Меню
Меню

Как заработать на росте золота: фонды драгметаллов

«Золотые» ПИФы, российские и иностранные ETF на золото
Алексей Шемякин
Частный инвестор

Ранее мы рассматривали варианты вложения в золото, которые можно назвать прямым владением. При таких инвестициях вы являетесь непосредственным владельцем металла либо прав на него. Теперь рассмотрим косвенные варианты владения золотом, когда вы пользуетесь услугами управляющих, а не покупаете драгметалл самостоятельно. Помогут в этом паевые инвестиционные фонды (ПИФ) и ETF. Паи фондов могут как торговаться на бирже (биржевые фонды, ETF), так и нет (небиржевые). Если вы хотите приобрести или погасить небиржевые паи, то вам необходимо обратиться в управляющую компанию или к её агентам. В данном обзоре мы не будем рассматривать фонды фондов драгметаллов, например, такие как «Альфа-Капитал Золото» или «Райффайзен Золото».

FinEx Gold ETF (FXGD)

На российском фондовом рынке инвесторам доступны вложения в биржевые паи «золотого» фонда FinEx Gold ETF (биржевой тикер на Московской бирже: FXGD). В отличие от паёв «ВТБ — Фонд драгоценных металлов» FinEx Gold ETF обеспечен физическим золотом. На один пай FinEx Gold приходится примерно 0,007 унции золота.

Стоимость пая максимально точно отслеживает цену золота на мировом рынке. Если расчётная стоимость пая отклонится от индекса-ориентира (для FXGD это цена утреннего лондонского фиксинга) на 0,1%, то по правилам фонда будет запущена процедура внутренней проверки, которая может включать контроль регулятора.

Рыночная стоимость одного пая составляет примерно 600 рублей, в одном лоте — один пай, т.е. минимальные вложения в золото равны стоимости пая. Это намного привлекательнее, чем приобретение паёв «ВТБ — Фонд драгоценных металлов» или покупка фьючерса на золото. При покупке и продаже паёв вам не нужно платить надбавок и скидок, спред между ценой покупки и ценой продажи FXGD составляет несколько рублей, ликвидность поддерживается маркетмейкером. Компания FinEx также отличается маленькими комиссиями за управление. В случае Gold ETF комиссия составляет 0,45% в год. 

ВТБ — Фонд драгоценных металлов

По данным портала InvestFunds.ru, в России действует всего один (!) фонд, работающий непосредственно с драгоценными металлами: Интервальный паевой инвестиционный фонд товарного рынка «ВТБ — Фонд драгоценных металлов». По состоянию на 30.11.2018 года фонд на 50% состоит из золота. Остальная часть — палладий, платина и серебро примерно в равных пропорциях.

Для того, чтобы стать пайщиком фонда, нужно сделать первоначальный взнос в размере не менее 5 000 рублей, последующие покупки паёв можно осуществлять от 1 000 рублей. Комиссии за управление:

  • не более 0,8% от среднегодовой стоимости чистых активов Фонда — специализированному депозитарию, аудитору, регистратору;
  • вознаграждение управляющего — не более 1% от среднегодовой стоимости чистых активов Фонда;
  • дополнительные расходы, оплачиваемые за счёт имущества фонда — не более 1,5% от среднегодовой стоимости чистых активов.

Фактические расходы в 2017 году на депозитарий и прочее составили 0,24%, дополнительные расходы — 0%.

При подаче заявки надбавка к стоимости пая — 0%, размер скидки со стоимости пая при погашении — 1-2% в зависимости от количества интервалов, прошедших после даты внесения приходной записи. Если сравнивать комиссии управляющего со спредом между стоимостью фьючерса и спотовой ценой золота (она может достигать 3-5% на фьючерсы с экспирацией через год), то они выглядят вполне демократичными.

Покупка паёв «ВТБ — Фонд драгоценных металлов» выглядит довольно привлекательно, тем более, вы покупаете целую корзину драгметаллов. Однако давайте посмотрим, не слишком ли завышены комиссии управляющего. Для этого заглянем в документ «Справка о стоимости чистых активов, в том числе стоимости активов (имущества), акционерного инвестиционного фонда (паевого инвестиционного фонда)». Обратим внимание на раздел «Расшифровки активов и обязательств, принятых к расчёту стоимости чистых активов», подразделы 7.4 и 7.5 (страница 9 документа). И увидим следующее.

Самих драгоценных металлов в составе фонда нет, но есть «Требования к кредитной организации выплатить денежный эквивалент драгоценных металлов по текущему курсу». Звучит так, будто управляющий просто открыл обезличенные металлические счета в «Газпромбанке». 

Можно предположить, что управляющий фондом может получить более привлекательные условия по ОМС в виде более узкого спреда. Но захотите ли вы платить 1% в год за то, что ваши деньги будут просто помещены на обезличенный металлический счёт? Вы сами можете сделать это напрямую и без комиссии

Фонды США

Теперь давайте посмотрим, какие возможности предлагает инвесторам американский фондовый рынок.

SPDR Gold Shares ETF (GLD)

Созданный в 2004 году SPDR является сейчас самым крупным «золотым» фондом в мире. По состоянию на 31 марта 2017 года фонду принадлежало 26 798 117 унций физического золота стоимостью примерно 33 млрд долларов. Комиссия фонда за управление составляет 0,4%. Золото SPDR находится в хранилище HSBS в Лондоне преимущественно в 400-унциевых слитках. Паи фонда торгуются на NYSE ARCA, стоимость одного пая составляет примерно 124 доллара.

iShares COMEX Gold Trust (IAU)

Фонд основан в январе 2005 года. По состоянию на 12 февраля 2019 года в фонде 9 583 915 унций золота. Паи обращаются на бирже NYSE Arca, стоимость одного пая примерно 13 долларов. Комиссия управляющей компании составляет 0,25%. Кастодианом является лондонское отделение JPMorgan Chase Bank N.A. 

ETFS Physical Swiss Gold Shares (SGOL)

Фонд основан в сентябре 2009 года. Кастодианом является лондонское отделение JPMorgan Chase Bank N.A. По состоянию на 31 декабря 2017 года в фонде хранилось 808 тыс. унций золота. Комиссия управляющей компании составляет 0,17%. Паи фонда торгуются на NYSE ARCA, стоимость примерно 130 долларов.

На американском рынке больше возможностей приобретения «золотых» паёв, чем в России. Американские фонды также отличаются низкими комиссиями: самый затратный фонд SPDR имеет комиссию 0,4%, что ниже, чем у FXGD, торгующегося на отечественном фондовом рынке. Основной сложностью в приобретении американских паёв для российского инвестора является доступ на американский фондовый рынок. У многих брокеров для этого надо иметь статус квалифицированного инвестора. Если самостоятельно выходить на американский рынок и работать с американским брокером напрямую, то рекомендуется иметь капитал от 10 тыс. долларов, в противном случае большие комиссии на рынке США могут существенно снизить доходность вложений. Кроме этого, вам придётся самостоятельно разбираться с налогами.

И в качестве заключения. Обязательно обращайте внимание на состав имущества фонда, приведённый в отчётной документации. Не доверяйте рекламной информации. Вместо физического золота в фонде фактически могут быть обезличенные металлические счета и фьючерсы. Также важно понимать какие инструменты предназначены для широкого круга лиц, а какие только для квалифицированных инвесторов