Pump and dump: как мошенники манипулируют рынком

Накачать и сбросить, или как не потерять деньги на стремительном росте акций

Истории успешных инвесторов, которые заработали миллионное состояние на одной-двух сделках, дают надежду повторить такой успех каждому начинающему трейдеру.

Миллионы людей приходят на финансовые рынки с мечтами заработать состояние. Но биржа устроена так: если кто-то теряет, значит, другой в этот момент зарабатывает. На фондовых рынках всегда найдутся недобросовестные участники торгов, которые желают заработать на неопытных инвесторах. Оказывать влияние на котировки можно искусственными способами: через распространение ложных новостей или техническими манипуляциями с ордерами. Одна из подобных схем манипулирования рынком — стратегия pump&dump. Рассказываем, что она означает, каков её принцип работы и как не стать жертвой.

Откуда взялось это понятие

Западный фондовый рынок имеет большую историю, которая начинается с XVIII века, поэтому многие понятия, связанные с трейдингом, обычно приходят из английского языка.

Pump and dump в переводе с английского значит «накачивание и сброс». Суть процесса — «накачать», или разогнать, котировки выбранного финансового актива и потом резко сбросить цену через продажу. Эта разновидность манипулирования рынком получила своё название в 1990-х гг., хотя существовала задолго до этого. Разгон котировок происходит через распространение ложных новостей, которые выдаются за инсайдерскую информацию. Они повышают котировки выбранной акции или другого актива, так как дают позитивные прогнозы.

Инициаторы — заинтересованные лица или группа инвесторов-трейдеров, которые хотят заработать на манипуляциях. В современном мире существует огромное количество каналов для воздействия на аудиторию.

Такая группа недобросовестных трейдеров, или памперов, проводит целенаправленные акции и кампании в СМИ, популярных социальных сетях, форумах и создаёт спрос, даже ажиотаж, вокруг эмитента. Начинающие трейдеры хотят легко и быстро заработать, поэтому вкладывают деньги. Цена акций растёт, пока не доходит до заданного манипуляторами уровня. В этот момент они распродают свои активы, и котировки падают. Те, кто не успел продать бумаги до падения, теряют вложения.

С увеличением количества трейдеров на Мосбирже растут и риски таких интервенций. Поэтому Центробанк как надзорный орган над финансовыми рынками стал пристальнее следить за торгами и их участниками. На сайте ЦБ РФ выкладывают информацию о результатах таких проверок.

Согласно Федеральному закону «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком» № 224-ФЗ от 27.07.2010, за вмешательство в естественный порядок работы фондовой биржи предусмотрена ответственность, не только административная, но и уголовная, с лишением свободы.

Административное наказание за нарушение закона:

  • неправомерное использование инсайдерской информации, согласно ст. 15.21 КоАП, наказывается штрафом в 3000–5000 руб. для частных клиентов, для должностных лиц — от 30 000 до 50 000 руб., а для юридических — в размере суммы излишнего дохода или суммы убытков, которых избежало лицо благодаря таким сведениям, но не менее 700 000 руб.;

  • манипулирование рынком (ст. 15.30 КоАП) предусматривает такие же штрафы, как и ст. 15.21 КоАП.

Уголовное наказание за манипулирование рынком:

  • неправомерное использование инсайдерской информации, согласно ст. 185.6 УК РФ, наказывается штрафом от 300 000 до 500 000 руб. или лишением свободы на срок от двух до четырёх лет, а если такая информация передана другому лицу, то штрафом от 500 000 до 1 млн руб. или лишением свободы до шести лет;

  • манипулирование рынком, содержащее уголовно наказуемые деяния, по ст. 185.3 УК РФ наказывается штрафом от 300 000 до 500 000 руб. или лишением свободы на срок до четырёх лет с уплатой штрафа до 50 000 руб. При ущербе в особо крупных размерах — штраф от 500 000 руб. до 1 млн или уголовный срок до семи лет со штрафом до 1 млн руб.

Защитой свободных и честных отношений на финансовых рынках и выявлением противоправных действий занимается особое подразделение — Департамент противодействия недобросовестным практикам.

На рынках США такой контроль осуществляет SEC — Комиссия по ценным бумагам и биржам.

Примеры Pump and Dump на фондовом рынке

Влияние на цену акций распространением ложных новостей — один из самых старых и проверенных способов. Он красочно описан в популярном фильме с Леонардо ДиКаприо — «Волк с Уолл-стрит». Главный герой, Джордан Белфорт, занимался продажей откровенно «мусорных» акций. Пустыми и наглыми обещаниями высокой прибыли он привлекал инвесторов и продавал акции на сотни миллионов долларов.

С понятием pump&dump тесно связано другое — «мемные» акции. Многие эмитенты, которых используют памперы, считаются такими. Мемные акции — это ценные бумаги, по которым периодически наблюдается резкий рост котировок, не имеющий никаких объективных оснований в виде фундаментальных или технических факторов. Мемными могут считаться не только бумаги третьего эшелона, но и известные эмитенты. Главный принцип работы — поднять цену акции манипуляциями.

Котировки таких бумаг растут, потому что памперы распространяют позитивные слухи и новости вокруг эмитента и призывают на форумах или в социальных сообществах покупать бумаги. Появление таких бумаг связано с трейдинг-сообществом Reddit, в котором периодически проводят подобные интервенции. Результатом становится резкий и безосновательный рост выбранной ими ценной бумаги. Рассмотрим примеры такого роста более подробно.

GameStop (GME)

Один из последних примеров активного роста — акции GameStop. Эта афера вызывает интерес, потому что рост акций спланировало не руководство компании, а третье лицо. На специализированном трейдинг-форуме Reddit пользователи создали группу Wall Street Bets.

Рис. 1. Динамика изменения стоимости акций GameStop, декабрь 2020 — март 2021. Источник: TradingView
Рис. 1. Динамика изменения стоимости акций GameStop, декабрь 2020 — март 2021. Источник: TradingView

Участники группы призывали пользователей активно покупать акции. В результате с 8–10 января 2021 г., когда котировка ценной бумаги была около 15 долл., к 27 января она взлетела до 341 долл. Акция выросла в цене без каких-либо объективных причин, просто потому, что её кинулись покупать трейдеры.

Целью такого мероприятия было наказание крупных хедж-фондов, которые делали ставку на снижение. Организаторы пампа оказались в плюсе, потому что продали купленные акции на самом пике. Простые трейдеры и новички потеряли, потому что не смогли вовремя выйти из рынка и закрывали позиции после того, как цены стали падать. Конечно, часть трейдеров смогла заработать из-за простого везения. Но тот, кто не контролировал процесс, — понёс потери.

AMC Entertainment (AMC)

Бренд, который владеет сетью кинотеатров, стал вторым проектом Reddit по уровню успеха после GameStop.

Рис. 2. Динамика изменения стоимости акций AMC Entertainment, декабрь 2020 — март 2021. Источник: TradingView
Рис. 2. Динамика изменения стоимости акций AMC Entertainment, декабрь 2020 — март 2021. Источник: TradingView

Поднимать котировки акций участники форума стали в четверг 27 мая 2021 г. Тогда акции торговались по 18 долл. Уже на следующий день котировки были 33,55 долл. — выше почти на 85%. В конце ралли, в июне 2021 г., цена акций доходила до 67 долл. После этого цена актива стала падать.

«Пермэнергосбыт», «Россети Юг» и «ГИТ»

Российский фондовый рынок тоже знает подобные примеры манипуляций, хотя они и меньше западных по объёмам.

В марте 2021 г. ЦБ выявил, что на Telegram-каналах «Успешный Трейдер», Rocket Ru и Russia Wall Street Bets участникам давали конкретные установки для покупки трёх эмитентов: были указаны цены, по которым нужно покупать, и целевые уровни для закрытия позиций.

В фокусе находились акции ПАО «Пермэнергосбыт» (PMSB), ПАО «ГИТ» (GRNT) и ПАО «Россети Юг» (MRKY). Процесс манипуляций занял три дня — с 3 по 5 марта.

Рис. 3. Динамика изменения стоимости акций «Россети Юг» 5 марта 2021 г. Источник: TradingView
Рис. 3. Динамика изменения стоимости акций «Россети Юг» 5 марта 2021 г. Источник: TradingView

За этот период акции ПАО «Россети Юг» начали расти и потом резко упали. 3 марта котировки были 0,0465 руб., а 5 марта в 13:00 мск перед обвалом — 0,0499 руб. Падение остановилось 5 марта в 15:00 мск на отметке 0,0460 руб.

Почему в основном «накачиваются» акции третьего эшелона?

Акции, которые торгуются на фондовых биржах мира, делятся по категориям. К третьей категории относятся самые низколиквидные ценные бумаги компаний, которые ещё не заработали репутацию и мало популярны среди инвесторов. Торги по бумагам таких эмитентов отличаются низкими объёмами: за несколько часов или в течение целой торговой сессии по ним может не пройти ни одной сделки.

Из-за особенностей акций третьего эшелона они чаще всего попадают под манипуляции. Главные причины:

  • низкая стоимость акций — не требуется большого капитала, чтобы начать поднимать котировки;

  • низкая конкуренция — нет крупных покупателей, которые открывают ордера большими объёмами на миллионы долларов и могут двигать цену;

  • малоизвестный бренд, который при грамотной стратегии можно сделать успешным.

Недостатки акций третьего эшелона привлекают мошенников. Но это совсем не значит, что такие эмитенты не имеют шансов превратиться в крупных участников фондовой биржи.

Также российский фондовый рынок знает много примеров, когда Pump and Dump использовался на самых ликвидных акциях Мосбиржи. Например, известное уголовное дело трейдера банка «Ак Барс» — Артёма Люлинского, который зарабатывал манипуляциями с помощью акций «Лукойла» (LKOH), «Сбербанка» (SBER) или «ВТБ» (VTBR).

Как не попасть в ловушку

Чтобы не стать жертвой манипуляций с ценами, достаточно придерживаться простых правил.

  • Не реагировать на призывы к действию и сообщения подобного рода — «Надо срочно покупать, потому что только что получена инсайдерская информация». Один из главных признаков мошенничества — требование совершить действие здесь и сейчас, пользователю не дают времени на анализ ситуации. Такие внезапные сделки помогают «раскачивать» цену.

  • Всегда проверять информацию в нескольких источниках, а лучше — у первоисточника. Опытный трейдер никогда не открывает сделку на эмоциях, он десять раз подумает.

  • Не покупать акции, цены которых резко растут в моменте без каких-либо фундаментальных факторов.

  • Самостоятельно анализировать график, чтобы выявить среднюю волатильность (как менялась в течение всей истории цена акций за торговую сессию), и сравнивать с текущим состоянием графика: чем больше отклонений от нормы, тем выше риски.

Лучше упустить возможность заработать на текущей сделке, чем потерять деньги.

Почему важно анализировать рынок?

В основе любой мошеннической схемы — ставка на жадность жертвы и желание быстро разбогатеть. Это и делают памперы, распространяя слухи о скором росте цен на акции или предлагая вместе скупать выбранный актив. Трейдеры верят им и массово покупают ценные бумаги. А стоит задуматься: кто, владея достоверной информацией о росте акций, станет бесплатно делиться ей в соцсетях? И где гарантии, что памперы не продадут эти же бумаги, которые предлагают всем покупать, в любой момент, когда цена вырастет до нужного им уровня? Вот и получается, что те трейдеры, благодаря которым выросли котировки, остаются без прибыли или теряют вложения.

Несмотря на контроль Центробанка, манипуляции рынком — распространённое явление. Чтобы не стать жертвой, нужно трезво оценивать потенциал акции, по которой обещают огромную прибыль. В свободном доступе можно найти много качественного аналитического материала от авторитетных источников — каждый новичок может научиться грамотной торговле. Опытный трейдер знает: чем выше гарантия заработка по акции, тем ниже доходность. Это правило работает и наоборот.

Коротко о главном

Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»

Подписаться

Частный инвестор
Откройте счёт прямо сейчас

Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий

Открыть счёт
Настройте свои предпочтения
1 шаг
Выберите, какие рубрики вам интересны

Нужно выбрать минимум 3 рубрики

Рубрики

Больше интересных материалов