Формирование инвестиционного портфеля. Опыт частного инвестора

У школьника год от года портфель становится всё легче. Я помню, каким был мой портфель в первом классе: учебники, тетради, пенал, краски, альбом, сменка, дневник — всё это тяжёлым грузом давило на хрупкие плечи. Также я помню, как в 11 классе я брал с собой одну тетрадку для всех предметов, а ручку просил у кого-то из одноклассников. Иногда я забывал и тетрадку, поэтому мне приходилось просить ещё и листочки — не лучший пример для подражания. Когда я окончил школу, то рассчитывал, что больше мне никогда не придётся собирать портфель. Но судьба распорядилась иначе — я стал инвестором.

А что делает инвестор, после того, как составил личный финансовый план, определился с инвестиционной стратегией, сформировал подушку безопасности и изучил доступные инструменты инвестирования?

Правильно — собирает портфель... На старте он всегда очень лёгкий, если начинающий инвестор не выиграл в лотерею, не получил крупное наследство или не поучаствовал в залоговых аукционах в 90-е. Но со временем правильно сформированный и управляемый портфель будет становиться всё весомее.

Я поделюсь своим опытом и теми принципами, которые считаю важными при формировании инвестиционного портфеля. Отдельно отмечу, что являюсь активным инвестором (с точки зрения самостоятельного выбора активов, а не с точки зрения частоты сделок). Мой подход отличается от того, что пропагандирует современная портфельная теория, хотя из неё были заимствованы некоторые мои идеи. 

Изначально мой капитал состоял исключительно из денег, рублёвые и валютные депозиты, размещённые в нескольких банках. Суммы были относительно небольшие, несколько сотен тысяч рублей — то, что удалось накопить, пока я изучал основы финансовой грамотности, доступные инвестиционные инструменты и составлял личный финансовый план.

Чтобы понять, каким должен быть мой портфель, пришлось ответить на ряд вопросов.

1. Каков мой горизонт инвестирования?
   Я принял решение инвестировать на долгий срок, не менее 20-30 лет. Всё это время я планировал активно работать, зарабатывать и оставаться независимым от доходности своего портфеля.
2. Сколько стоят мои финансовые цели?
   Я рассчитал примерную стоимость своих основных финансовых целей, как краткосрочных (1-3 года), среднесрочных (3-10 лет), так и долгосрочных (10-30 лет). Учитывая сроки, сумма получилась более чем примерной, тем не менее для меня было важно иметь осязаемые ориентиры, которые позже могут быть скорректированы.
3. Какими должны быть ежемесячные взносы, капитал и средняя доходность этого капитала, чтобы достичь целей?
   Зная свои финансовые цели, их стоимость и сроки, я, поиграв с цифрами в калькуляторе сложного процента, смог определить для себя разумный размер пополнений с активного заработка и требуемую доходность капитала.
4. Какие инвестиционные инструменты позволят достичь поставленных целей при моих обстоятельствах?
   Изучив и проанализировав большие объёмы информации, я пришёл к выводу, что оптимальным вложением для меня станет покупка ценных бумаг, в частности, акций российских компаний.
5. Какой должна быть стратегия в зависимости от моих целей, знаний, темперамента, склонности к риску и т.д.?
   Я принял решение самостоятельно управлять своим портфелем, не делегируя это профессионалам, тем самым максимально сокращая издержки. При этом изначально я сделал ставку на стоимостную стратегию (расчёт рост стоимости акций), но позже понял, что больше тяготею к доходному подходу (расчёт на стабильный дивидендный поток), он лучше решает мои задачи.

В действительности вопросов было гораздо больше, но именно ответы на эти 5 позволили сформировать каркас моего будущего портфеля.

В итоге я решил, что мой портфель должен принять следующий вид: 

20% портфеля я составил из денег и их эквивалентов (депозиты и ОФЗ), а 80% — из акций 10-15 российских компаний, примерно в равных долях.

Для того, чтобы определить, какие акции должны оказаться в моём портфеле, я проанализировал около 50 наиболее крупных бизнесов, чьи акции торгуются на нашем фондовом рынке, и выбрал из них 15.

Основными критериями отбора были:

1. Прибыльность бизнеса. У компании не должно быть операционного убытка за пять последних лет. Также желательно, чтобы прибыль возрастала год от года.
2. Низкая долговая нагрузка. У компании должны быть комфортный для обслуживания уровень закредитованности и крайне низкая вероятность банкротства.
3. Конкурентное преимущество. Компания должна прочно удерживать своё положение на рынке и выгодно выделяться на фоне основных конкурентов. Монополиям я отдавал особое предпочтение.
4. Недорогая по основным мультипликаторам. Как и любому покупателю, мне не хотелось переплачивать за товар. Хорошие компании я предпочитаю брать по справедливым ценам, а ещё лучше со значительной скидкой.
5. Прозрачная дивидендная политика и регулярные выплаты. Для меня очень важно, чтобы компания распределяла часть прибыли между своими акционерами. Возможность получать стабильный денежный поток без необходимости продавать сам актив очень важна для меня в рамках выбранной стратегии.
6. Нормальное отношение к миноритарным акционерам. Если у меня есть серьёзные опасение, что мажоритарный акционер или топ-менеджмент могут «кинуть», я предпочитаю обходить такие компании стороной.
7. Ситуация в отрасли. Безусловно, я оцениваю, что происходит на том рынке, где компания ведёт свою работу. Кто конкуренты, какова цена на продукт или услугу, велик ли спрос, какие риски и возможности.

Отфильтровав информацию по этим критерием, я сформировал основу своего портфеля из 10-15 компаний, которые наиболее соответствовали моим требованиям.

Дальнейшее было делом техники:

• Я купил акции отобранных компании примерно в равных долях на свой брокерский счёт.
• Раз в полгода провожу ребалансировку портфеля на деньги, отложенные с активного заработка, и того, что приходит в виде дивидендов.
• Хотя бы раз в год заново анализирую все компании в портфеле, чтобы убедиться, что они всё ещё соответствуют моим требованиям.

Как видите, мой подход к формированию портфеля достаточно прост и не требует каких-то особых профессиональных навыков, поскольку и сам я далеко не профессионал. И тем не менее пока мой портфель достаточно устойчив и позволяет мне идти к финансовым целям даже с некоторым опережением графика.

На этом всё, надеюсь, мой опыт будет полезен.