Что нужно учитывать при формировании инвестиционного портфеля?

Что нужно учитывать при формировании инвестиционного портфеля?

Как развитие и торможение мировой экономики влияют на распределение инвестиционного капитала по классам активов
Личный брокер
«Открытие Брокер»

Чтобы собрать качественный инвестиционный портфель, который сможет сохранить активы своего владельца и приумножить их при положительном сценарии, нужно ориентироваться на множество факторов — драйверов роста и торможения мировой экономики, также необходимо знать всю палитру инвестиционных инструментов.

Мы в «Открытие Брокер» всегда собираем клиентские портфели в зависимости от состояния экономики, перспектив её развития, а также задач, которые ставят клиенты. Сейчас мы ожидаем, что глобальная экономика продолжит расти как минимум в среднесрочном периоде. Мы постоянно мониторим ситуацию на рынке и анализируем бизнесы эмитентов. Кроме внутрироссийских тенденций, мы отслеживаем и динамику развития мировой экономики, а также явления и тренды, способствующие как её росту, так и торможению. Сейчас при формировании среднесрочного инвестиционного портфеля следует учитывать следующие факторы.

  • Один из важных моментов, на который обращает внимание общественность, — это инфляция. Темпы роста инфляции в России уже несколько месяцев держатся на повышенном уровне. Отчасти это связано с глобальными инфляционными тенденциями и ростом цен на сырьевые товары из-за пандемии COVID-19. Но это не должно пугать инвесторов: годовые темпы роста инфляции в России во втором полугодии 2021 г. могут пойти на спад на фоне превентивных мер, предпринятых Банком России, который на последнем заседании поднял ставку с 4,5% до 5% и планирует продолжить мероприятия по нормализации монетарной политики в стране.

  • Риск введения новых санкций против России со стороны США оказывает заметное негативное влияние на настроения инвесторов и спровоцировал отток средств нерезидентов из некоторых российских активов и облигаций федерального займа. Российский рубль продолжает выглядеть локально перепроданным. Весьма вероятно, что эти явления временные, а интерес к российским акциям и корпоративным облигациям с адекватным кредитным профилем будет сохраняться как на среднесрочных, так и на долгосрочных инвестиционных горизонтах. Среднесрочные и долгосрочные ОФЗ с постоянным доходом также должны вновь стать интересными к покупке по мере завершения локального цикла ужесточения монетарной политики Банка России.

  • Мировая экономика находится в фазе восстановления после уникального в мировой истории экономического кризиса, вызванного пандемией коронавируса. Восстановление носит ярко выраженный V-образный характер, где скорость восстановительного роста напрямую зависит от успеха борьбы с пандемией в том или ином регионе, в первую очередь за счёт вакцинации. Позитивная динамика мировой экономики может продлиться ещё как минимум несколько лет.

  • Экономика США, главного мирового потребителя, восстанавливается активно, чему способствует успешная вакцинация населения против COVID-19, а самое главное — благодаря массированным стимулирующим мерам со стороны правительства и монетарных властей. Уровень безработицы в США уже снизился до 6% после пиковых 14,8% в апреле 2020 г. и имеет все шансы достигнуть обещанных 4% к концу 2021 г.

  • Федеральная резервная система США намерена поддерживать мягкую монетарную политику до полного восстановления экономики. Ключевая ставка может остаться в пределах 0,25% как минимум до конца 2022 г. Это является очень комфортной средой для фондовых рынков и национальной экономики крупнейшего мирового потребителя.

  • Текущий инфляционный всплеск, отчасти вызванный нарушением логистических цепочек и закрытием части производственных мощностей в прошлом году, пока не представляет угрозы для восстановительного роста в мире. Продолжают действовать сдерживающие инфляцию долгосрочные глобальные факторы в виде большого объёма созданных производственных мощностей в мире и повышения производительности труда за счёт массового внедрения информационных технологий.

  • Получение Демократической партией США контроля над ветвями исполнительной и законодательной власти позволяет достаточно эффективно принимать новые законодательные инициативы. После принятия пакета стимулирующих мер на 1,9 трлн долл. на повестку дня вышел долгосрочный инфраструктурный план президента Байдена объёмом поддержки на 2,25 трлн долл., который может стать основой для стабильного роста экономики в условиях технологической трансформации экономики (массовая цифровизация, развёртывание сетей связи пятого поколения, интернет вещей, зелёная энергетика и эффективное использование человеческого потенциала). При этом предполагаемое повышение корпоративных налогов не должно оказать существенного негативного эффекта, а может улучшить ситуацию с дефицитом госбюджета в США в долгосрочной перспективе.

  • Европейские власти также рассматривают варианты стимулирования экономики в 2021 г. Это может придать дополнительный позитивный импульс финансовым рынкам. Постепенно другие страны могут последовать примеру США в области стимулирования.

  • В развивающихся странах возможности по стимулированию экономики со стороны правительства ограничены слабым развитием финансовых систем и институтов, что отражено в отсутствии существенного притока портфельных инвестиций. Есть риск, что развивающиеся страны выйдут из текущего кризиса в более слабой форме, чем развитые. Геополитические конфликты являются также серьёзным сдерживающим рост фактором, который продолжит действовать в обозримом будущем.

  • Существующая в мире высокая долговая нагрузка, замедление темпов прироста населения и слабые темпы экономического роста в развивающихся странах пока не позволяют рассчитывать на возврат к долгосрочному росту ВВП, превышающему в среднем 4–4,5% в год.

Это перечень основных факторов, которые сейчас необходимо учитывать при формировании среднесрочного инвестиционного портфеля. Однако деталей, которые нужно принимать во внимание при решении подобных задач, гораздо больше. И мы готовы взять эту работу на себя — для этого у нас есть достаточные компетенции, доступ к большому количеству данных и опыт многолетней работы, благодаря чему мы добиваемся результатов, которыми довольны наши клиенты. В следующей статье мы рассмотрим два портфеля, собранных нашей командой.

Если вам требуется помощь в формировании инвестиционного портфеля обращайтесь за консультацией личного брокера.

Представленная в данной статье информация не является инвестиционной рекомендацией, а призвана лишь продемонстрировать наш подход к анализу данных для принятия инвестиционных решений.