рядовой кейс с расчётом комиссиий для обоих инструментов, чтобы понять, какой использовать выгоднее.

Предполагается, что через 360 дней акция ПАО «Детский Мир» будет стоить 160 руб. Для удобства вычисления возьмём средневзвешенную предполагаемую цену акций ПАО «Детский Мир» — 133 руб.

Ставки берутся из тарифного сборника и регламента.

Таким образом, даже с учётом 10% годовых и потери дивидендов по акциям АФК «Система», которые будут отданы второй стороне по сделке репо (хозяину актикварной лавки), совершить сделку репо значительно выгоднее, чем воспользоваться маржинальным кредитованием. Такая ситуация будет возникать в большинстве случаев. Исключение — сделки сроком менее двух-трёх дней, когда экономически выгоднее маржинальное кредитование.

__

Напоминаем, что для вашего удобства мы еженедельно собираем эту и другие статьи в один большой дайджест — вы сразу выбираете нужное и отсекаете лишнее. Чтобы получать такую рассылку еженедельно, просто подпишитесь на неё внизу страницы.

Вам также может понравиться:
На какое «плечо» для торговли можно рассчитывать?
От чего зависит его размер и как это узнать?
О пользе маржинального кредитования
На примере личного опыта частного инвестора
Сделки переноса РЕПО
Что это за сделки, и почему они появляются в отчётах брокера
Как выбрать кредитное плечо в торговле на бирже
Правила и формулы
Маржинальное кредитование
Как реализуется маржинальная торговля и что она может дать трейдеру
РЕПО — простыми словами
Про кредит под материальную ответственность. Отдай что-то в качестве гаранта, бери деньги, но потом не забудь вернуться и совершить обратный обмен
Могут ли ценные бумаги выступать в качестве обеспечения для заёмщика по кредиту?
Разбираемся в нюансах законодательства
Что выгоднее: взять машину в кредит или накопить на неё?
Сравнение, расчёты и выводы
Накопить самому или взять кредит и положить на депозит?
Про финансовые последствия ответа на этот вопрос