Покупка золотых слитков в банке: что нужно знать

По оценкам ЦБ РФ, после отмены НДС на покупку золотых слитков спрос на них вырос более чем в 30 раз. Разбираемся, стоит ли инвестировать в золото сейчас и как не понести убытки

Сейчас золото находится вблизи своих исторических максимумов. Тройская унция на 29 марта 2022 г. стоит 1913,62 долл.

Рис. 1. Динамика изменения стоимости тройской унции золота, 1981–2022. Источник: TradingView
Рис. 1. Динамика изменения стоимости тройской унции золота, 1981–2022. Источник: TradingView

Покупку золотых слитков в банке можно рассматривать как некую альтернативу покупке валюты, поскольку золото номинировано в долларах, но уже без 12% комиссии, которая введена ЦБ. Однако золото — это прежде всего товар. Даже если оно номинировано в долларах, его стоимость всё равно зависит от соотношения спроса и предложения. Кроме того, при покупке любого актива нужно чётко понимать горизонт инвестирования и цели (сохранить или приумножить капитал).

В данной статье предлагаем рассмотреть инвестиционные перспективы золотых слитков, а также ознакомиться с возможными рисками и нюансами их приобретения в банках.

Обзор рынка золота

Согласно анализу рынка, основной спрос на золото сейчас обеспечивается компаниями, которые специализируются на производстве ювелирных изделий (около 34% спроса на физическое золото), инвестициях (42% спроса) и промышленном производстве — полупроводников, микрочипов и так далее (7%).

По оценкам экспертов, спрос на ювелирные изделия будет сохраняться на высоком уровне. В промышленном секторе спрос на металл, наоборот, будет сокращаться. С каждым годом использование золота в полупроводниках уменьшается. Так, с начала 2018 г. китайские производители полупроводников (одни из мировых лидеров в этой области) постепенно переходят с золота на специальный сплав из меди.

Поддержку спроса на золото пока оказывают американские производители микросхем и чипов, которые продолжают его использовать. Рост объёма потребления был обусловлен переходом на технологии 5G. При этом в ближайшей перспективе прогнозируется спад производства микрочипов поколения 5G. И следующий рост может быть обусловлен переходом на микрочипы поколения 6G. Важно учитывать и общую тенденцию снижения использования золота в производстве микрочипов. США, по оценкам аналитиков, также пойдут по пути Китая и перейдут на медные сплавы, прежде всего по экономическим соображениям.

Геополитическая напряжённость также создаёт дополнительный спрос на золото в инвестиционных целях, так как исторически оно считается защитным активом. Аналогичную тенденцию мы наблюдали и в 2020 г. во время коронавируса (с марта до августа 2020 г. стоимость унции выросла с 1452 долл. до 2000 долл., однако к марту 2021 г. откатилась до 1680 долл. и далее находилась в области 1750–1900 долл.).

Рис. 2. Динамика изменения стоимости тройской унции золота, ноябрь 2019 – март 2022. Источник: TradingView
Рис. 2. Динамика изменения стоимости тройской унции золота, ноябрь 2019 – март 2022. Источник: TradingView

С начала 2022 г. поддержку золоту оказывают сразу несколько факторов.

  • Геополитическая напряжённость.

  • Рост инфляции и ужесточение денежно-кредитной политики в США и Европе: капиталы с фондовых рынков частично перетекают в золото, что толкает его котировки вверх.

Однако, согласно оценкам экспертов, по мере стабилизации геополитической обстановки заинтересованность в золоте как в защитном активе будет снижаться, что скажется на его котировках. Поэтому краткосрочная инвестиционная стратегия, основанная лишь на пережидании геополитической нестабильности, может принести убытки. Золотые слитки, приобретённые в феврале-марте 2022 г. по максимальным ценам, после стабилизации геополитической повестки могут начать дешеветь.

По мере стабилизации ситуации в мире целевой уровень золота может снизиться до 1600 долл. за тройскую унцию (коррекция на 15–20% от нынешних котировок).

Таким образом, желающие приобрести золото сейчас (по исторически максимальным ценам) должны учитывать возможные риски коррекции.

Что необходимо учитывать при покупке слитков в банке?

  1. Спред и динамика курса

Спред — это разница между покупкой и продажей золотого слитка в банке. У каждого банка свой курс. При этом чем больше золота вы покупаете, тем больше спред.

Согласно котировкам «Сбера», на 21.03.2022 г. стоимость золотого слитка в пять граммов была 34 320 руб., а продать его можно было за 31 005 руб. 29 марта этот же слиток стоил уже 29 005 руб., а продать банку его можно было лишь за 26 005 руб.

Рис. 3. Курс «Сбербанка» на золотые слитки на 10:16 мск 29.03.2022 г. Источник: сайт «Сбера»
Рис. 3. Курс «Сбербанка» на золотые слитки на 10:16 мск 29.03.2022 г. Источник: сайт «Сбера»
  1. Требования к хранению приобретённого золота

Есть два варианта хранения купленного золота.

  • Оставить золото на хранение в банке. Например, в одном из банков такая услуга обойдётся в 50 руб./сутки, или 1500 руб./месяц (в каждом банке свои тарифы на хранение золота).

  • Взять слиток домой. В этом случае, если вы решите продать его банку обратно, вам придётся оплатить экспертизу, так как каждый слиток должен строго соответствовать стандарту (стоимость экспертизы вам скажут во время приёмки). Если в ходе экспертизы буду обнаружены царапины, жировые следы и другие внешние повреждения, то это приведёт к удешевлению золотого слитка. А значит, вы получите за него меньше официального курса в банке на день продажи.
  1. Скорость конвертирования физического золота в деньги

Если необходимо продать золото в моменте, то сделать это не получится. Нужно поехать в специализированное отделение банка, отстоять очередь, написать заявление и так далее. А если вы храните золото дома, то ещё и дождаться результатов экспертизы. Как может измениться цена актива за это время — никому не известно.

  1. НДФЛ

В случае продажи золотого слитка по цене, которая превышает его покупку, вы должны самостоятельно задекларировать полученный доход и заплатить НДФЛ (налог на доходы физических лиц в размере 13%). Это также снижает реальную доходность. Однако если вы владели слитком более трёх лет, то вы освобождаетесь от уплаты налога.

Стоит ли сейчас инвестировать в золото?

Принимая решение о покупке золотого слитка в банке, обязательно учитывайте следующие факторы.

  • Перспективы роста стоимости золота в ближайшие пять лет разнонаправленны (промышленный спрос снижается, интерес как к защитному активу после стабилизации геополитической обстановки тоже может снизиться).

  • Покупка/продажа золота в банке происходит со спредом, поэтому вы покупаете дороже, чем продаёте. Кроме того, высока и динамика изменения курсов.

  • Хранение золота сопряжено с дополнительными тратами (комиссия за хранение в банке, экспертиза при продаже, если хранили дома).

  • Любой дефект слитка ведёт к удешевлению.

  • Золото сложно обернуть в деньги за несколько минут.

С одной стороны, золото всегда будет востребовано. В долгосрочной перспективе оно может являться выгодным активом. Однако, с другой стороны, по сравнению с 2011 г. золото практически не выросло в цене. Задумайтесь, готовы ли вы столько времени ждать в случае повторения такой же глубокой коррекции.

Рис. 4. Динамика изменения стоимости тройской унции золота, 1971–2022. Источник: TradingView
Рис. 4. Динамика изменения стоимости тройской унции золота, 1971–2022. Источник: TradingView

Что касается краткосрочных и среднесрочных инвестиционных стратегий, особенно с целью переждать острые экономические и геополитические кризисы, то золото в слитках для частного инвестора является рискованным активом. Мировая статистика показывает, что после отмены золотого стандарта доходность золота находится на уровне доходности акций и выше доходности облигаций.

Рис. 5. CAGR (среднегодовой темп роста и среднегодовая доходность) для основных классов активов
Рис. 5. CAGR (среднегодовой темп роста и среднегодовая доходность) для основных классов активов

Золото и любые формы инвестиций в него (золотые слитки, ПИФы, обезличенные металлические счета, инвестиционные монеты) традиционно являются консервативным защитным активом в периоды нестабильности фондовых рынков и могут составлять лишь часть инвестиционного портфеля в зависимости от горизонта инвестирования и консервативности стратегии. Например, Банк России хранит в золоте только 20% своих активов.

Рис. 6. Сравнительные графики изменения котировок тройской унции золота, индекса S&P500 и индекса Московской биржи, 1974–2002. Источник: TradingView
Рис. 6. Сравнительные графики изменения котировок тройской унции золота, индекса S&P500 и индекса Московской биржи, 1974–2002. Источник: TradingView

Рассматривать золото как единственный инвестиционный актив не стоит. Кроме того, в отличие от акций и облигаций, не позволяет получать дополнительный денежный поток в виде дивидендов или купонных выплат.