Меню
Меню

Пять минусов дивидендной стратегии

Что плохого в покупке акций с высоким дивидендным потоком?
Михаил Болдов
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

Уже несколько лет российский фондовый рынок показывает одну из самых высоких в мире дивидендных доходностей. Неудивительно, что инвестиционные стратегии, которые базируются на дивидендном потоке, становятся всё популярнее среди инвесторов в нашей стране.

Идея кажется достаточно простой: собираем портфель из стабильных дивидендных фишек (акций таких компаний, которые регулярно выплачивают высокие дивиденды своим акционерам) и радуемся существенному денежному потоку с капитала. Полученные деньги в дальнейшем можно потратить на собственные нужды или реинвестировать, чтобы в следующем году получить ещё больше дивидендов.

Однако дивидендная стратегия имеет ряд недостатков и подводных камней, о которых необходимо иметь представление до того, как вы вложите свои деньги. О преимуществах мы говорили в предыдущей статье.

Большой дивидендный гэп, который может долго закрываться

Когда компания выплачивает дивиденды, то цена её акций на бирже обычно снижается примерно на величину дивидендных выплат, это называется дивидендным гэпом. Иногда дивидендный гэп закрывается быстро, буквально в течение нескольких дней, однако бывают случаи, когда месяцы или даже годы рыночная цена не достигает той отметки, на которой торговалась до выплаты дивидендов. Кроме того, всегда есть риск, что дивидендный гэп никогда не будет закрыт.

Имейте в виду, что в России действует режим Т+2. Это значит, что для получения дивидендов нужно владеть акцией за два рабочих дня до фактической дивидендной отсечки, чтобы оказаться в реестре дивидендополучателей. 

Зависимость от новостного потока, касающегося дивидендов компаний

Популярность стратегии создаёт дополнительный ажиотаж и спекуляции вокруг дивидендных фишек. На любых новостях и слухах вокруг возможного роста или снижения дивидендов котировки акций могут значительно колебаться в ту или иную сторону.

Поэтому держателям дивидендных акций имеет смысл не только отслеживать новости, касающиеся компаний, но и уметь отделять информационный шум от тех событий, которые действительно способны оказать значительное влияние на дивидендный поток в будущем.

Важно понимать, что дивиденды платятся миноритариям до тех пор, пока это по какой-то причине выгодно основному акционеру. Если мы не понимаем основную мотивацию мажоритария при принятии решений, то вряд ли сможем адекватно и своевременно реагировать на резкое изменение ситуации. 

Дивидендная доходность в обязательном порядке облагается налогом

С 2015 года налоговая ставка на дивиденды была увеличена с 9% до 13%. При этом налог государству выплачивает сам эмитент, т.е. на счёт инвестора приходят уже очищенные от налога дивиденды. Это означает, что с дивидендного дохода нельзя получить налоговый вычет, если держать бумаги на ИИС по типу Б.

Высокие дивиденды ограничивают рост бизнеса

Чаще всего высокие дивиденды — это прерогатива крупных, устоявшихся организаций, которые уже преодолели этап бурного роста и не видят больших возможностей для вложений с высокой отдачей на инвестиции. Поэтому такие компании выплачивают существенную часть прибыли акционерам, что естественным образом ограничивает развитие бизнеса.

А значит, если вы сторонник классической дивидендной стратегии, вряд ли в вашем портфеле окажется набирающий обороты стартап, который имеет потенциал вырасти в десятки, а может и в сотни раз.

Иногда эмитенты платят столь существенные дивиденды, что речь идёт уже скорее о разрушении внутренней стоимости бизнеса. Например, когда компания слишком мало инвестирует в восстановление основных средств или опасно наращивает долговую нагрузку, чтобы раздать деньги своим акционерам.

Сезонность дивидендных выплат

Многие компании в России переходят на полугодовые или даже ежеквартальные выплаты. Однако большинство эмитентов всё ещё платят дивиденды один раз в год, преимущественно в летний период.

Это значит, что основной дивидендный поток для большинства доходных инвесторов приходится на вторую половину лета и первую половину осени, а затем практически сходит на нет. Поэтому, если необходимо, чтобы денежный поток приходил в течение года более равномерно, придётся комбинировать дивидендную стратегию с какой-то ещё. Например, использовать банковские депозиты или короткие ОФЗ.

Дивидендная стратегия, несмотря на свою кажущуюся простоту, требует определённого опыта и умения, чтобы верно анализировать ситуацию и принимать разумные инвестиционные решения. Однако она хороша тем, что её приоритет — увеличение денежного потока (т.е. реальных денег на счёте инвестора), а не иллюзорные бумажные прибыли от переоценки рыночных котировок.

Звучит интересно? На практике всё будет ещё интереснее! Попробовать свои силы в биржевом деле, не потратив при этом ни копейки, можно с помощью учебного счёта «Открытие Брокер». А параллельно черпать идеи, советы, стратегии и схемы можно из наших материалов – достаточно подписаться на еженедельную рассылку, чтобы точно не упустить ничего важного.