Меню
Меню

Как я стал доходным инвестором

Личный опыт частного инвестора
Михаил Болдов
Частный инвестор, автор блога о финансах
и инвестициях

В предыдущей статье я поделился своим видением доходной стратегии, описал основные принципы работы, её плюсы и минусы.

Сегодня я расскажу, как сам пришёл к данной стратегии и почему считаю себя доходным инвестором в стоимостных акциях, а также чем мой подход отличается от общепринятого.

Когда я только выходил на фондовый рынок, то сразу определил для себя ряд принципов.

  1. Я использую инструменты фондового рынка для долгосрочного сбережения и накопления капитала семьи.

  2. Я размещаю на фондовом рынке только те деньги, которые не требуются на обязательные нужды.

  3. Срок инвестирования более десяти лет. И все эти годы я должен «кормить» портфель, а не он меня.

  4. Мой активный заработок вне фондового рынка должен превосходить мои основные расходы, чтобы я мог оставаться независимым и принимать рациональные инвестиционные решения.

  5. Основная финансовая цель — пенсия, т.е. стабильный денежный поток от капитала, достаточный для привычного образа жизни, когда я не смогу или не захочу работать.

Тогда я рассудил, что необязательно обращать внимание на денежный поток от покупаемых активов, поскольку я не использовал эти деньги, а только реинвестировал их. Я сфокусировался на покупке таких акций, цены которых могут значительно вырасти во времени.

Кроме того, я прочитал книгу Бенджамина Грэма «Разумный инвестор» и принял постулаты стоимостного инвестирования за аксиому. Решил, что буду покупать сильно недооценённые компании по мультипликаторам P/E и P/B c запасом прочности и широкой диверсификацией на случай банкротства отдельных эмитентов.

Хотя стоило подумать о том, что американский фондовый рынок 30-х годов прошлого века, в самый разгар Великой депрессии, сильно отличается от сегодняшнего российского фондового рынка. Но об этом чуть позже.

Вначале портфель я составил преимущественно из акций крупных компаний, наиболее недооценённых в своём секторе. Если весь сектор казался мне дорогим, я не покупал ничего. Так в моём портфеле на тот момент не оказалось ритейла или IT-компаний, но было довольно много нефтяников и энергетиков.

Первые дивиденды я получил через пару месяцев после того, как вышел на фондовый рынок. Около двух с половиной тысяч рублей. Это ещё больше убедило меня, что ориентироваться на такие «копейки» нет смысла, а нужно работать на перспективу.

Первые сомнения появились у меня примерно через полтора-два года.

  • Во-первых, дивидендный поток к этому времени был равен нескольким моим зарплатам.

  • Во-вторых, я пережил заметную коррекцию, когда падение моего портфеля достигало 30% от максимумов, и осознал, как хорошо иметь регулярный поток наличности, чтобы покупать дешёвые и перспективные акции, когда рынок даёт такой шанс. Многие хорошие возможности я упускал просто потому, что у меня не было денег в нужный момент.

  • И, в-третьих, я понял, что серьёзная недооценка компаний рынком часто имеет под собой столь же серьёзные основания. Кроме того, мои собственные ожидания относительно перспектив той или иной компании начали расходиться с реальностью, поскольку на бизнесы влияют десятки обстоятельств, которые невозможно угадать заранее.

Постепенно я пришёл к выводу, что даже если ты очень долгосрочный инвестор, отказываться от денежного потока не следует, поскольку именно он при реинвестировании позволяет воспользоваться преимуществом сложного процента.

Тем более на Мосбирже гораздо проще найти крупные и устойчивые компании, которые платят дивиденды, чем те, которые не платят. С этой точки зрения практику дивидендных выплат в России я считаю одной из лучших в мире. На нашем фондовом рынке в силу определённых причин сложилась необычная ситуация. Он одновременно считается одним из самых недооценённых в мире по основным мультипликаторам и одним из самых доходных по дивидендному потоку.

Достаточно посмотреть на график. 

Источник: PASSIVE INVESTS

Дешевле только фондовый рынок Украины, но он же имеет одну из самых низких дивидендных доходностей.

При этом многие аналитики ожидают, что и в 2019 году наш фондовый рынок останется самым привлекательным в мире с точки зрения дивидендной доходности.

Источник: ITI Capital

Вряд ли эта ситуация продлится вечно или долго, но пока на бирже можно следовать подходу, который я охарактеризовал как доходную стратегию в стоимостных акциях: покупка акций компании с высоким потенциалом роста и одновременно существенной дивидендной доходностью.

Если есть компания А, которая имеет потенциал роста капитализации, но не выплачивает дивиденды, и компания Б, которая имеет потенциал роста капитализации и выплачивает при этом стабильные и высокие дивиденды, я всегда выбираю компанию Б. Потому что будет рост или нет, когда он произойдёт — неизвестно, но всё время ожидания я буду получать дивиденды и распределять их по своему усмотрению.

Так постепенно я преобразовал свой портфель из чисто стоимостного в доходный. Сегодня из 15 компаний в моём портфеле 14 стабильно платят дивиденды (но я ожидаю, что и та единственная, которая не платит, скоро начнёт это делать). При этом дивидендная доходность моего портфеля чуть выше рынка, поскольку я не гонюсь за ежеминутной выгодной, а стараюсь владеть акциями компаний, которые могут годами сохранять приемлемый размер дивидендов без ущерба для бизнеса.

Пока эта модель меня не разочаровывает, и я продолжаю придерживаться доходной стратегии, поскольку нахожу на российском фондовом рынке акции, у которых одновременно получается расти и приносить дивиденды.