Меню
Меню

Мифы и реальность фондового рынка. Часть 3

Популярные заблуждения начинающих инвесторов
Алексей Шемякин
Частный инвестор

Продолжение. Ранее в первой части говорили о трёх мифах, что нормально можно начать работать с суммой от одной тысячи рублей, что биржа — это казино, что комиссии и налоги «съедают» всю прибыль выше депозитной ставки. Во второй — о том, что брокеры постоянно что-то навязывают и что на ГОСА от рядового инвестора ничего не зависит. Сегодня рассмотрим два опасных заблуждения о том, что на бирже можно заработать быстро и много, и отдельно о том, что можно изрядно заработать, если удачно зашортить. 

На бирже можно заработать сотни процентов за небольшое время

Результаты конкурса «Лучший частный инвестор»

Для популяризации инвестиций биржа проводит ежегодный конкурс «Лучший частный инвестор», в котором может принять участие любой желающий. Для этого необходимо иметь открытый брокерский счёт и небольшой капитал — порядка 50–100 тыс. руб. Кроме получения прибыли во время участия в конкурсе, победителям причитается солидная денежная премия. Результаты конкурса впечатляют. 

Результаты конкурса «Лучший частный инвестор 2018», изображение с сайта МосБиржи (https://investor.moex.com/ru/statistics/2018/)

Это доходности участников конкурса, полученные за период с середины сентября по середину декабря. Впечатляет! Однако не всё так радостно, как может показаться на первый взгляд.

Обратите внимание, как сильно результаты первого участника отличаются от остальных. Средняя доходность в первой десятке намного скромнее.

Всего в 2018 году в конкурсе приняли участие чуть более 3 800 человек. И если вы посмотрите в конец списка, то увидите, что некоторые участники практически полностью потеряли свой капитал. 

Результаты конкурса «Лучший частный инвестор 2018», изображение с сайта МосБиржи (https://investor.moex.com/ru/statistics/2018/)

Конечно, не у всех проигравших столь печальные результаты, кому-то удалось сохранить большую часть капитала. Хоть немного заработали менее половины участников.

Если вы хотите связать свою жизнь с трейдингом, то следует правильно оценивать свои шансы. Да, можно заработать хорошие деньги, но шансы на успех примерно такие же, как и в любой другой сфере деятельности. 

Pump&dump

Pump&dump — это ситуация на бирже, когда цена акций аномально быстро растёт до определённого момента, а после этого также быстро падает до первоначальных уровней. В подавляющем большинстве случаев pump&dump — это манипуляция рынком. 

Рис. 3. Разгон акций «ОКС» в феврале 2019 года (https://www.moex.com/ru/issue.aspx?board=TQBR&code=UCSS)

Сейчас, когда прошло достаточно времени с момента разгона акций, кажется, что на этом можно было легко заработать — купить акции в первых числах февраля и подождать до 25-го. Именно тогда был максимум цены. Однако тогда вы, скорее всего, даже и не знали о существовании этой компании. А если и знали, то необязательно решились бы на покупку, т.к. каких-то особенно положительных новостей относительно положения дел в «ОКС» не было. В начале февраля график цены акции выглядел так. 

«ОКС» в начале февраля 2019

За год цена акции упала примерно на 30%, сделки происходили не каждый день, и за весь период лишь один раз дневной объём превысил 20 тыс. руб. Было непохоже, что акция собирается вырасти в несколько раз. Однако 7 февраля начался рост планками. 

Рис. 5. Рост акций «ОКС» в течение 13 дней

Планка — ситуация, когда акция вырастает или падает за один день на 40% относительно цены закрытия предыдущего дня. Большее движение цены в течение одного дня запрещено биржей.

Своего максимума цена акций достигла 25 февраля. Именно в этот день о них стали говорить СМИ. До этого момента их никто не упоминал! Если бы вы решились купить их на том ажиотаже, это привело бы к большим потерям. Следующая торговая сессия в этих акциях началась только 12 марта, и цена была на 40% ниже максимума. После этого курс практически непрерывно падал до уровня примерно 1000–1500 рублей.

Даже если предположить, что вы окажетесь таким прозорливым и зайдёте в некие разгоняемые акции до того, как они достигнут максимума, то шанс пересидеть весь рост и выйти в самом конце разгона — минимальный. Крайне редко цена доходит до верхней планки, двигаясь в одном направлении. Зачастую такой бурный рост сопровождается большой внутридневной волатильностью. Если вы понимаете, что рост акций не основан на фундаментальных показателях компании, то любая внутридневная коррекция будет восприниматься как разворот и начало сброса акций. В таких обстоятельствах наиболее благоразумным кажется зафиксировать прибыль. Вы просто продадите акции с небольшой прибылью и будете смотреть, как они растут без вас. Может получиться так, что вы захотите вновь открыть позицию. Наученные горьким опытом, вы будете игнорировать внутридневные коррекции, считая, что рост продолжается. Но здесь опыт сыграет с вами дурную шутку. Теперь уже есть намного большая вероятность того, что внутридневная коррекция станет разворотом общего тренда и началом сброса акций. В итоге вы потеряете и ту прибыль, которую получили во время первого захода, и часть своих вложений.

На бирже можно хорошо зарабатывать трейдингом. Но для этого необходимо иметь соответствующую подготовку и уделять торговле достаточное количество времени. Также следует помнить, что в любой момент можно потерять значительную часть своего капитала. Трейдинг — довольно нервное занятие, не каждому оно подойдёт.

На pump&dump можно много заработать, если вы организатор подобного мероприятия. Но есть вероятность, что после этого придётся тесно общаться с ЦБ РФ и следственными органами. Если вы просто вовлечены в бурный рост разгоняемых акций, то прибыль похожа на выигрыш в лотерею. Однако ваши потери будут намного выше стоимости лотерейного билета. 

Можно быстро заработать на позиции шорт

Шорт — короткая позиция. Открытие шорта подразумевает, что вы занимаете ценные бумаги у брокера (получаете кредит у брокера ценными бумагами), продаёте их на рынке, ждёте снижения цены, а потом выкупаете бумаги и возвращаете брокеру. Такой подход даёт возможность зарабатывать на снижении цен акций. Но это в теории, а на практике есть несколько нюансов, которые делают быстрый заработок маловероятным. Проиллюстрируем эти сложности на примере акций «РусГидро».

Изображение с сайта Московской биржи

Дивидендный гэп. Считается, что после даты дивидендной отсечки цена акций падает на размер дивиденда. Но на самом деле такое случается не в 100% случаев, возможны варианты. Цена может измениться на величину как большую, так и меньшую, чем размер дивиденда. При этом может встречаться как дивидендный гэп, так и обвал цены. В некоторых случаях цена акций после дивидендной отсечки продолжает расти.

Некоторые новички считают, что игра на дивидендном гэпе — это быстрые и гарантированные деньги, поскольку дата отсечки и размер дивиденда известны заранее. Достаточно купить акции непосредственно перед датой отсечки и продать после, и величина дивидендного гэпа составит размер прибыли. На практике вы необязательно получите прибыль. Сложность в том, что акции, которые вы продаёте для открытия короткой позиции, принадлежат брокеру. Поскольку у брокера акций не было на дату отсечки, то он не получит дивиденды. И вам придётся это компенсировать за свой счёт. Поэтому если после дивидендной отсечки цена акций упала меньше, чем на размер дивиденда, и вы закрыли позицию на день, следующий за отсечкой, то вместо гарантированной прибыли получите гарантированный убыток. Короткая позиция — это маржинальная позиция, т.е. вы платите брокеру за каждый день использования кредитных средств, в данном случае — ценных бумаг. Это дополнительно увеличивает убыток.

Что-то заработать на дивидендном гэпе можно в том случае, если после дивидендной отсечки начнётся нисходящий тренд (как с акциями «РусГидро»). Но, открывая короткую позицию на несколько дней, помните, что вам ежедневно нужно платить проценты брокеру за использование плеча. И эти проценты могут обнулить предполагаемую прибыль.

Обвал цены. Пример с дивидендным гэпом показал, что открытие короткой позиции на несколько дней может оказаться убыточным, даже если вы верно угадали направление движения цены. Если открытие шорта на несколько дней вам кажется не такой уж хорошей идеей, то можно попробовать заработать, если торговать внутри дня. Для этого нужно удачно угадать даты, когда будет обвал цен.

Хорошая новость заключается в том, что при наличии опыта подобные дни обвала получается угадывать относительно успешно. Это может быть интуиция, методы технического анализа или анализ внутридневных сделок / биржевого стакана.

Однако, даже если вы точно угадаете день обвала, вероятность заработать на этом невелика. Проблемы в следующем.

  1. Падение ликвидности. В дни обвала ликвидность может быть настолько низкой, что даже сделкой с небольшим объёмом можно существенно повлиять на цену. Когда вы будете открывать короткую позицию, то придётся сдвинуть цену вниз. Точно также при закрытии короткой позиции из-за низкой ликвидности вам придётся подтолкнуть цену вверх. В конечном итоге можно получить убыток, хотя, казалось бы, общий тренд направлен вниз, а вы правильно определили направление движения.

  2. Замаскированный гэп. Бывают ситуации, когда все участники рынка понимают, что будет большая распродажа в течение дня. Но при открытии торгов не все снимают заявки на покупку по какой-то причине. Когда торги начинаются, продавцы собирают эти заявки, толкая цену вниз до определённого уровня, где появляется существенный спрос. Возможно, это будет минимальной ценой дня. Весь процесс может занять всего несколько минут. Если вас не было среди тех, кто давил цену на открытии, то, скорее всего, придётся открывать свою короткую позицию на минимумах, а закрывать — на отскоке цены. А если в этот день ещё низкая ликвидность, то убыток может быть существенным.

  3. Волатильность. Обычно дни обвала сопровождаются высокой волатильностью, т.е. в течение дня цена часто и резко меняет направление движения. При этом её колебания могут быть значительными. Если вы встали в шорт, то каждый раз будет казаться, что очередное колебание цены — это разворот и возможно увеличение, надо закрывать позицию, чтобы не понести убытки. В итоге хоть за торговую сессию цена сильно упадёт, ваша прибыль будет очень маленькой по сравнению с её дневным движением.

Игра на понижение не настолько выгодное занятие, как может показаться на первый взгляд. Относительно стабильно на короткой позиции можно зарабатывать, если удачно открыть её в начале нисходящего многодневного тренда. Но при этом надо помнить об уплате процентов за использование брокерского кредита, которые могут обнулить всю прибыль.

Если играть на понижение краткосрочно, то ваша прибыль также будет походить на выигрыш в лотерею.