Что такое структурные продукты, как они работают и когда могут быть полезны?

Инвестиционный инструмент с понятным результатом
Антон Шевелев

Руководитель группы, Отдел продаж Департамента маркетинга и продаж «Открытие Брокер»

Стремительное развитие технологий, появление новых сервисов и гаджетов стало атрибутом нашего времени. Финансовые рынки также не остались на обочине прогресса. Инвесторов уже не устраивают традиционные депозиты с их низкой доходностью и жёсткими условиями. При этом немногие готовы брать на себя риски владения акциями или разбираться с нюансами правильного портфельного инвестирования.

Ниша между депозитами и рынком акций оказалась незанятой. А спрос всегда рождает предложение. Так родилась идея структурных или, как их ещё называют, структурированных продуктов. За последнее десятилетие рынок структурных продуктов в России встал на ноги. Продуктовые полки банков и брокеров пестрят не очень понятными названиями, а сами организации обещают инвесторам высокие доходности, низкие риски и прочие блага. Попробуем разобраться, что же такое структурный продукт на самом деле. 

Понятие и виды структурных продуктов

Если говорить языком финансистов, структурный продукт — это комплексный финансовый продукт, построенный с использованием деривативов (инструментов срочного рынка). Такое определение способно скорее запутать, чем внести ясность. Проще говоря, структурный продукт — это некий актив, купив который, инвестор получит результат (доходней, чем депозит/надёжней, чем акции), которого невозможно достичь, используя традиционные способы инвестирования. Решается эта непростая задача умными парнями из банков и инвестиционных домов с помощью сложных производных инструментов.

Какие же бывают структурные продукты и какой из них выбрать? По большому счёту, я бы выделил две основные категории.

  • Продукты с защитой капитала, но без гарантированных выплат (начисления процентов).
  • Решения с гарантированными платежами (купонами), но без защиты капитала.

Разные типы инвесторов используют разные стратегии. Решения с защитой капитала чаще всего используют инвесторы, которые хотя поучаствовать в росте какого-то актива, но не хотят при этом рисковать. Например, если мы считаем, что в долгосрочной перспективе золото будет дорожать, но не готовы нервничать из-за биржевых котировок и хотим гарантировано вернуть все свои сбережения в любом случае, для нас идеальное решение — купить структурный продукт со 100%-ной защитой капитала на рост золота.

А вот в ситуации, когда мы в принципе готовы рисковать, нам нравится идея инвестировать в акции, но при этом очень хочется получать регулярные проценты от своих вложений, нам стоит присмотреться к структурным нотам.

Вариантов много, но в любом случае нам придётся выбирать между защитой капитала и гарантированными выплатами. Купоны — выплаты по структурным продуктам — всегда выше, чем по банковским депозитам. Причём можно зарабатывать как в рублях, так и в валюте.

Важным моментом, на котором нужно остановиться отдельно, является срок инвестирования. Все структурные продукты, как и депозиты, имеют срок окончания. В принципе, деньги можно забрать и раньше, но в таком случае результат уже не гарантирован. Сроки могут быть разными — от одного месяца до пяти лет и более. При этом даже на коротких сроках инвестирования структурные продукты бьют по доходности как депозиты, так и рынок облигаций. В этом плане особняком стоят auto call ноты. По этим инструментам возможно досрочное исполнение, а также практически всегда есть возможность продать продукт на вторичном рынке. То есть не дожидаясь даты окончания.

С юридической точки зрения всё становится ещё интереснее. Вариантов оформления структурных продуктов очень много — от внебиржевого опциона до стратегии в рамках доверительного управления. По большому счёту, покупая структурный продукт, инвестор подписывается под формулой, по которой будет рассчитан его доход, гарантированы его права и прописаны риски. Очень важно обратить внимание на того, кто является обратной стороной договора. Инвестор всегда берёт на себя риск эмитента структурного продукта. Об этом часто умалчивают инвестиционные консультанты.

На первый взгляд, всё это выглядит довольно сложно. Однако практика показывает, что инвесторы быстро осваиваются с новым для себя инструментом при наличии опытного и внимательного инвестиционного консультанта.