Обратный выкуп акций и предложение к выкупу — в чем разница, условия обратного выкупа, права акционеров

Обратный выкуп и предложение к выкупу — в чём разница?

Добровольное, обязательное или принудительное предложение

Акции являются не только финансовым инструментом, способным приносить прибыль в случае выплаты дивидендов или от изменения курсовой стоимости. В первую очередь это доли бизнеса, позволяющие осуществлять управление компанией — как открытой (публичной), так и закрытой (частной) — пропорционально количеству имеющихся акций. Однако ещё можно зарабатывать на обратном выкупе и предложениях к выкупу, что несколько связывает понятие акций как финансового инструмента и их корпоративного аспекта. Традиционно работу на обратных выкупах и предложениях к выкупу относят к низкорисковым сделкам. В данной статье мы расскажем, что такое обратный выкуп, в чём разница между выкупом и предложением к выкупу, а также о видах предложения — добровольном, обязательном и принудительном.

Рис. 1. Информация про обратный выкуп на сайте ПАО «Лукойл»
Рис. 1. Информация про обратный выкуп на сайте ПАО «Лукойл»
Обратный выкуп акций

Обусловленную законом процедуру, посредством которой материнская компания (эмитент) выкупает акции у своих акционеров, принимая выкупленные акции на свой баланс, называют обратным выкупом акций (англ. buy back). Бай-бэк акций является обязательной, предусмотренной законом процедурой или носит добровольный характер — в этом случае он называется предложением к выкупу.

Обязательный выкуп акций осуществляется, если на собрании акционеров ¾ проголосовали за реорганизацию компании, совершение крупной сделки (на сумму свыше 25% от стоимости активов по балансу), за размещение закрытой подписки или за внесение изменений в устав, которые ограничивают права акционеров. Если акционеры голосовали против этого, то они могут предъявить свои акции к выкупу. То есть компания обязана по закону объявить о выкупе акций, а несогласные с решением владельцы бумаг оставляют их у себя или принимают данное предложение. В данном случае выкуп осуществляется по средней цене за последние шесть месяцев — это мера по защите прав миноритарных акционеров.

Рис. 2. Сообщение о приобретении акций
Рис. 2. Сообщение о приобретении акций

Что касается добровольного приобретения акций, то подобные решения принимаются на собрании акционеров в случае принятия решения об уменьшении уставного капитала методом погашения собственных акций и, соответственно, об увеличении доли оставшихся ценных бумаг. Также совет директоров может принимать решения о проведении приобретения акций. Приобретение объявляется с целью поддержания котировок компании, для увеличения дивидендных выплат или для финансирования планируемых сделок слияния и поглощения. Подобная скупка акций осуществляется как на открытом рынке, так и напрямую у акционеров.

Все приобретённые акции отражаются в балансовом отчёте как казначейские (то есть выкупленные у акционеров) в разделе «Пассивы», в подразделе «Капитал». На выкуп акций у акционеров направляется не более 10% средств от размера балансовых активов компании. А на балансе казначейские акции могут находиться не более года, после чего подлежат гашению. Причём на балансе данные акции числятся по фактической цене их приобретения, указанной в скобках, что говорит о затратной природе данной статьи.

Рис. 3. Казначейские акции в балансовом отчёте
Рис. 3. Казначейские акции в балансовом отчёте
Предложение к выкупу

Предложение к выкупу направляется действующим акционерам сторонним лицом, юридическим либо физическим, путём использования данных реестра акционерного общества. Различают добровольное, обязательное и принудительное предложение, определяемое в зависимости от количества приобретаемых акций.

Если кто-то желает приобрести долю свыше 30% акций компании, то он по своему усмотрению направляет добровольное предложение действующим акционерам, которое содержит количество выкупаемых акций и их цену.

Если кто-то приобретает долю 50–75%, то в этой ситуации он обязан направить предложение о выкупе акций действующим акционерам, которые принимают его или отвергают.

Если же кто-то аккумулировал 95% акций, то он направляет оставшимся акционерам требование о проведении обратного выкупа акций по средней цене за последние шесть месяцев, и действующие акционеры обязаны передать свои акции этому лицу.

Инвесторы могут зарабатывать на обратных выкупах акций, а также предложениях к выкупу, продавая акции организатору выкупа по заранее известной цене. Чтобы понимать, в каких компаниях возможно проведение обратных выкупов, целесообразно изучать новостной фон и отслеживать корпоративный календарь эмитентов.

--

Остались вопросы по статье, хотите предложить интересную тему или знаете, как сделать «Открытый журнал» ещё лучше? Скорее пишите нам через форму обратной связи – мы с удовольствием ответим, тщательно изучим и обязательно примем во внимание. И не забудьте подписаться на нашу рассылку, иначе пропустите самое важное и интересное!