Надёжность инфраструктуры ПИФа

Как законодательство о ПИФах защищает инвесторов
Александр Шадрин
Частный инвестор, ведущий аналитик и член Совета директоров ПАО «УК «Арсагера»

Рассмотрим принципиальные механизмы обеспечения сохранности имущества в паевом инвестиционном фонде (ПИФе).

Во-первых, имущество ПИФа хранится отдельно от имущества самой управляющей компании (УК) и других ПИФов.

Во-вторых, за сохранность имущества ПИФа отвечает независимая организация — специализированный депозитарий. Поэтому первоочередная задача пайщика — выяснить, кто является специализированным депозитарием ПИФа.

Почему это важно? Законодательство устанавливает специальные правила проведения операций с имуществом ПИФа. Деньги, которые пайщик вносит в ПИФ, могут быть направлены только на покупку активов, предусмотренных инвестиционной декларацией ПИФа. Деньги со счёта фонда могут быть выведены только на счёт пайщика.

Специализированный депозитарий обладает правом «третьей подписи». Это значит, что без его проверки и одобрения не проводится ни одна транзакция. Кроме того, специализированный депозитарий следит за правильностью расчёта стоимости пая и корректностью операций, связанных с выдачей, погашением и обменом паев. Специализированный депозитарий совместно с управляющей компанией несёт ответственность своим имуществом и лицензией. В случае банкротства УК или отзыва у неё лицензии именно специализированный депозитарий отвечает за организационные мероприятия, связанные с дальнейшей деятельностью фонда. Фактически это сторож и хранитель имущества, поэтому так важно, чтобы специализированный депозитарий имел отличную репутацию и не зависел от УК (не был аффилирован).

Пайщику также надлежит выяснить, какие аудитор, брокер, банк, оценщик и регистратор обслуживают ПИФ.

Банк, пусть и на короткое время (до перечисления на брокерский счёт на бирже), получает деньги пайщика. То же самое можно сказать про брокера, который получает доступ к деньгам пайщика до момента приобретения активов. Надёжность и репутация аудитора и оценщика важны с точки зрения доверия и достоверности отчётности, предоставляемой ПИФом, несмотря на то, что они проверяют ситуацию «постфактум».

Регистратор обеспечивает контроль состояния лицевых счетов пайщиков и независимую от УК возможность для проведения операций с паями. То есть пайщик всегда может получить в независимой организации информацию о состоянии и изменениях своего счёта.