Меню
Меню

Как торговать хлопком

Что нужно знать, чтобы начать торговлю
Оксана Лукичёва
Аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»
Основные характеристики

Хлопковое волокно — это наружное волокнистое покрытие семени растения, известного на латыни под названием Gossypium, которое выращивают в тропических районах. Первые следы культивирования и использования хлопка для производства одежды обнаружены в Центральной Америке и Индии в 7000–3000 гг. до н.э.

После широкого распространения хлопка по миру была изобретена первая машина по очистке хлопкового волокна, которая позволила в десять раз увеличить производительность труда рабочих, что привело к бурному развитию хлопковой отрасли с конца XVIII века. Воспользовавшись технологической революцией, участники отрасли начали развивать мировую торговлю.

Таким образом, мировой рынок хлопка развивается уже более двух веков. За это время значительно расширился ареал выращивания хлопка, возникли новые гибриды, были определены сорта и стандарты, методы обработки волокна, технологии продажи, хранения, страхования и транспортировки, а также возникли биржевые контракты.

Биржевой ценовой индикатор

 

В настоящее время основным биржевым ценовым индикатором для рынка хлопка является биржевой фьючерсный контракт на хлопок, торгуемый в рамках Нью-Йоркской биржи ICE Futures U.S. Фьючерсный контракт на хлопок на бирже ICE Futures U.S торгуется в американских долларах за фунт, является поставочным и отражает состояние хлопковой отрасли в США и американского экспорта. В его основе лежит хлопок стандартного качества Upland Cotton с длиной волокна 20–30 мм.

Хлопок также торгуется на китайской бирже Zhengzhou Commodity Exchange (ZCE) в виде фьючерсного контракта и котируется в юанях за метрическую тонну. Контракт является поставочным и создан для работы на китайском рынке. Также на бирже ZCE торгуется поставочный фьючерсный контракт на хлопковую пряжу.

 

Как торговать хлопком российскому инвестору?

Для спекулятивной торговли хлопком доступны акции ETF фондов, в основе которых лежит динамика цен на хлопок. Для российских инвесторов доступны ETF-фонды на хлопок, торгуемые в рамках биржи LSE. Наиболее известным на бирже LSE является лонговый ETFS Cotton (COTN), отслеживающий динамику Bloomberg Cotton Subindex.

 

Цены и баланс мирового рынка

Цены на хлопок, торгуемый на ICE Futures U.S, последние годы стагнируют в диапазоне 50–100 центов за фунт после значительного снижения в сезоне 2010–2011. Слабые фундаментальные данные (сохранение значительных накопленных запасов) определяют консолидацию рынка в широком ценовом диапазоне, а состояние торговли и новостной фон способствуют развитию среднесрочных трендов.

В соответствии с оценкой Минсельхоза США, баланс мирового рынка хлопка последние годы избыточен в связи с произошедшим резким увеличением производства в разных регионах мира. Высокий навес запасов не позволяет ценам вырасти существенно выше себестоимости производства. За последние десять сезонов (с 2009–2010 по 2018–2019) производство хлопка в мире выросло на 17%, при росте потребления всего на 2%. В результате запасы хлопка в мире выросли на 66% — от 10,41 до 17,27 млн тонн.

Резкий рост производства произошёл в сезоне 2010–2011 после роста цены хлопка от 73 до 144 центов за фунт на фоне сложившегося дефицита поставок в сезоне 2009–2010. Значительный рост объёмов производства наблюдался в таких странах, как Индия, Пакистан, Бразилия, Австралия, США.

При этом мировое потребление на фоне экономического кризиса 2008 года начало снижаться и в сезоне 2011–2012 упало на 13% к сезону 2009–2010, составив всего 22,4 млн тонн при производстве в 27,59 млн тонн, тем самым усугубляя ситуацию с запасами. Отношение запасов к потреблению выросло от 40% в сезоне 2009–2010 до 100% в сезоне 2014–2015, после чего понизилось до 65% в сезоне 2018–2019.

Основная масса запасов сосредоточена в Китае из-за политики субсидирования государственных закупок. Китайские власти с марта 2019 года проводят продажи хлопка из государственного резерва на аукционах, пытаясь понизить уровень накопленных запасов.

Погодные условия весной и летом 2019 года были благоприятны для произрастания культуры почти во всех основных регионах производства. По июльскому отчёту Минсельхоза США мировое производство хлопка в предстоящем сезоне 2019–2020 вновь вырастет на 5% к сезону 2018–2019, до 27,41 млн тонн, в основном за счёт увеличения урожая в Индии и США, а рост мирового потребления ожидается всего на 3%.

По различным оценкам экспортные поставки хлопка вырастут на 8% к прошлому сезону — до 9,62 млн тонн. При этом мировой экспорт находится под угрозой в связи с торговыми трениями между США и Китаем, что оказывает крайне негативное влияние на рынок, т.к. китайские закупки до сезона 2018–2019 оставались крупнейшими для американских производителей. Однако в первой половине сезона 2018–2019 (август 2018 г. — январь 2019 г.) импорт американского хлопка в Китай составил всего 11,2% от общего объёма импорта против 45% за аналогичный период сезона 2017–2018.

Запасы хлопка в мире по оценке Минсельхоза США в сезоне 2019–2020 вырастут на 1% — до 17,52 млн тонн, но отношение запасов к потреблению всё также остаётся на уровне 65%. Реагируя на вышеописанные факторы, цены на хлопок в течение сезона 2018–2019 понизились в среднем на 6% к сезону 2017–2018 — от 85 до 63 центов за фунт.

Таким образом, текущая ситуация на мировом рынке хлопка в основном зависит от политики двух крупных игроков — Китая и США. Фундаментальные факторы в целом также остаются неблагоприятными для роста цены, что определяет длительную консолидацию рынка в текущем диапазоне.