Меню
Меню

Небиржевые ПИФ или ETF

Как выбор того или иного инструмента влияет на ваши инвестиции
Алексей Шемякин
Частный инвестор

Я не буду рассматривать плюсы и минусы этих инструментов в том смысле, нужно ли использовать их при достижении финансовых целей. В большинстве случаев ответ будет «да». Зачастую инструменты коллективных инвестиций дают рядовому инвестору возможности, которые не всегда доступны непосредственно. Например, при помощи паевых инвестиционных фондов можно приобрести металлическое золото на льготных налоговых условиях или стать совладельцем коммерческой недвижимости. Если речь идёт о ценных бумагах, обращающихся на бирже, то, купив паи фонда на сумму от тысячи рублей, инвестор становится обладателем диверсифицированного портфеля.

Я расскажу, как применение того или иного инструмента влияет на ваши инвестиции.

Налоговые льготы

Одним из основных преимуществ инструментов коллективных инвестиций является льготный налоговый режим. Согласно российскому законодательству паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом и не платит налоги. Но это относится только к российским ПИФам. Если речь идёт о паях иностранного фонда, то льготный налоговый режим отсутствует, поскольку доходы получает управляющая компания в иностранной юрисдикции, и ей приходится платить налоги.

Если вы приобретаете паи посредством подачи заявки управляющей компании, то в большинстве случаев вы будете в российской юрисдикции. Если вы покупаете паи ETF на бирже, то этот вопрос не совсем очевиден. Например, наиболее популярные ETF от компании FinEx — в ирландской юрисдикции. 

Суммы покупок

Если вы регулярный инвестор и ежемесячно вкладываете небольшие суммы, то при покупке ETF на бирже можете столкнуться с неудобствами. На открытом рынке вы можете купить только целое количество паёв, а ваших ежемесячных инвестиций может не хватить на покупку даже одного пая, либо останется невложенной часть суммы. Например, если вы ежемесячно инвестируете 10 тыс. рублей, то на покупку на бирже пая «Райффайзен — Индекс ММВБ голубых фишек» не хватит — его стоимость около 17 тыс. рублей. Или, например, после покупки пая «ВТБ — Индекс МосБиржи» у вас останется почти половина ежемесячного взноса.

С другой стороны, эти же паи можно купить, подав заявку соответствующей управляющей компании. В этом случае вам выдадут паи на все деньги: сколько хватит на целые паи — столько вы и получите, на остатки компания выпишет дробную часть пая. По поводу этой дробной части не стоит беспокоиться. Когда в следующий раз вы будете приобретать паи у компании и у вас будут дробные части пая, то они суммируются. В большинстве случаев, если вы покупаете и продаёте паи только через управляющую компанию и не переводите их в другой депозитарий, то проблем с дробными частями не возникает.

У некоторых управляющих компаний вы можете приобрести паи на внебиржевом рынке — это некий промежуточный вариант между подачей заявки управляющей компании и приобретением паёв на открытом рынке. Но этот способ подойдёт только для крупных вложений. Обычно у брокеров комиссии за совершение внебиржевых сделок в несколько раз выше, чем для обычного режима торгов. В ряде случаев установлен минимальный размер комиссии — от полутора тысяч рублей.

Проблема приобретения паёв на бирже или у управляющей компании может показаться надуманной, но если вы планируете быть пассивным регулярным инвестором и использовать ИИС, то она проявится в полной мере. Невозможность полностью инвестировать ежемесячный взнос доставляет некоторые неудобства. 

Обмен паёв, ребалансировка

Если вы приобретаете паи одного фонда, то проблема ребалансировки у вас отсутствует. Но у портфельного инвестора могут появиться дополнительные расходы, в том числе и налоговые обязательства.

В случае, когда вы приобретаете паи на открытом рынке на брокерский счёт, необходимость произвести ребалансировку будет означать продажу одних паёв и покупку других. Эта операция в большинстве случаев приводит к начислению налогов и удержанию брокерской комиссии. Всё вместе это снизит доходность ваших инвестиций.

Если же вы покупали паи путём подачи заявки, то ситуация с комиссиями и налогами намного проще. До недавнего времени обмен паёв через управляющую компанию также означал продажу одних паёв и покупку других с соответствующими налоговыми последствиями. Но были внесены изменения в российское законодательство, которые позволили производить обмен напрямую, без необходимости исчислять налог. Более того, во многих управляющих компаниях не придётся платить комиссию при обмене. 

О чём нужно помнить?
  1. Обращайте внимание на юрисдикцию управляющей компании — это влияет на налоговый режим. Хотя обычно вы не видите налоговых отчислений, на длительном временном интервале они заметно снижают доходность инвестиций.

  2. Если вы хотите составить портфель из паёв нескольких фондов, то существенную роль играет, будете ли вы совершать операции с паями на бирже или подавать заявки управляющей компании. У каждого способа есть свои плюсы и минусы. Более того, от вашего выбора зависит размер накладных расходов во время ребалансировки портфеля.

___________

Теория теорией, но, чтобы стать настоящим профи, нужно практиковаться. Начните сейчас – откройте торговый счёт в «Открытие Брокер». А с программой лояльности O. InveStore! вы сможете получать бонусы и кэшбек за торговлю на бирже!