Обзор фондов акций на Московской бирже — июнь 2022

Выбираем самые доходные: оправдают ли управляющие активных фондов ожидания инвесторов

Геополитические реалии делают высокорисковыми инвестиции в зарубежные активы. Если рассмотреть список фондов акций, паи которых торгуются на Мосбирже, то с поправкой на санкционные риски розничному инвестору будет доступно 18 фондов:

  • AKME;

  • DIVD;

  • GROD;

  • FMRU;

  • MKBD;

  • OPNR;

  • RCMX;

  • SBMX;

  • SBRI;

  • TMOS;

  • WIMF (бывший VTBF);

  • WIMX (бывший VTBX);

  • «БКС Российские Акции» (БКС РосАкц);

  • ОПИФ «Природные ресурсы» (ОПИФПрРес);

  • ОПИФ «Фонд Первый» (ФондПервый);

  • ОПИФ «Фонд Профессиональный» (ФондПроф);

  • ПИФ ВИМ «Индекс Мосбиржи» (ВИМИнМсБир);

  • ПИФ ВИМ «Фонд Акций УК ВИМИнвест» (ВИМФондАкц).

Для некоторых фондов в скобках приведены краткие наименования, по которым их можно найти в QUIK.

Какой фонд выбрать?

Разумный подход при вложениях в фонды акций заключается в том, что нужно выбирать фонды, которые делают альфу (доходность выше среднерыночной) к широкому рынку акций, в противном случае лучше вложиться в индексные фонды с низкими комиссиями. Причём фонд должен делать альфу на протяжении длительного времени. Если за последние пять-шесть лет он превосходил индекс всего два-три раза (пусть даже и значительно), то это довольно посредственный результат, больше похожий на случайность.

Если сравнить все перечисленные выше фонды с индексом, то результат может быть довольно воодушевляющим — почти все они превзошли Индекс ММВБ. Только некоторые индексные показали доходность в диапазоне между Индексом Мосбиржи и Индексом Мосбиржи полной доходности — последний включает в себя дивиденды по полученным акциям.

Рис. 1. Сравнение доходности фондов и Индекса Мосбиржи, 17 августа 2021 — 17 мая 2022. Источник: Finam
Рис. 1. Сравнение доходности фондов и Индекса Мосбиржи, 17 августа 2021 — 17 мая 2022. Источник: Finam
Рис. 2. Сравнение доходности фондов и индекса Мосбиржи полной доходности, 10 сентября 2021 — 28 мая 2022. Источник: Finam
Рис. 2. Сравнение доходности фондов и индекса Мосбиржи полной доходности, 10 сентября 2021 — 28 мая 2022. Источник: Finam

Фонды для сравнения выбирались произвольным образом, однако картина, изображённая на графиках, — типичная. Почти все фонды показывают доходность выше Индекса полной доходности, причём разрыв увеличивается с февраля 2022 г.

На что обратить внимание перед покупкой фонда?

Некоторые инвесторы считают, что фонды, паи которых торгуются на Мосбирже, — отличный вариант для вложений. Но перед совершением сделки следует учесть несколько обстоятельств, которые показывают, что фонды могут оказаться не такими уж и прибыльными.

Почти все фонды, которые участвовали в сравнении, имеют историю листинга менее одного года. Поэтому результаты сравнения при помощи биржевых котировок не являются показательными. Попробуйте сравнить результаты понравившегося фонда с индексом, используя более длительный интервал времени (данные можно найти на сайте управляющей компании). Результат может вас неприятно удивить.

Превосходство фондов над индексом в последнее время объясняется просто. Примерно с сентября-октября 2021 г. российский рынок находится в медвежьем тренде, а фонды обычно держат некоторую часть активов в виде денежных средств. У денежных средств нулевая доходность, в то время как акции падают в цене. Чисто математически за счёт некоторых денежных остатков можно получить превосходство в доходности. Это особенно актуально для индексных фондов.

В феврале 2022 г. торги на Московской бирже приостановились на один месяц. А их возобновление происходило постепенно — сделки со всеми бумагами на бирже стали доступны не сразу. Это обстоятельство внесло свои коррективы в стратегии фондов, что в результате могло исказить общие результаты.

Что можно выбрать частному инвестору?

Для частных инвесторов наилучшим вариантом могут быть вложения в индексные фонды. Такой подход позволит получить среднерыночную доходность при минимуме трудовых и временных затрат, связанных с анализом стратегии того или иного фонда. Из перечисленных в начале статьи фондов к индексным относятся следующие:

  • OPNR отслеживает Индекс голубых фишек Мосбиржи (Индекс Мосбиржи 15). СЧА (стоимость чистых активов) — около 140 млн руб. Комиссия за управление — 1,41%. Стоимость одного пая примерно 70 руб.

  • RCMX отслеживает Индекс голубых фишек Мосбиржи. СЧА — около 600 млн руб. Комиссия за управление — 0,5%. Стоимость одного пая примерно 920 руб.

  • SBMX отслеживает Индекс Мосбиржи. СЧА — около 16 млрд руб. Комиссия за управление — 1%. Стоимость одного пая примерно 13 руб.

  • TMOS отслеживает Индекс Мосбиржи. СЧА — около 3,4 млрд руб. Комиссии за управление — 0,79%. Стоимость одного пая — около 4,5 руб.

  • WIMX (бывший VTBX) отслеживает Индекс Мосбиржи. СЧА — около 4,2 млрд руб. Комиссия за управление — 0,69%. Стоимость одного пая примерно 95 руб.

  • ПИФ ВИМ «Индекс Мосбиржи» (ВИМИнМсБир) — ПИФ от «ВИМ Инвестиции», отслеживающий Индекс Мосбиржи. Не путайте его с WIMX! СЧА фонда — около 3,2 млрд руб. Комиссия за управление — 1%. Стоимость одного пая около 6 тыс. руб.

Если вы сомневаетесь в том, в какой именно индекс вложиться — Индекс Мосбиржи или Индекс голубых фишек, то учтите, что Индекс голубых фишек покрывает Индекс Мосбиржи примерно на 85% и динамика этих индексов практически идентичная.

Рис. 3. Сравнение Индекса Мосбиржи (IMOEX) и Индекса голубых фишек (MOEXBC), 2 октября 2017 — 20 мая 2022. Источник: Finam
Рис. 3. Сравнение Индекса Мосбиржи (IMOEX) и Индекса голубых фишек (MOEXBC), 2 октября 2017 — 20 мая 2022. Источник: Finam

Не является инвестиционной рекомендацией.