Я являюсь доходным инвестором, и дивиденды — один из важнейших элементов моей стратегии. Дивидендный поток — это отличная возможность для инвестора извлекать живые деньги без необходимости продавать что-либо из своих активов. Далее эти деньги можно тратить на свои текущие потребности, либо реинвестировать обратно на фондовый рынок, например, чтобы увеличить денежный поток своего портфеля в будущем.
Казалось бы, в расчёте дивидендной доходности (ДД) нет ничего сложного, требуется лишь знать цену акции (ЦА) и размер дивиденда на одну акцию (ДА).
Формула имеет следующий вид:
ДД = ДА / ЦА * 100%.
Например, если цена одной акции компании «А» на фондовом рынке составляет 150 рублей, а компания объявила, что выплатит 8 рублей на одну акцию, то вот пример расчёта дивидендной доходности:
ДД = 8 рублей / 150 рублей * 100% = 5,33% на одну акцию.
Следует также помнить, что по закону эмитент обязан удержать 13% налога с дивидендных выплат, а значит с 8 рублей, объявленных компанией, на счёт инвестора реально поступит 6,96 рублей дивидендов после уплаты налога. Значит, чистая дивидендная доходность (ЧДД) одной акции компании «А» из нашего примера будет:
ЧДД = 6,96 рублей (после вычета налога) / 150 рублей * 100% = 4,64%.
Расчёт очень простой, однако есть некоторые нюансы, которые стоит упомянуть.
Сравнение дивидендной доходности и доходности депозита
Многие любят сравнивать дивидендную доходность акций и депозита. Например, если покупка одной акции компании «А» даёт доходность 4,64%, а доходность депозитов в надёжном банке составляет 7%, то кто-то логично выберет вариант с большей текущей доходностью.
Однако сравнивать доходность акций и депозитов «в лоб» достаточно сложно, поскольку они имеют очень разную природу.
Акция — это доля в компании, а дивиденд — это часть получаемой прибыли, которая распределяется в пользу акционеров. Поэтому цена акции и размер дивидендов в долгосрочной перспективе зависят от того, насколько успешно компания ведёт свою деятельность, какой стратегии придерживается. Покупая акции, мы не знаем, какими будут прибыли компании в будущем и какая часть этой прибыли будет направляться акционерам в виде дивидендов. Кроме того, зачастую инвестор даже не может достоверно предположить срок владения акциями компании.
Депозит же — это вклад, который открывается на определённый срок под фиксированный процент. Размер выплаты практически не зависит от того, насколько успешно кредитная организация ведёт свою деятельность (до тех пор, пока у неё не отнимают лицензию).
Это принципиально отличает работу со своим капиталом для инвестора и вкладчика.
Давайте представим, каких результатов можно было достичь, если бы инвестор 10 лет назад купил акции «Сбербанка».
В 2008 году «Сбербанк» выплатил 0,51 рублей дивидендов на одну обыкновенную акцию. Цена акции перед дивидендной отсечкой торговалась в то время в районе 62 рублей, это давало дивидендную доходность около 0,82%, что более чем скромно даже для самого консервативного инвестора. Особенно если учесть, что в тот период в мире царил финансовый кризис, и инвестировать в акции казалось очень рискованным решением. Кстати, доходность депозита в «Сбербанке» в то время достигала 10-12%.
Однако давайте рассчитаем дивидендную доходность для тех, кто сумел удержать в своём портфеле акции «Сбербанка» на протяжении последующих 10 лет.
В 2018 году компания выплатила уже 12 рублей дивидендов на 1 акцию (дивиденды на акцию выросли в 23,5 раза за 10 лет). Для инвестора, который купил акции компании в 2008 году по цене 62 рубля, дивидендная доходность к цене покупки (ДДЦП) составила:
ДДЦП = 12 рублей / 62 рубля * 100% = 19,35%.
Уже лучше, особенно если учесть, что и сама цена акции за это время выросла более чем в 3 раза. И это без учёта реинвестирования.
В этом плюс инвестиций в растущие компании со стабильными дивидендными выплатами: чем дольше инвестор владеет акциями, тем всё больший % в виде дивидендов он получает на свои вложения.
Теперь рассмотрим другой пример. Что было бы, вложись инвестор 10 лет назад не в «Сбербанк», а в «Газпром». В 2008 году «Газпром» выплатил 2,66 рублей дивидендов на одну акцию при цене акции перед отсечкой около 330 рублей, что давало доходность около 0,8%.
Не густо, но может через 10 лет владения инвестор стал получать значительную доходность к цене покупки?
В 2018 году компания выплатила уже 8,04 рубля дивидендов на акцию — в три раза больше, чем 10 лет назад. Однако для инвестора, вложившегося в компанию в далеком 2008 году, это даёт лишь 2,44% к цене покупки. При этом и цена акции за десятилетие снизилась более чем в два раза.
Такой неутешительный итог 10-летнего владения акциями «Газпрома».
Инвестору, ориентирующемуся на дивиденды, важно оценивать не только текущую дивидендную доходность компании, но и рассчитывать, как она может измениться в будущем.
Например, если компания на протяжении нескольких лет стабильно выплачивает своим акционерам дивидендами больше, чем зарабатывает прибыли, то это, скорее всего, означает, что:
- Долговая нагрузка бизнеса будет расти.
- Дивиденды рано или поздно (скорее рано) будут снижены или вовсе перестанут выплачиваться.
Инвестировать в такую компанию, соблазнившись высокими доходами прошлых периодов, может быть опасно и может привести к значительным убыткам.
Верно и обратное, если у компании после выплаты дивидендов остаются средства для поддержания текущей инфраструктуры и дальнейшего развития, то в будущем инвесторы могут ожидать высокую доходность и увеличение дивидендных выплат.
Преимущество владения акциями хороших компаний с целью получения дивидендного потока особенно проявляется на длинном инвестиционном горизонте. Инвестор, который реинвестирует часть денежного потока, благодаря силе сложного процента способен получать фантастический прирост капитала на свои инвестиции.
--
Теория теорией, но чтобы стать настоящим профи, нужно практиковаться. Начните сейчас – откройте торговый счёт в «Открытие Брокер». Если в процессе регистрации появятся вопросы или любые пожелания по работе «Открытого журнала» – напишите нам через форму обратной связи. Ваше мнение поможет нам стать лучше!
