Меню
Меню

Можно ли достойно жить на дивиденды и какой для этого нужен капитал?

Опыт частного инвестора
Михаил Болдов
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

Сегодня я хотел бы поговорить о дивидендной доходной стратегии, тем более что с каждым годом она приобретает всё большую популярность в российском инвестиционном сообществе.

Доходная стратегия предполагает, что основной фокус при формировании своего портфеля инвестор держит на стабильном и высоком денежном потоке от эмитентов (в виде дивидендов и купонов), а не на росте курсовой стоимости. Дивидендная стратегия является частным примером доходной.

Я и сам с годами стал приверженцем этого подхода, хотя изначально был настроен весьма скептически. 

Преимущества дивидендной стратегии
  1. Живые деньги поступают на счёт, и инвестор может распорядиться ими как угодно — потратить на текущее потребление либо реинвестировать обратно в фондовый рынок. В кризисные периоды дополнительный кэш может избавить от необходимости продавать активы по невыгодной цене и, наоборот, дать возможность покупать по очень выгодной.

  2. Свой денежный поток можно прогнозировать с высокой точностью, поскольку компании заранее объявляют сумму выплат на акцию. Кроме того, у многих корпораций дивидендная политика чётко прописана в уставе (например, компания обязуется платить 50% с прибыли по МСФО). Поэтому, зная, какую прибыль получила компания за прошлый год, и владея калькулятором, можно легко рассчитать размер дивидендов на акцию, который обязуется выплатить эмитент.

  3. Для владельцев индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) это — чуть ли не единственный способ вывести часть денег со счёта без необходимости закрывать его в период трёхлетнего ограничения для сохранения налоговых льгот.
    Обратите внимание: в «Открытие Брокер» выводить дивиденды с ИИС нельзя.

  4. Инвестору не требуется проверять своё умение вовремя покупать/продавать акции для фиксации прибылей (или убытков). Ведь, как показывает практика, предсказание колебаний рыночных котировок — задача весьма нетривиальная. 
Расчёт требуемого капитала 

Главные вопросы, которые обычно интересуют начинающих инвесторов — действительно ли можно жить на дивидендный поток и какого размера капитал для этого необходим?

Базовый расчёт тут простой и даже по-своему примитивный, зависит от двух параметров:

  1. ожидаемая дивидендная доходность за год;
  2. ожидаемые траты семьи за год.

Логика очевидная — денежный поток от инвестиций должен превышать траты, чтобы можно было говорить о базовой финансовой независимости инвестора. При этом лучше, чтобы этот поток был по крайней мере в два раза больше требуемой для жизни суммы, тогда 50% дивидендов мы сможем реинвестировать, защищая свой капитал от обесценения.

Расчётная формула примет следующий вид:

Попробуем посчитать капитал для инвестора Василия, зная следующие вводные данные:

  • в месяц семья Василия тратит около 40 000 рублей (480 000 в год);
  • дивидендная доходность портфеля Василия — около 8%. 

Тогда: 

12 миллионов рублей — такой капитал требуется Василию для того, чтобы жить на дивидендный поток при текущих тратах, реинвестируя обратно половину поступающих на счёт денег.

Здесь важно понимать, что основная задача доходного инвестора — это правильное перераспределение денежного потока, направленного в его сторону, на длинном временном горизонте. Данная стратегия идеально подходит тем, кто планирует инвестировать в течение 20-30 лет, тогда время и сложный процент сами сделают всю работу. Не нужно быть самым умным, быстрым, прозорливым, чтобы нарастить капитал до гигантских размеров.

Большую роль в дивидендной стратегии играет грамотная диверсификация портфеля — нам становится принципиально важно иметь стабильный и постепенно нарастающий дивидендный поток. Пусть не год от года, но на расстоянии 3-5 лет положительная динамика денежного потока должна явно прослеживаться. Если же мы регулярно инвестируем, но со временем получаем всё меньше и меньше дивидендов — это опасный сигнал и знак того, что пришло время пересмотреть свои действия и поменять что-то в своем подходе.

При этом у инвестора не должно быть зависимости от выплат одной компании или сектора. 

Сколько должно быть компаний в портфеле доходного инвестора?

С недавнего времени я выработал правило, что количество компаний в моём портфеле зависит от ожидаемой дивидендной доходности.

Поясню: я хочу, чтобы дивидендные выплаты за год полностью покрывали мне убытки в случае банкротства одного из эмитентов в моем портфеле.

Например, я ожидаю, что дивидендная доходность портфеля будет в районе 7%, тогда доля каждого эмитента в портфеле должна также равняться 7%, и, соответственно, всего в моём портфеле окажется 14-15 компаний. В данном случае убыток от обнуления стоимости акций одного из эмитентов будет полностью компенсирован мне дивидендными выплатами от всех остальных.

На что я обращаю внимание при отборе дивидендных акций в свой портфель:

  1. Наличие у эмитента понятной и продуманной дивидендной политики, прописанной в уставе компании.

    Чаще всего закрепляется фиксированный процент выплат (например, 25-50%) от прибыли или денежного потока за год. Радует, что компаний с понятной дивидендной политикой становится всё больше.

  2. Наличие причины для мажоритарного акционера направлять часть прибыли компании на дивиденды, а не выводить её каким-либо иным способом.

  3. История выплат.

    Очень хорошо, если эмитент имеет стабильную историю дивидендных выплат, которые ещё и растут во времени.

  4. Растущая динамика показателей компании.

    Инвестору не следует забывать, что только устойчивость и доходность бизнеса могут обеспечить достойные результаты инвестору на длинном горизонте времени. Дивиденды — это лишь следствие наличия прибыли и денежного потока у компании.

  5. Приемлемый уровень долговой нагрузки.

    Мне, как акционеру компании, принципиально важно, чтобы компания работала в интересах своих владельцев, а не своих кредиторов. Существует масса примеров, когда корпорации в течение многих лет работают исключительно на обслуживание долга, пытаясь просто остаться на плаву. Я стараюсь избегать таких историй.

Дивидендная стратегия, при всей своей кажущейся простоте, имеет массу подводных камней и требует от инвестора достаточно серьёзного уровня знаний и умений. Формальный подход, когда выбор эмитентов делается исключительно на основании высоких дивидендных выплат, может привести к серьёзным убыткам.